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人生若只如初見

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人生若只如初(chu)見

為國接盤的萌新

2022-02-15 12:03:13

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@人生若只如初見：和諧匯

和諧匯：開局不利不代表全年的情況。投資畢竟是投資未來，1-2個季度的業績從DCF估值模型來看對股票價值本身的影響很小。站在目前的時點，從股票估值及企業競爭力的維度來看，我們對于全年的行情依然維持樂觀態度：1）關于海外，確實寬松貨幣政策的退出會對資本市場的估值產生負面影響，在3月份正式加息之前市場估計

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人生若只如(ru)初(chu)見

為國接盤的萌新

2022-02-15 12:03:02

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@人生若只如初見：浙商基金

浙商基金：向偉：2022 年貨幣總量上偏寬松，但從結構來看，對金融市場的流動性不宜過分樂觀，因為政府鼓勵寬信用支持實體經濟，流動性整體由虛向實，金融市場流動性未必會很充足。從宏觀邏輯來看，2022 年有三個主要投資線索。一是隨著特效藥和疫苗研發推進，疫情將會有確定性的結束信號，雖然近期有新病毒擾動，

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人(ren)生若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 12:02:47

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@人生若只如初見：純達基金

純達基金：經過1月份的大幅下跌，及隨著春節假期等擾動因素的消失，我們認為2月份短期市場面臨的積極因素將逐漸增多，市場有望迎來喘息之機，反彈行情可期。主要邏輯如下：1）政策層面有利因素增多，未來1個月左右的時間是國內重要會議的前夕，在2022年國內經濟下行壓力大的背景下，穩增長政策措施有望持續出臺，

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人生若只如初見

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2022-02-15 12:02:35

看(kan)看(kan)

@人生若只如初見：中信保誠基金

中信保誠基金：王睿權益投資部總監：開年的下跌只是交易結構層面的原因，產業層面邏輯并未破壞。伴隨著較大的經濟壓力，開年貨幣政策便呈現出邊際放松的態勢，LPR利率下浮5個bp，同時央行也鼓勵銀行積極房貸。市場穩增長配套措施逐步發力。國內部分地區出現疫情，線下經濟的恢復仍然沒有顯著改善。海外的風險主要

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人生若(ruo)只如初見(jian)

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2022-02-15 12:02:22

看(kan)看(kan)

@人生若只如初見：富鄰投資

富鄰投資：有幾點還是值得重視：1. 虎年第一周成交量并沒有有效放大，2021年的日均萬億成交，可能不會那么快再次看到，市場整體流動性由充裕向不足轉化。這樣的流動性不足，并不是因為市場沒有錢，也和1月的天量社融沒有關系。無論是量化和私募進入下跌負循環遭遇的贖回，還是市場缺乏賺錢效應（這個賺錢效應的缺失

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人生若只如初見

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2022-02-15 12:02:10

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@人生若只如初見：利文斯頓

利文斯頓：之前認為2月屬于海外利空出盡，國內機構減不動倉位的局面，大概率會有反彈，結果反彈是有了，但是依然是結構性的，而且國內外政策都比預期更差。社融數據大幅超預期，但是M1依然很差，說明錢很多，但是實體經濟沒需求。這種情況下，理論上利好景氣板塊，比如2019年就是如此，所以19年景氣板塊先漲。但是

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人生(sheng)若只(zhi)如初(chu)見

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2022-02-15 12:01:55

看(kan)看(kan)

@人生若只如初見：相聚資本

相聚資本梁輝：在去年12月底到今年1月份大家在預測市場時，一個普遍的看法是，經過2021年下半年的經濟下行、物價上漲的緊縮階段后，2022年上半年經濟下行壓力依然存在，貨幣政策走向寬松。歷史上，寬松環境下市場通常上漲，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流機構

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人生若只如初(chu)見

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2022-02-15 11:55:05

相聚資本(ben)

相聚資本梁輝：在(zai)(zai)去年(nian)(nian)(nian)12月(yue)底(di)到(dao)今年(nian)(nian)(nian)1月(yue)份大家在(zai)(zai)預測市場時，一個(ge)普遍的(de)看(kan)(kan)法是，經(jing)過2021年(nian)(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)的(de)經(jing)濟下(xia)行、物價(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)緊縮階段后(hou)，2022年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)經(jing)濟下(xia)行壓力依(yi)然存(cun)在(zai)(zai)，貨(huo)幣政(zheng)策(ce)走向寬松。歷史(shi)上(shang)，寬松環境下(xia)市場通常上(shang)漲(zhang)(zhang)，比(bi)如2019年(nian)(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)(nian)，更早的(de)2009年(nian)(nian)(nian)和2016年(nian)(nian)(nian)均(jun)是如此，所以(yi)今年(nian)(nian)(nian)主流機構(gou)有一定(ding)的(de)上(shang)漲(zhang)(zhang)預期。但(dan)今年(nian)(nian)(nian)來(lai)看(kan)(kan)，市場要(yao)比(bi)大多數歷史(shi)相似(si)階段的(de)表現(xian)要(yao)差，出現(xian)誤(wu)判后(hou)，操作節奏也隨之被打亂。最(zui)近2個(ge)月(yue)來(lai)的(de)市場調整(zheng)綜合來(lai)看(kan)(kan)，是內外因(yin)共同作用(yong)導(dao)致。外因(yin)：美聯儲(chu)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)的(de)明確(que)轉(zhuan)向。較(jiao)早時候，美

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寧德時代

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人生若只(zhi)如初見

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2022-02-15 11:54:04

利文斯頓

利文(wen)斯頓(dun)：之(zhi)前認為(wei)2月屬(shu)于海外利空出盡，國內機構(gou)(gou)減不動倉位的局面(mian)，大概(gai)率會有反彈(dan)，結果反彈(dan)是(shi)(shi)(shi)有了(le)，但是(shi)(shi)(shi)依然(ran)是(shi)(shi)(shi)結構(gou)(gou)性的，而且國內外政策都(dou)比(bi)預期更差。社融數據大幅超預期，但是(shi)(shi)(shi)M1依然(ran)很差，說明錢很多，但是(shi)(shi)(shi)實體經(jing)濟(ji)沒(mei)需求。這(zhe)(zhe)種情況下，理論上(shang)利好(hao)景氣板塊，比(bi)如2019年(nian)(nian)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)如此，所(suo)以(yi)19年(nian)(nian)景氣板塊先(xian)漲。但是(shi)(shi)(shi)今年(nian)(nian)有點特(te)殊，一(yi)方(fang)面(mian)景氣好(hao)的板塊都(dou)十(shi)分擁擠，現在機構(gou)(gou)還(huan)處(chu)于減倉的負反饋中，一(yi)方(fang)面(mian)美國還(huan)要持續(xu)超預期收緊(jin)，所(suo)以(yi)資(zi)金全往低位沒(mei)人(ren)的板塊去了(le)。但是(shi)(shi)(shi)這(zhe)(zhe)里(li)也有問題，就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)沒(mei)人(ren)的這(zhe)(zhe)些板塊目前的上(shang)漲沒(mei)有充(chong)分的基(ji)本面(mian)支

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2022-02-15 11:53:06

富鄰投(tou)資

富鄰投資(zi)：有(you)幾點還是(shi)值得重視：1. 虎年(nian)第(di)一周成交量并沒有(you)有(you)效(xiao)放大(da)，2021年(nian)的日均(jun)(jun)萬(wan)億成交，可(ke)能不會(hui)那么快再次看到(dao)(dao)，市場(chang)整(zheng)體流動性由充裕向不足轉化。這(zhe)樣的流動性不足，并不是(shi)因為市場(chang)沒有(you)錢，也和1月(yue)的天(tian)量社(she)融沒有(you)關系(xi)。無論是(shi)量化和私(si)募進入下(xia)跌負循環遭(zao)遇的贖回，還是(shi)市場(chang)缺(que)乏(fa)賺錢效(xiao)應(ying)（這(zhe)個賺錢效(xiao)應(ying)的缺(que)失，除了主(zhu)要成長類股下(xia)跌之外，很多公司(si)圖形(xing)上(shang)“一劍仙人跪”，可(ke)以4天(tian)翻倍(bei)，也可(ke)以5天(tian)跌出新低有(you)直接關系(xi)），A股市場(chang)從接近日均(jun)(jun)1.2萬(wan)億到(dao)(dao)日均(jun)(jun)8000-9000億，對應(ying)4500只A股，幾乎每(mei)只個股日均(jun)(jun)減少

