個股異動解析:
政策密集發布,重視環境保護
1、事件驅動:“十四五”管網及污水處理市場空間達1.37萬億元,此前住建部印發《“十四五”推動長江經濟帶發展城鄉建設行動方案》,環保REITs的出臺提供了新的權益性融資工具,城鎮污水等污染治理運營為重點發力行業,隨著加快推進城鎮環境基礎設施建設,污水處理又是各項環保工程的基礎,因此板塊潛力巨大。
2、業務概覽。公司主要從事污水處理、水環境綜合治理、固廢資源化利用等。主要服務是污水處理、垃圾滲瀝液處理、檢測服務、洗滌服務、固體廢棄物處置。公司污水處理和垃圾滲濾液處理運用到膜處理工藝,主要涵蓋A2OMBR、MBR(兩級生物脫氮)NF/RO等。21年12月10日晚公告,公司中標福州市晉安區連江北城市管理綜合體PPP項目,投資估算1.14億。
3、增長預期。公司業務正從單一傳統的污水處理向固廢資源化利用等環保領域拓展延伸,目前固廢資源化利用項目規模效益尚未顯現,隨著項目逐漸成熟,盈利能力也將逐漸顯現。
4、板塊估值。過去三年環保板塊表現低迷,估值、機構持倉等均處于低位。縱觀環保領域,國內一線環保企業做大大多都是赴港或主板上市。一直以來節能環保領域民企的融資成本高、融資難等問題普遍存在,自2019年科創板開市以來,環保企業也陸續開始登陸科創板和創業板,對其定義的改變后期隨著環境的變化將可能帶來估值上的改變。
5、風險提示:公司于8月23日晚披露定增預案,擬募集資金總額不超過5.1億元,投資于福州市連坂污水處理廠三期工程項目、福州濱海新城空港污水處理廠PPP項目并補充流動資金。但隨后此次非公開發行的會計師事務所被中國證監會立案調查,導致發行被擱置。
(部分資料來自國融證券、國盛證券研報)