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2022-02-15 11:52:18

中信保誠基金

中(zhong)信保誠基(ji)金：王睿權益投(tou)資部總監：開(kai)年的(de)下(xia)跌只(zhi)是交易結構層(ceng)(ceng)(ceng)面(mian)的(de)原因，產(chan)業(ye)層(ceng)(ceng)(ceng)面(mian)邏(luo)輯并未破壞。伴隨著較大(da)的(de)經濟壓力，開(kai)年貨(huo)幣(bi)政(zheng)策便呈(cheng)現(xian)出邊(bian)際放松的(de)態勢，LPR利率(lv)下(xia)浮5個bp，同時央(yang)行(xing)(xing)也鼓勵銀行(xing)(xing)積極房貸。市場穩增長配套措(cuo)施逐步(bu)發力。國內(nei)部分地區出現(xian)疫情，線下(xia)經濟的(de)恢復仍然(ran)沒有顯(xian)著改善。海外的(de)風險主要來(lai)自(zi)于(yu)美聯儲(chu)的(de)加息預期。我們(men)認為今(jin)年可能是中(zhong)美貨(huo)幣(bi)政(zheng)策脫鉤的(de)一年，美國的(de)加息并不影(ying)響(xiang)國內(nei)的(de)寬松，但是如果加息次數和幅度超預期，還(huan)是會(hui)對市場情緒有所影(ying)響(xiang)。開(kai)年的(de)下(xia)跌更(geng)多是來(lai)自(zi)交易結構層(ceng)(ceng)(ceng)面(mian)的(de)原因，產(chan)業(ye)層(ceng)(ceng)(ceng)面(mian)的(de)

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2022-02-15 11:51:10

純達(da)基金

純達基金：經過1月(yue)份(fen)的(de)(de)大幅下跌(die)，及隨著春(chun)節(jie)假(jia)期(qi)等擾動因素(su)的(de)(de)消(xiao)失(shi)，我(wo)們認為2月(yue)份(fen)短(duan)期(qi)市(shi)場(chang)面(mian)臨的(de)(de)積極因素(su)將逐(zhu)漸增(zeng)多，市(shi)場(chang)有(you)望(wang)迎來喘息之機(ji)，反彈行(xing)情可期(qi)。主要邏輯如下：1）政策層面(mian)有(you)利(li)因素(su)增(zeng)多，未來1個月(yue)左右的(de)(de)時間是國(guo)內重要會議的(de)(de)前夕(xi)，在2022年國(guo)內經濟下行(xing)壓力大的(de)(de)背景下，穩增(zeng)長政策措(cuo)施有(you)望(wang)持續(xu)出臺，提升市(shi)場(chang)關注(zhu)度，形成穩增(zeng)長行(xing)情。2）海外悲觀(guan)情緒(xu)修復，1月(yue)份(fen)美(mei)國(guo)國(guo)債短(duan)端(duan)利(li)率加速上(shang)升，期(qi)限利(li)差收斂，貨幣收緊的(de)(de)預(yu)期(qi)強烈，導致美(mei)股短(duan)期(qi)超跌(die)水平(ping)達到(dao)歷史極值水平(ping)，存在技術性的(de)(de)反彈需求。同(tong)時春(chun)節(jie)假(jia)期(qi)期(qi)間，海

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2022-02-15 11:50:28

浙(zhe)商基(ji)金

浙商(shang)基金：向(xiang)偉(wei)：2022 年(nian)貨(huo)幣(bi)總量上(shang)偏寬松(song)，但(dan)從結(jie)構來看，對金融市場(chang)的(de)流動(dong)性不宜過(guo)分樂(le)觀(guan)，因(yin)為政府鼓勵寬信(xin)用(yong)支持實(shi)體(ti)經濟(ji)，流動(dong)性整(zheng)(zheng)體(ti)由虛向(xiang)實(shi)，金融市場(chang)流動(dong)性未必會(hui)很充足(zu)。從宏觀(guan)邏輯來看，2022 年(nian)有(you)三個主要投資線索(suo)。一是(shi)(shi)隨(sui)著特(te)效藥和疫(yi)苗研發推進，疫(yi)情將(jiang)會(hui)有(you)確定性的(de)結(jie)束信(xin)號(hao)，雖然近期有(you)新病毒擾(rao)動(dong)，但(dan)整(zheng)(zheng)體(ti)方向(xiang)上(shang)是(shi)(shi)走向(xiang)終(zhong)點。疫(yi)情修復相(xiang)關板塊將(jiang)會(hui)是(shi)(shi)今年(nian)第(di)一條主線。二是(shi)(shi)去(qu)年(nian)上(shang)游(you)(you)資源(yuan)品價格大幅上(shang)漲(zhang)，擠壓中下(xia)游(you)(you)利潤(run)空(kong)間，今年(nian)上(shang)游(you)(you)漲(zhang)幅將(jiang)會(hui)往下(xia)游(you)(you)傳導，中下(xia)游(you)(you)業(ye)績面將(jiang)會(hui)改善(shan)。三是(shi)(shi)去(qu)年(nian)限制性政策對市場(chang)影響(xiang)較大，比(bi)

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2022-02-15 11:49:25

和諧匯

和(he)諧(xie)匯(hui)：開局不利不代(dai)表全(quan)年的(de)(de)(de)(de)情況。投(tou)資畢竟(jing)是(shi)投(tou)資未來(lai)，1-2個季度的(de)(de)(de)(de)業績從DCF估值(zhi)(zhi)模(mo)型來(lai)看對(dui)股(gu)票價值(zhi)(zhi)本(ben)身的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)很(hen)小。站在目前(qian)的(de)(de)(de)(de)時點，從股(gu)票估值(zhi)(zhi)及(ji)企業競爭(zheng)力的(de)(de)(de)(de)維度來(lai)看，我們(men)對(dui)于全(quan)年的(de)(de)(de)(de)行情依(yi)然(ran)維持樂(le)觀(guan)態度：1）關于海外，確實(shi)寬松貨幣(bi)政策的(de)(de)(de)(de)退出會(hui)(hui)對(dui)資本(ben)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)估值(zhi)(zhi)產生(sheng)負面(mian)影響(xiang)，在3月份(fen)(fen)正式(shi)加(jia)息之前(qian)市(shi)場(chang)估計還是(shi)會(hui)(hui)有波動，但1月份(fen)(fen)美(mei)股(gu)調(diao)整幅度已經(jing)達到15%左(zuo)右，對(dui)估值(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)消化也許已完成大部分(fen)，美(mei)股(gu)以蘋果為代(dai)表的(de)(de)(de)(de)高科技公司的(de)(de)(de)(de)盈利能(neng)力仍然(ran)具有可持續性，相信市(shi)場(chang)會(hui)(hui)逐步(bu)走(zou)穩；2）1月份(fen)(fen)港股(gu)的(de)(de)(de)(de)走(zou)勢(shi)是(shi)超預(yu)期的(de)(de)(de)(de)。從歷史經(jing)

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2022-02-15 11:48:41

匯豐晉信

匯(hui)豐晉信(xin)基金(jin)陳(chen)平：短期來(lai)(lai)看(kan)，由于(yu)一(yi)系列(lie)負(fu)面因(yin)素疊加市場情緒，很(hen)難判斷調(diao)整(zheng)會何時結束(shu)。但長期來(lai)(lai)看(kan)，以TMT、新能(neng)源、醫藥等為代(dai)表的(de)(de)(de)成長股(gu)代(dai)表了(le)中(zhong)國經(jing)濟未來(lai)(lai)發展的(de)(de)(de)方(fang)向，在(zai)中(zhong)國經(jing)濟轉(zhuan)型升級的(de)(de)(de)過程中(zhong)也會不(bu)斷涌現(xian)具有(you)代(dai)表性(xing)的(de)(de)(de)優質(zhi)(zhi)(zhi)公(gong)司。目前值(zhi)得關注的(de)(de)(de)是(shi)，經(jing)歷本輪調(diao)整(zheng)之(zhi)后，部分公(gong)司和(he)(he)板塊的(de)(de)(de)估值(zhi)已經(jing)回到了(le)歷史(shi)相對(dui)低位。因(yin)此對(dui)于(yu)成長股(gu)投資者來(lai)(lai)說(shuo)，這一(yi)輪調(diao)整(zheng)或許也是(shi)布(bu)局優質(zhi)(zhi)(zhi)公(gong)司的(de)(de)(de)機會。接下來(lai)(lai)我們會選擇淡化賽道(dao)，自下而上去挖掘估值(zhi)相對(dui)合理、且依舊具有(you)較高(gao)成長性(xing)的(de)(de)(de)優質(zhi)(zhi)(zhi)結構(gou)性(xing)機會。1月社融和(he)(he)信(xin)貸增量明顯超市場預期，實現(xian)“

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2022-02-15 12:03:13

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@人生若只如初見：和諧匯

和諧匯：開局不利不代表全年的情況。投資畢竟是投資未來，1-2個季度的業績從DCF估值模型來看對股票價值本身的影響很小。站在目前的時點，從股票估值及企業競爭力的維度來看，我們對于全年的行情依然維持樂觀態度：1）關于海外，確實寬松貨幣政策的退出會對資本市場的估值產生負面影響，在3月份正式加息之前市場估計

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@人生若只如初見：浙商基金

浙商基金：向偉：2022 年貨幣總量上偏寬松，但從結構來看，對金融市場的流動性不宜過分樂觀，因為政府鼓勵寬信用支持實體經濟，流動性整體由虛向實，金融市場流動性未必會很充足。從宏觀邏輯來看，2022 年有三個主要投資線索。一是隨著特效藥和疫苗研發推進，疫情將會有確定性的結束信號，雖然近期有新病毒擾動，

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純達基金：經過1月份的大幅下跌，及隨著春節假期等擾動因素的消失，我們認為2月份短期市場面臨的積極因素將逐漸增多，市場有望迎來喘息之機，反彈行情可期。主要邏輯如下：1）政策層面有利因素增多，未來1個月左右的時間是國內重要會議的前夕，在2022年國內經濟下行壓力大的背景下，穩增長政策措施有望持續出臺，

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中信保誠基金：王睿權益投資部總監：開年的下跌只是交易結構層面的原因，產業層面邏輯并未破壞。伴隨著較大的經濟壓力，開年貨幣政策便呈現出邊際放松的態勢，LPR利率下浮5個bp，同時央行也鼓勵銀行積極房貸。市場穩增長配套措施逐步發力。國內部分地區出現疫情，線下經濟的恢復仍然沒有顯著改善。海外的風險主要

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2022-02-15 12:02:22

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@人生若只如初見：富鄰投資

富鄰投資：有幾點還是值得重視：1. 虎年第一周成交量并沒有有效放大，2021年的日均萬億成交，可能不會那么快再次看到，市場整體流動性由充裕向不足轉化。這樣的流動性不足，并不是因為市場沒有錢，也和1月的天量社融沒有關系。無論是量化和私募進入下跌負循環遭遇的贖回，還是市場缺乏賺錢效應（這個賺錢效應的缺失

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利文斯頓：之前認為2月屬于海外利空出盡，國內機構減不動倉位的局面，大概率會有反彈，結果反彈是有了，但是依然是結構性的，而且國內外政策都比預期更差。社融數據大幅超預期，但是M1依然很差，說明錢很多，但是實體經濟沒需求。這種情況下，理論上利好景氣板塊，比如2019年就是如此，所以19年景氣板塊先漲。但是

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相聚資本梁輝：在去年12月底到今年1月份大家在預測市場時，一個普遍的看法是，經過2021年下半年的經濟下行、物價上漲的緊縮階段后，2022年上半年經濟下行壓力依然存在，貨幣政策走向寬松。歷史上，寬松環境下市場通常上漲，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流機構

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2022-02-15 11:55:05

相聚資本

相(xiang)聚資本梁輝：在(zai)去年12月(yue)底到今(jin)年1月(yue)份大家在(zai)預(yu)測市(shi)場(chang)(chang)時(shi)，一個(ge)普遍的(de)(de)(de)看法是，經(jing)過2021年下半(ban)年的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)下行、物價(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)的(de)(de)(de)緊縮階(jie)段(duan)后，2022年上(shang)(shang)半(ban)年經(jing)濟(ji)下行壓力依然存(cun)在(zai)，貨幣政策走向寬松。歷(li)史上(shang)(shang)，寬松環境下市(shi)場(chang)(chang)通常上(shang)(shang)漲(zhang)，比如2019年、2020年，更早的(de)(de)(de)2009年和(he)2016年均是如此，所以今(jin)年主流機構有一定的(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)預(yu)期。但今(jin)年來(lai)看，市(shi)場(chang)(chang)要(yao)比大多數歷(li)史相(xiang)似階(jie)段(duan)的(de)(de)(de)表現要(yao)差，出現誤判(pan)后，操作(zuo)節奏(zou)也(ye)隨之被打亂。最近2個(ge)月(yue)來(lai)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)調整綜合(he)來(lai)看，是內外因(yin)共(gong)同作(zuo)用導(dao)致。外因(yin)：美(mei)聯儲貨幣政策的(de)(de)(de)明(ming)確(que)轉向。較(jiao)早時(shi)候，美(mei)

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寧德時代

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人生若(ruo)只如初(chu)見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:54:04

利文斯頓

利文斯頓：之前認為2月屬于(yu)海外利空出(chu)盡，國(guo)(guo)(guo)內(nei)機(ji)構(gou)減(jian)不(bu)動倉(cang)位的局面，大(da)概率(lv)會有(you)反(fan)彈，結果(guo)反(fan)彈是(shi)有(you)了(le)，但是(shi)依然是(shi)結構(gou)性的，而且國(guo)(guo)(guo)內(nei)外政策都比預(yu)(yu)期更差。社融數據大(da)幅(fu)超預(yu)(yu)期，但是(shi)M1依然很差，說明錢很多，但是(shi)實體經濟沒(mei)需(xu)求。這(zhe)種(zhong)情(qing)況下，理論上利好景(jing)(jing)氣(qi)(qi)板(ban)(ban)塊(kuai)，比如2019年(nian)(nian)就是(shi)如此，所以19年(nian)(nian)景(jing)(jing)氣(qi)(qi)板(ban)(ban)塊(kuai)先漲(zhang)。但是(shi)今(jin)年(nian)(nian)有(you)點特(te)殊，一方面景(jing)(jing)氣(qi)(qi)好的板(ban)(ban)塊(kuai)都十(shi)分擁擠，現在(zai)機(ji)構(gou)還(huan)處于(yu)減(jian)倉(cang)的負反(fan)饋中，一方面美國(guo)(guo)(guo)還(huan)要持續(xu)超預(yu)(yu)期收(shou)緊，所以資金全往低位沒(mei)人的板(ban)(ban)塊(kuai)去了(le)。但是(shi)這(zhe)里也(ye)有(you)問題(ti)，就是(shi)沒(mei)人的這(zhe)些板(ban)(ban)塊(kuai)目前的上漲(zhang)沒(mei)有(you)充分的基本面支

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人生若只(zhi)如初(chu)見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:53:06

富鄰投(tou)資

富鄰(lin)投資：有(you)幾(ji)點還是(shi)(shi)值得重視：1. 虎年(nian)第一周成交量并沒有(you)有(you)效放大，2021年(nian)的日均萬億成交，可(ke)(ke)能不會那(nei)么快再次看到，市(shi)場(chang)(chang)整體流動(dong)性(xing)由充(chong)裕向不足(zu)轉(zhuan)化。這(zhe)樣的流動(dong)性(xing)不足(zu)，并不是(shi)(shi)因為(wei)市(shi)場(chang)(chang)沒有(you)錢，也和(he)1月的天量社融沒有(you)關系。無論(lun)是(shi)(shi)量化和(he)私(si)募進入下跌(die)負(fu)循(xun)環遭遇的贖回，還是(shi)(shi)市(shi)場(chang)(chang)缺(que)乏賺(zhuan)錢效應（這(zhe)個(ge)賺(zhuan)錢效應的缺(que)失，除了主要(yao)成長類股(gu)下跌(die)之外，很多公司圖形上“一劍仙人(ren)跪”，可(ke)(ke)以(yi)(yi)4天翻倍，也可(ke)(ke)以(yi)(yi)5天跌(die)出新(xin)低(di)有(you)直接關系），A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)從接近日均1.2萬億到日均8000-9000億，對應4500只(zhi)A股(gu)，幾(ji)乎每只(zhi)個(ge)股(gu)日均減少(shao)

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人生若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:52:18

中(zhong)信保(bao)誠基金

中(zhong)信保誠基金：王睿權益投資部(bu)總監：開年的(de)下(xia)跌只是(shi)(shi)交(jiao)易結構(gou)層(ceng)(ceng)面(mian)的(de)原因(yin)，產(chan)業(ye)層(ceng)(ceng)面(mian)邏輯并未(wei)破壞。伴隨著較大的(de)經濟壓力，開年貨(huo)幣政(zheng)策(ce)便呈現出(chu)邊(bian)際放松的(de)態勢，LPR利率下(xia)浮5個bp，同時央(yang)行也鼓勵銀(yin)行積(ji)極(ji)房貸。市場(chang)穩增(zeng)長配套(tao)措施(shi)逐步(bu)發力。國內(nei)部(bu)分地(di)區出(chu)現疫情(qing)，線下(xia)經濟的(de)恢復仍然沒有顯著改善。海外的(de)風險主(zhu)要(yao)來(lai)自于美聯儲的(de)加息(xi)預期。我們認為今年可(ke)能是(shi)(shi)中(zhong)美貨(huo)幣政(zheng)策(ce)脫鉤(gou)的(de)一(yi)年，美國的(de)加息(xi)并不影響國內(nei)的(de)寬松，但是(shi)(shi)如果加息(xi)次數和(he)幅度超預期，還是(shi)(shi)會對市場(chang)情(qing)緒有所影響。開年的(de)下(xia)跌更(geng)多是(shi)(shi)來(lai)自交(jiao)易結構(gou)層(ceng)(ceng)面(mian)的(de)原因(yin)，產(chan)業(ye)層(ceng)(ceng)面(mian)的(de)

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人生(sheng)若(ruo)只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:51:10

純達基金

純達基金：經過1月(yue)份(fen)的(de)(de)大幅下跌(die)，及隨(sui)著春節假期(qi)(qi)(qi)(qi)等(deng)擾(rao)動因(yin)(yin)素的(de)(de)消(xiao)失，我們認為2月(yue)份(fen)短期(qi)(qi)(qi)(qi)市(shi)場面(mian)臨的(de)(de)積極因(yin)(yin)素將逐漸增多，市(shi)場有望(wang)迎(ying)來喘息之機，反彈行情(qing)可期(qi)(qi)(qi)(qi)。主要邏輯如下：1）政(zheng)策層(ceng)面(mian)有利(li)因(yin)(yin)素增多，未來1個月(yue)左右的(de)(de)時(shi)間是國內重要會議的(de)(de)前夕，在2022年國內經濟下行壓力大的(de)(de)背景(jing)下，穩增長(chang)政(zheng)策措(cuo)施有望(wang)持續出臺，提升(sheng)市(shi)場關注度，形成穩增長(chang)行情(qing)。2）海外悲觀情(qing)緒修復，1月(yue)份(fen)美(mei)國國債短端利(li)率加(jia)速上升(sheng)，期(qi)(qi)(qi)(qi)限利(li)差(cha)收斂，貨(huo)幣收緊的(de)(de)預期(qi)(qi)(qi)(qi)強烈(lie)，導致(zhi)美(mei)股短期(qi)(qi)(qi)(qi)超跌(die)水(shui)平達到歷史極值水(shui)平，存在技(ji)術性的(de)(de)反彈需求。同時(shi)春節假期(qi)(qi)(qi)(qi)期(qi)(qi)(qi)(qi)間，海

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人生若只如初見(jian)

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2022-02-15 11:50:28

浙商基金

浙商(shang)基(ji)金：向(xiang)偉：2022 年(nian)貨幣總量上偏寬(kuan)松，但從結構(gou)來看(kan)，對金融市場的流動(dong)性(xing)不宜(yi)過分樂觀，因(yin)為政(zheng)府鼓勵寬(kuan)信(xin)用支持實體經濟，流動(dong)性(xing)整體由虛向(xiang)實，金融市場流動(dong)性(xing)未必會(hui)(hui)(hui)很充足。從宏觀邏輯來看(kan)，2022 年(nian)有(you)三個主要投資(zi)線索(suo)。一是(shi)隨著特(te)效藥和(he)疫(yi)苗研發推進，疫(yi)情將會(hui)(hui)(hui)有(you)確定(ding)性(xing)的結束信(xin)號，雖然近期有(you)新病毒擾動(dong)，但整體方(fang)向(xiang)上是(shi)走向(xiang)終(zhong)點。疫(yi)情修復(fu)相關板塊將會(hui)(hui)(hui)是(shi)今年(nian)第一條主線。二是(shi)去(qu)年(nian)上游資(zi)源(yuan)品(pin)價格(ge)大(da)幅上漲，擠壓(ya)中(zhong)下(xia)(xia)游利潤空(kong)間(jian)，今年(nian)上游漲幅將會(hui)(hui)(hui)往(wang)下(xia)(xia)游傳導(dao)，中(zhong)下(xia)(xia)游業績(ji)面將會(hui)(hui)(hui)改(gai)善。三是(shi)去(qu)年(nian)限制(zhi)性(xing)政(zheng)策對市場影響較大(da)，比(bi)

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人(ren)生若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:49:25

和(he)諧匯

和(he)諧匯：開局不(bu)利不(bu)代表全(quan)年的(de)(de)情況(kuang)。投資畢竟是(shi)投資未來(lai)(lai)，1-2個季度的(de)(de)業(ye)績(ji)從(cong)DCF估值(zhi)模型來(lai)(lai)看(kan)對股(gu)票(piao)價(jia)值(zhi)本身的(de)(de)影響(xiang)很小。站在(zai)目(mu)前(qian)的(de)(de)時點，從(cong)股(gu)票(piao)估值(zhi)及企(qi)業(ye)競爭力的(de)(de)維度來(lai)(lai)看(kan)，我們對于(yu)全(quan)年的(de)(de)行(xing)情依然(ran)維持樂(le)觀態度：1）關于(yu)海外，確實(shi)寬松貨幣政策的(de)(de)退出會(hui)對資本市場的(de)(de)估值(zhi)產生負面(mian)影響(xiang)，在(zai)3月份正式加息之前(qian)市場估計(ji)還是(shi)會(hui)有波動，但1月份美股(gu)調整幅度已(yi)經達到15%左右，對估值(zhi)的(de)(de)消化(hua)也許(xu)已(yi)完成大部(bu)分，美股(gu)以(yi)蘋果為代表的(de)(de)高科技公(gong)司的(de)(de)盈利能力仍然(ran)具有可持續性，相(xiang)信市場會(hui)逐步走穩(wen)；2）1月份港股(gu)的(de)(de)走勢是(shi)超預(yu)期的(de)(de)。從(cong)歷史經

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人生若只如初見

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2022-02-15 11:48:41

匯(hui)豐晉信(xin)

匯(hui)豐(feng)晉信(xin)基金(jin)陳平：短期(qi)(qi)來(lai)(lai)看(kan)，由于一(yi)系列負面(mian)因素疊加市(shi)場情緒，很難判斷調整會何時結(jie)束。但長期(qi)(qi)來(lai)(lai)看(kan)，以TMT、新能源(yuan)、醫藥等為代(dai)表的(de)成(cheng)(cheng)長股代(dai)表了(le)(le)中(zhong)國(guo)經濟未來(lai)(lai)發展(zhan)的(de)方向，在中(zhong)國(guo)經濟轉型升級的(de)過程中(zhong)也會不(bu)斷涌現具有(you)代(dai)表性的(de)優質公司。目前值(zhi)得關注的(de)是，經歷本輪調整之后，部(bu)分公司和(he)板塊的(de)估(gu)值(zhi)已經回到了(le)(le)歷史相對(dui)低位(wei)。因此對(dui)于成(cheng)(cheng)長股投(tou)資者來(lai)(lai)說，這一(yi)輪調整或(huo)許也是布局優質公司的(de)機會。接下來(lai)(lai)我們會選擇淡(dan)化賽道，自下而上去挖掘估(gu)值(zhi)相對(dui)合理、且依舊具有(you)較(jiao)高(gao)成(cheng)(cheng)長性的(de)優質結(jie)構性機會。1月社融和(he)信(xin)貸增量明顯超市(shi)場預期(qi)(qi)，實現“

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人生若只(zhi)如初見(jian)

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2022-02-15 12:03:13

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@人生若只如初見：和諧匯

和諧匯：開局不利不代表全年的情況。投資畢竟是投資未來，1-2個季度的業績從DCF估值模型來看對股票價值本身的影響很小。站在目前的時點，從股票估值及企業競爭力的維度來看，我們對于全年的行情依然維持樂觀態度：1）關于海外，確實寬松貨幣政策的退出會對資本市場的估值產生負面影響，在3月份正式加息之前市場估計

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人生若(ruo)只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 12:03:02

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@人生若只如初見：浙商基金

浙商基金：向偉：2022 年貨幣總量上偏寬松，但從結構來看，對金融市場的流動性不宜過分樂觀，因為政府鼓勵寬信用支持實體經濟，流動性整體由虛向實，金融市場流動性未必會很充足。從宏觀邏輯來看，2022 年有三個主要投資線索。一是隨著特效藥和疫苗研發推進，疫情將會有確定性的結束信號，雖然近期有新病毒擾動，

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人生若只如初見

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2022-02-15 12:02:47

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@人生若只如初見：純達基金

純達基金：經過1月份的大幅下跌，及隨著春節假期等擾動因素的消失，我們認為2月份短期市場面臨的積極因素將逐漸增多，市場有望迎來喘息之機，反彈行情可期。主要邏輯如下：1）政策層面有利因素增多，未來1個月左右的時間是國內重要會議的前夕，在2022年國內經濟下行壓力大的背景下，穩增長政策措施有望持續出臺，

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人生(sheng)若只(zhi)如初見

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2022-02-15 12:02:35

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@人生若只如初見：中信保誠基金

中信保誠基金：王睿權益投資部總監：開年的下跌只是交易結構層面的原因，產業層面邏輯并未破壞。伴隨著較大的經濟壓力，開年貨幣政策便呈現出邊際放松的態勢，LPR利率下浮5個bp，同時央行也鼓勵銀行積極房貸。市場穩增長配套措施逐步發力。國內部分地區出現疫情，線下經濟的恢復仍然沒有顯著改善。海外的風險主要

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人(ren)生若只如(ru)初見

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2022-02-15 12:02:22

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@人生若只如初見：富鄰投資

富鄰投資：有幾點還是值得重視：1. 虎年第一周成交量并沒有有效放大，2021年的日均萬億成交，可能不會那么快再次看到，市場整體流動性由充裕向不足轉化。這樣的流動性不足，并不是因為市場沒有錢，也和1月的天量社融沒有關系。無論是量化和私募進入下跌負循環遭遇的贖回，還是市場缺乏賺錢效應（這個賺錢效應的缺失

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人生若只如初見

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2022-02-15 12:02:10

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@人生若只如初見：利文斯頓

利文斯頓：之前認為2月屬于海外利空出盡，國內機構減不動倉位的局面，大概率會有反彈，結果反彈是有了，但是依然是結構性的，而且國內外政策都比預期更差。社融數據大幅超預期，但是M1依然很差，說明錢很多，但是實體經濟沒需求。這種情況下，理論上利好景氣板塊，比如2019年就是如此，所以19年景氣板塊先漲。但是

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2022-02-15 12:01:55

看(kan)(kan)看(kan)(kan)

@人生若只如初見：相聚資本

相聚資本梁輝：在去年12月底到今年1月份大家在預測市場時，一個普遍的看法是，經過2021年下半年的經濟下行、物價上漲的緊縮階段后，2022年上半年經濟下行壓力依然存在，貨幣政策走向寬松。歷史上，寬松環境下市場通常上漲，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流機構

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2022-02-15 11:55:05

相(xiang)聚(ju)資(zi)本

相聚(ju)資本梁輝：在去年(nian)(nian)(nian)(nian)12月底到今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)1月份大家在預測(ce)市(shi)場(chang)時，一個(ge)普遍的(de)看法是(shi)，經過2021年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)經濟下(xia)(xia)行、物價上漲(zhang)的(de)緊縮階段后(hou)，2022年(nian)(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)(nian)經濟下(xia)(xia)行壓力依(yi)然存在，貨幣政(zheng)策走(zou)向寬(kuan)松。歷(li)史上，寬(kuan)松環境下(xia)(xia)市(shi)場(chang)通(tong)常(chang)上漲(zhang)，比如2019年(nian)(nian)(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)(nian)(nian)，更(geng)早(zao)(zao)的(de)2009年(nian)(nian)(nian)(nian)和2016年(nian)(nian)(nian)(nian)均是(shi)如此，所以今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)主流機構有一定的(de)上漲(zhang)預期。但今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)來(lai)看，市(shi)場(chang)要比大多數(shu)歷(li)史相似階段的(de)表現要差，出現誤(wu)判后(hou)，操(cao)作節奏也隨之(zhi)被打亂。最近2個(ge)月來(lai)的(de)市(shi)場(chang)調(diao)整綜合來(lai)看，是(shi)內外因共同(tong)作用導致。外因：美聯儲貨幣政(zheng)策的(de)明確轉(zhuan)向。較早(zao)(zao)時候，美

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2022-02-15 11:54:04

利文(wen)斯頓

利文(wen)斯頓：之前(qian)認為2月屬于海(hai)外利空出(chu)盡(jin)，國內(nei)機(ji)構減不動倉(cang)位(wei)的(de)局(ju)面(mian)，大概率會有反彈(dan)，結果反彈(dan)是(shi)(shi)有了，但(dan)是(shi)(shi)依(yi)然是(shi)(shi)結構性的(de)，而且國內(nei)外政策都比預期(qi)更(geng)差。社融數據大幅超預期(qi)，但(dan)是(shi)(shi)M1依(yi)然很差，說明錢很多，但(dan)是(shi)(shi)實體經濟沒(mei)需求。這種情(qing)況下，理(li)論上(shang)利好景氣(qi)板(ban)(ban)塊(kuai)，比如2019年就(jiu)是(shi)(shi)如此，所(suo)以19年景氣(qi)板(ban)(ban)塊(kuai)先漲。但(dan)是(shi)(shi)今年有點特殊(shu)，一方(fang)(fang)面(mian)景氣(qi)好的(de)板(ban)(ban)塊(kuai)都十分擁擠(ji)，現在機(ji)構還處(chu)于減倉(cang)的(de)負反饋中(zhong)，一方(fang)(fang)面(mian)美國還要持續超預期(qi)收緊，所(suo)以資(zi)金全往低位(wei)沒(mei)人的(de)板(ban)(ban)塊(kuai)去了。但(dan)是(shi)(shi)這里也有問題，就(jiu)是(shi)(shi)沒(mei)人的(de)這些板(ban)(ban)塊(kuai)目(mu)前(qian)的(de)上(shang)漲沒(mei)有充分的(de)基本面(mian)支

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2022-02-15 11:53:06

富鄰投(tou)資

富鄰投資：有幾點還是(shi)值得重視：1. 虎年第一周成(cheng)交(jiao)量并沒有有效放(fang)大，2021年的(de)(de)(de)日均(jun)萬億成(cheng)交(jiao)，可能不會那么快(kuai)再次看到，市(shi)(shi)場(chang)(chang)整體流動性(xing)由充裕向不足轉(zhuan)化。這樣的(de)(de)(de)流動性(xing)不足，并不是(shi)因為市(shi)(shi)場(chang)(chang)沒有錢，也和1月(yue)的(de)(de)(de)天量社融沒有關系。無論是(shi)量化和私募進(jin)入(ru)下跌(die)負循環遭(zao)遇的(de)(de)(de)贖回，還是(shi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)缺乏(fa)賺錢效應(ying)(ying)（這個賺錢效應(ying)(ying)的(de)(de)(de)缺失，除了主要成(cheng)長類(lei)股(gu)下跌(die)之外，很(hen)多公司圖形(xing)上“一劍仙人跪”，可以4天翻(fan)倍，也可以5天跌(die)出新低有直(zhi)接(jie)關系），A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)從接(jie)近日均(jun)1.2萬億到日均(jun)8000-9000億，對應(ying)(ying)4500只(zhi)A股(gu)，幾乎每只(zhi)個股(gu)日均(jun)減少

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人(ren)生(sheng)若只如初(chu)見(jian)

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2022-02-15 11:52:18

中(zhong)信保誠(cheng)基金

中信保誠基(ji)金：王睿(rui) 權益投資部總監：開年(nian)的(de)(de)(de)(de)下(xia)跌(die)只是(shi)交易(yi)結(jie)構層面(mian)的(de)(de)(de)(de)原因，產(chan)業層面(mian)邏輯(ji)并(bing)未破壞。伴隨著(zhu)較大的(de)(de)(de)(de)經(jing)濟壓力，開年(nian)貨(huo)幣政策(ce)便呈現出邊際(ji)放松(song)的(de)(de)(de)(de)態勢，LPR利率下(xia)浮5個bp，同時央行(xing)也鼓勵銀行(xing)積極房貸。市場(chang)穩增長(chang)配套措施逐步發力。國內部分地區出現疫情(qing)，線下(xia)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)恢復仍然(ran)沒有(you)顯著(zhu)改善。海外的(de)(de)(de)(de)風險(xian)主要來自于美聯儲的(de)(de)(de)(de)加息預(yu)(yu)期。我們認為(wei)今年(nian)可能是(shi)中美貨(huo)幣政策(ce)脫鉤的(de)(de)(de)(de)一(yi)年(nian)，美國的(de)(de)(de)(de)加息并(bing)不影(ying)響(xiang)國內的(de)(de)(de)(de)寬松(song)，但(dan)是(shi)如(ru)果加息次數和幅度超預(yu)(yu)期，還是(shi)會對市場(chang)情(qing)緒有(you)所影(ying)響(xiang)。開年(nian)的(de)(de)(de)(de)下(xia)跌(die)更多是(shi)來自交易(yi)結(jie)構層面(mian)的(de)(de)(de)(de)原因，產(chan)業層面(mian)的(de)(de)(de)(de)

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人生若只(zhi)如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:51:10

純達基金

純達(da)(da)基金：經(jing)過1月份(fen)的(de)大幅(fu)下(xia)跌，及(ji)隨(sui)著春(chun)節(jie)假(jia)(jia)期(qi)等擾動因(yin)素的(de)消失，我(wo)們(men)認為2月份(fen)短期(qi)市(shi)場面(mian)臨的(de)積極(ji)因(yin)素將逐漸(jian)增(zeng)多，市(shi)場有望(wang)迎來(lai)喘息之機(ji)，反(fan)彈行情(qing)可期(qi)。主要(yao)邏(luo)輯如下(xia)：1）政(zheng)(zheng)策層面(mian)有利(li)因(yin)素增(zeng)多，未來(lai)1個月左右的(de)時間是(shi)國內重要(yao)會(hui)議的(de)前夕，在(zai)2022年國內經(jing)濟下(xia)行壓力大的(de)背景下(xia)，穩(wen)增(zeng)長(chang)(chang)政(zheng)(zheng)策措施(shi)有望(wang)持續出臺，提升(sheng)市(shi)場關注度(du)，形成穩(wen)增(zeng)長(chang)(chang)行情(qing)。2）海(hai)(hai)外悲(bei)觀情(qing)緒修復，1月份(fen)美國國債短端利(li)率加速上升(sheng)，期(qi)限(xian)利(li)差收斂，貨幣收緊的(de)預期(qi)強烈，導致美股短期(qi)超跌水平達(da)(da)到歷史(shi)極(ji)值水平，存在(zai)技術性的(de)反(fan)彈需(xu)求(qiu)。同時春(chun)節(jie)假(jia)(jia)期(qi)期(qi)間，海(hai)(hai)

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寧德時代

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人生若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:50:28

浙商基金

浙商基金：向偉(wei)：2022 年(nian)貨幣總量上(shang)偏(pian)寬(kuan)松，但從結(jie)構來(lai)看，對金融市場的(de)流(liu)動(dong)性不宜過分(fen)樂觀，因為政(zheng)府鼓勵寬(kuan)信(xin)用支(zhi)持(chi)實體(ti)(ti)經濟，流(liu)動(dong)性整體(ti)(ti)由虛(xu)向實，金融市場流(liu)動(dong)性未必會(hui)很(hen)充足。從宏(hong)觀邏輯來(lai)看，2022 年(nian)有(you)三個主要投資線(xian)索。一是隨著特效(xiao)藥和疫苗研(yan)發推進，疫情(qing)將(jiang)會(hui)有(you)確定性的(de)結(jie)束(shu)信(xin)號，雖(sui)然(ran)近期有(you)新病毒(du)擾動(dong)，但整體(ti)(ti)方向上(shang)是走向終點(dian)。疫情(qing)修復相關板塊將(jiang)會(hui)是今年(nian)第一條主線(xian)。二是去年(nian)上(shang)游(you)資源品價格大幅(fu)(fu)上(shang)漲，擠壓中下(xia)游(you)利潤空(kong)間(jian)，今年(nian)上(shang)游(you)漲幅(fu)(fu)將(jiang)會(hui)往下(xia)游(you)傳導，中下(xia)游(you)業績面將(jiang)會(hui)改善(shan)。三是去年(nian)限制性政(zheng)策對市場影響較大，比

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寧德時代

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人生若只如初(chu)見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:49:25

和諧匯

和諧匯：開局不利不代表全年的(de)(de)(de)情(qing)況。投(tou)資(zi)(zi)畢竟(jing)是(shi)投(tou)資(zi)(zi)未來(lai)，1-2個季度(du)的(de)(de)(de)業績(ji)從(cong)DCF估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)模型來(lai)看對股(gu)(gu)票價值(zhi)(zhi)(zhi)本身的(de)(de)(de)影響(xiang)很小。站在(zai)目前(qian)的(de)(de)(de)時(shi)點，從(cong)股(gu)(gu)票估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)及企業競爭(zheng)力的(de)(de)(de)維度(du)來(lai)看，我們對于全年的(de)(de)(de)行情(qing)依(yi)然維持(chi)樂觀態度(du)：1）關于海外，確(que)實寬松貨幣(bi)政(zheng)策的(de)(de)(de)退(tui)出會對資(zi)(zi)本市場(chang)的(de)(de)(de)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)產(chan)生(sheng)負面影響(xiang)，在(zai)3月(yue)份(fen)正式加息之前(qian)市場(chang)估(gu)計還是(shi)會有波動，但1月(yue)份(fen)美股(gu)(gu)調(diao)整(zheng)幅度(du)已經(jing)達到15%左右，對估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)消化(hua)也許已完成大部分(fen)，美股(gu)(gu)以(yi)蘋果為(wei)代表的(de)(de)(de)高科技公司(si)的(de)(de)(de)盈利能力仍然具有可持(chi)續性，相信市場(chang)會逐(zhu)步(bu)走穩；2）1月(yue)份(fen)港股(gu)(gu)的(de)(de)(de)走勢是(shi)超預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)。從(cong)歷(li)史(shi)經(jing)

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寧德時代

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人生若(ruo)只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:48:41

匯豐晉信

匯豐晉信基(ji)金陳平：短期(qi)(qi)來(lai)看，由于一系列負面因素疊(die)加(jia)市(shi)場(chang)情緒，很難(nan)判斷調整(zheng)會何時結束。但長(chang)期(qi)(qi)來(lai)看，以TMT、新能源、醫藥等為代(dai)(dai)(dai)表的(de)(de)(de)成長(chang)股(gu)代(dai)(dai)(dai)表了(le)中(zhong)國(guo)經(jing)濟未來(lai)發展的(de)(de)(de)方向，在中(zhong)國(guo)經(jing)濟轉型升級的(de)(de)(de)過(guo)程中(zhong)也會不斷涌現(xian)具有代(dai)(dai)(dai)表性的(de)(de)(de)優(you)質(zhi)公(gong)司(si)。目(mu)前值得關注的(de)(de)(de)是(shi)，經(jing)歷(li)本輪調整(zheng)之后，部分公(gong)司(si)和(he)板(ban)塊的(de)(de)(de)估(gu)值已(yi)經(jing)回到(dao)了(le)歷(li)史相對(dui)低位。因此(ci)對(dui)于成長(chang)股(gu)投資者來(lai)說(shuo)，這一輪調整(zheng)或許也是(shi)布局優(you)質(zhi)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)機(ji)會。接下來(lai)我(wo)們會選(xuan)擇淡化賽(sai)道，自下而上去挖(wa)掘估(gu)值相對(dui)合理、且依舊具有較(jiao)高成長(chang)性的(de)(de)(de)優(you)質(zhi)結構性機(ji)會。1月社融和(he)信貸增量明(ming)顯超市(shi)場(chang)預期(qi)(qi)，實現(xian)“

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寧德時代

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人生(sheng)若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 12:03:13

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@人生若只如初見：和諧匯

和諧匯：開局不利不代表全年的情況。投資畢竟是投資未來，1-2個季度的業績從DCF估值模型來看對股票價值本身的影響很小。站在目前的時點，從股票估值及企業競爭力的維度來看，我們對于全年的行情依然維持樂觀態度：1）關于海外，確實寬松貨幣政策的退出會對資本市場的估值產生負面影響，在3月份正式加息之前市場估計

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人生若只如初見(jian)

為國接盤的萌新

2022-02-15 12:03:02

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@人生若只如初見：浙商基金

浙商基金：向偉：2022 年貨幣總量上偏寬松，但從結構來看，對金融市場的流動性不宜過分樂觀，因為政府鼓勵寬信用支持實體經濟，流動性整體由虛向實，金融市場流動性未必會很充足。從宏觀邏輯來看，2022 年有三個主要投資線索。一是隨著特效藥和疫苗研發推進，疫情將會有確定性的結束信號，雖然近期有新病毒擾動，

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人生若只(zhi)如初見

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2022-02-15 12:02:47

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@人生若只如初見：純達基金

純達基金：經過1月份的大幅下跌，及隨著春節假期等擾動因素的消失，我們認為2月份短期市場面臨的積極因素將逐漸增多，市場有望迎來喘息之機，反彈行情可期。主要邏輯如下：1）政策層面有利因素增多，未來1個月左右的時間是國內重要會議的前夕，在2022年國內經濟下行壓力大的背景下，穩增長政策措施有望持續出臺，

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人(ren)生(sheng)若只如(ru)初見

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2022-02-15 12:02:35

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@人生若只如初見：中信保誠基金

中信保誠基金：王睿權益投資部總監：開年的下跌只是交易結構層面的原因，產業層面邏輯并未破壞。伴隨著較大的經濟壓力，開年貨幣政策便呈現出邊際放松的態勢，LPR利率下浮5個bp，同時央行也鼓勵銀行積極房貸。市場穩增長配套措施逐步發力。國內部分地區出現疫情，線下經濟的恢復仍然沒有顯著改善。海外的風險主要

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人生若只如初見

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2022-02-15 12:02:22

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@人生若只如初見：富鄰投資

富鄰投資：有幾點還是值得重視：1. 虎年第一周成交量并沒有有效放大，2021年的日均萬億成交，可能不會那么快再次看到，市場整體流動性由充裕向不足轉化。這樣的流動性不足，并不是因為市場沒有錢，也和1月的天量社融沒有關系。無論是量化和私募進入下跌負循環遭遇的贖回，還是市場缺乏賺錢效應（這個賺錢效應的缺失

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人生若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 12:02:10

看(kan)看(kan)

@人生若只如初見：利文斯頓

利文斯頓：之前認為2月屬于海外利空出盡，國內機構減不動倉位的局面，大概率會有反彈，結果反彈是有了，但是依然是結構性的，而且國內外政策都比預期更差。社融數據大幅超預期，但是M1依然很差，說明錢很多，但是實體經濟沒需求。這種情況下，理論上利好景氣板塊，比如2019年就是如此，所以19年景氣板塊先漲。但是

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人生若只如(ru)初見

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2022-02-15 12:01:55

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@人生若只如初見：相聚資本

相聚資本梁輝：在去年12月底到今年1月份大家在預測市場時，一個普遍的看法是，經過2021年下半年的經濟下行、物價上漲的緊縮階段后，2022年上半年經濟下行壓力依然存在，貨幣政策走向寬松。歷史上，寬松環境下市場通常上漲，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流機構

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人生若只如初見(jian)

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:55:05

相聚資本

相(xiang)(xiang)聚(ju)資本梁輝(hui)：在(zai)去年(nian)(nian)(nian)(nian)12月底到今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)1月份大(da)家(jia)在(zai)預(yu)(yu)測市場時，一個普遍的(de)看(kan)法是，經(jing)過2021年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)經(jing)濟(ji)(ji)下(xia)(xia)行(xing)、物(wu)價上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)的(de)緊縮階段后，2022年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)(shang)(shang)(shang)半年(nian)(nian)(nian)(nian)經(jing)濟(ji)(ji)下(xia)(xia)行(xing)壓力(li)依然存在(zai)，貨幣政策走向(xiang)寬松。歷史上(shang)(shang)(shang)(shang)，寬松環境下(xia)(xia)市場通(tong)常上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)，比(bi)(bi)如2019年(nian)(nian)(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)(nian)(nian)，更早(zao)的(de)2009年(nian)(nian)(nian)(nian)和2016年(nian)(nian)(nian)(nian)均是如此，所以今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)主流機構有一定的(de)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)預(yu)(yu)期(qi)。但今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)來(lai)看(kan)，市場要比(bi)(bi)大(da)多數(shu)歷史相(xiang)(xiang)似階段的(de)表現(xian)要差，出現(xian)誤判后，操作節奏也隨之被(bei)打亂。最近2個月來(lai)的(de)市場調整綜(zong)合來(lai)看(kan)，是內外因共同作用導致。外因：美(mei)聯儲貨幣政策的(de)明確轉向(xiang)。較早(zao)時候，美(mei)

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人(ren)生若只如(ru)初見(jian)

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2022-02-15 11:54:04

利文斯(si)頓(dun)

利文斯頓：之前認(ren)為(wei)2月(yue)屬于海外利空出盡，國(guo)內機構減不動倉(cang)位的(de)局(ju)面，大(da)(da)概率會(hui)有(you)反(fan)(fan)彈(dan)，結果(guo)反(fan)(fan)彈(dan)是(shi)有(you)了，但是(shi)依然(ran)是(shi)結構性的(de)，而且國(guo)內外政(zheng)策都(dou)比預(yu)期(qi)(qi)更差(cha)。社融數據大(da)(da)幅超(chao)預(yu)期(qi)(qi)，但是(shi)M1依然(ran)很差(cha)，說(shuo)明錢很多(duo)，但是(shi)實(shi)體經濟沒需求。這種情況(kuang)下，理論上(shang)利好景(jing)氣(qi)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)，比如(ru)2019年(nian)就是(shi)如(ru)此，所以19年(nian)景(jing)氣(qi)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)先漲。但是(shi)今年(nian)有(you)點特殊，一(yi)(yi)方面景(jing)氣(qi)好的(de)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)都(dou)十分擁擠，現在(zai)機構還(huan)處于減倉(cang)的(de)負反(fan)(fan)饋中，一(yi)(yi)方面美國(guo)還(huan)要持續超(chao)預(yu)期(qi)(qi)收緊，所以資金全往低位沒人(ren)的(de)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)去了。但是(shi)這里(li)也有(you)問題，就是(shi)沒人(ren)的(de)這些板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)目(mu)前的(de)上(shang)漲沒有(you)充分的(de)基本面支

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人(ren)生若只如初見(jian)

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:53:06

富鄰投(tou)資

富鄰投資(zi)：有(you)(you)(you)幾點還(huan)是值得重視：1. 虎年第一周成交量(liang)并沒有(you)(you)(you)有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)放大，2021年的日(ri)均(jun)(jun)(jun)萬億成交，可(ke)能不會(hui)那么快(kuai)再次(ci)看到，市場整體流(liu)動性(xing)(xing)由(you)充裕向不足轉化。這(zhe)樣(yang)的流(liu)動性(xing)(xing)不足，并不是因為市場沒有(you)(you)(you)錢，也(ye)(ye)和(he)1月的天量(liang)社融沒有(you)(you)(you)關系。無論是量(liang)化和(he)私募進(jin)入下跌(die)負循環遭遇的贖回，還(huan)是市場缺(que)乏賺錢效(xiao)(xiao)應(ying)（這(zhe)個(ge)賺錢效(xiao)(xiao)應(ying)的缺(que)失，除了主要成長類股下跌(die)之外(wai)，很(hen)多公司圖形上(shang)“一劍(jian)仙人跪(gui)”，可(ke)以(yi)4天翻倍，也(ye)(ye)可(ke)以(yi)5天跌(die)出新低有(you)(you)(you)直(zhi)接(jie)關系），A股市場從(cong)接(jie)近(jin)日(ri)均(jun)(jun)(jun)1.2萬億到日(ri)均(jun)(jun)(jun)8000-9000億，對應(ying)4500只A股，幾乎每(mei)只個(ge)股日(ri)均(jun)(jun)(jun)減少

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人生若只(zhi)如(ru)初(chu)見(jian)

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2022-02-15 11:52:18

中信保誠基(ji)金(jin)

中信(xin)保誠基金：王睿權益投資部總監：開年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)下跌只是(shi)(shi)交易(yi)結(jie)構層(ceng)面的(de)(de)原因，產業層(ceng)面邏輯并(bing)未破壞。伴隨著(zhu)較大的(de)(de)經濟壓力(li)，開年(nian)(nian)(nian)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)便(bian)呈現出邊際(ji)放松的(de)(de)態勢，LPR利率下浮(fu)5個bp，同時央行(xing)也鼓勵銀行(xing)積(ji)極(ji)房貸。市場穩增長配(pei)套措施逐(zhu)步(bu)發力(li)。國(guo)(guo)內部分地區出現疫(yi)情(qing)，線下經濟的(de)(de)恢復仍(reng)然沒(mei)有顯著(zhu)改善。海外的(de)(de)風險主要來(lai)自于美聯(lian)儲的(de)(de)加息預(yu)期(qi)。我們認為今年(nian)(nian)(nian)可能是(shi)(shi)中美貨(huo)幣政(zheng)策(ce)脫鉤(gou)的(de)(de)一年(nian)(nian)(nian)，美國(guo)(guo)的(de)(de)加息并(bing)不影(ying)響(xiang)國(guo)(guo)內的(de)(de)寬松，但是(shi)(shi)如果加息次數和幅度(du)超預(yu)期(qi)，還是(shi)(shi)會(hui)對市場情(qing)緒有所影(ying)響(xiang)。開年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)下跌更(geng)多是(shi)(shi)來(lai)自交易(yi)結(jie)構層(ceng)面的(de)(de)原因，產業層(ceng)面的(de)(de)

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人(ren)生(sheng)若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:51:10

純達基金

純達(da)基金：經過1月(yue)(yue)份的(de)大(da)幅下(xia)跌，及隨(sui)著春節假期(qi)等擾動因素(su)的(de)消失，我們認為(wei)2月(yue)(yue)份短(duan)期(qi)市場(chang)面(mian)(mian)臨(lin)的(de)積極因素(su)將逐漸(jian)增(zeng)多(duo)，市場(chang)有望迎(ying)來喘息之機(ji)，反彈行(xing)(xing)(xing)情可期(qi)。主要邏輯(ji)如下(xia)：1）政策(ce)層面(mian)(mian)有利因素(su)增(zeng)多(duo)，未(wei)來1個月(yue)(yue)左(zuo)右的(de)時間是國(guo)內重要會議的(de)前夕，在(zai)2022年國(guo)內經濟下(xia)行(xing)(xing)(xing)壓力(li)大(da)的(de)背景下(xia)，穩增(zeng)長(chang)政策(ce)措施(shi)有望持續出臺，提升市場(chang)關注度，形成穩增(zeng)長(chang)行(xing)(xing)(xing)情。2）海外悲觀情緒修復，1月(yue)(yue)份美(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)短(duan)端利率加速上升，期(qi)限利差收斂，貨幣收緊的(de)預(yu)期(qi)強烈，導致美(mei)股(gu)短(duan)期(qi)超跌水(shui)平達(da)到歷(li)史極值水(shui)平，存在(zai)技術(shu)性的(de)反彈需求。同時春節假期(qi)期(qi)間，海

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2022-02-15 11:50:28

浙商基(ji)金(jin)

浙商基(ji)金(jin)(jin)：向(xiang)偉：2022 年(nian)(nian)貨幣總量上(shang)(shang)偏(pian)寬松，但(dan)從結(jie)(jie)構(gou)來看，對(dui)金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場的(de)(de)流(liu)動性不(bu)宜過分樂觀，因(yin)為政府鼓勵寬信(xin)用支持實體經濟，流(liu)動性整體由虛向(xiang)實，金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場流(liu)動性未必會很(hen)充(chong)足。從宏觀邏輯來看，2022 年(nian)(nian)有三個(ge)主要投(tou)資(zi)線索。一(yi)(yi)是(shi)隨著特效藥和疫苗(miao)研發推(tui)進，疫情將(jiang)會有確定性的(de)(de)結(jie)(jie)束(shu)信(xin)號，雖然(ran)近(jin)期有新(xin)病毒擾動，但(dan)整體方向(xiang)上(shang)(shang)是(shi)走向(xiang)終點。疫情修復相關板塊將(jiang)會是(shi)今年(nian)(nian)第一(yi)(yi)條主線。二是(shi)去年(nian)(nian)上(shang)(shang)游(you)資(zi)源(yuan)品價格大(da)幅上(shang)(shang)漲(zhang)，擠壓(ya)中下(xia)游(you)利潤空(kong)間，今年(nian)(nian)上(shang)(shang)游(you)漲(zhang)幅將(jiang)會往下(xia)游(you)傳導，中下(xia)游(you)業績面將(jiang)會改善。三是(shi)去年(nian)(nian)限制性政策對(dui)市(shi)場影響(xiang)較大(da)，比(bi)

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2022-02-15 11:49:25

和諧匯

和諧匯(hui)：開局不利不代(dai)表(biao)全年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況。投(tou)資畢竟是(shi)投(tou)資未(wei)來，1-2個季(ji)度(du)的(de)(de)(de)(de)(de)業(ye)績從(cong)DCF估值(zhi)模(mo)型(xing)來看(kan)對(dui)股票(piao)價值(zhi)本(ben)身的(de)(de)(de)(de)(de)影響(xiang)(xiang)很小。站(zhan)在(zai)目前的(de)(de)(de)(de)(de)時點，從(cong)股票(piao)估值(zhi)及企(qi)業(ye)競(jing)爭(zheng)力的(de)(de)(de)(de)(de)維度(du)來看(kan)，我們(men)對(dui)于(yu)全年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)行情(qing)依(yi)然(ran)維持樂觀態(tai)度(du)：1）關(guan)于(yu)海(hai)外(wai)，確實寬松貨(huo)幣政策的(de)(de)(de)(de)(de)退出會對(dui)資本(ben)市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)估值(zhi)產生負面影響(xiang)(xiang)，在(zai)3月(yue)份(fen)(fen)正(zheng)式加息之前市(shi)場估計還是(shi)會有(you)波(bo)動(dong)，但1月(yue)份(fen)(fen)美股調整幅度(du)已(yi)經達到15%左右，對(dui)估值(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)消化(hua)也許已(yi)完成大(da)部分，美股以蘋果為(wei)代(dai)表(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)高科技(ji)公司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)盈利能(neng)力仍(reng)然(ran)具(ju)有(you)可持續性，相信市(shi)場會逐步走穩；2）1月(yue)份(fen)(fen)港股的(de)(de)(de)(de)(de)走勢(shi)是(shi)超(chao)預期(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)。從(cong)歷史經

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人生若只如初見

為國接盤的萌新

2022-02-15 11:48:41

匯豐晉信

匯豐晉信基金陳平：短期來(lai)看(kan)，由(you)于一系(xi)列負面因(yin)素疊加(jia)市場(chang)情緒，很難判斷調整(zheng)會(hui)何時結束。但長(chang)期來(lai)看(kan)，以TMT、新能(neng)源、醫藥等(deng)為代表的(de)成長(chang)股(gu)(gu)代表了中(zhong)國經(jing)(jing)濟未來(lai)發展的(de)方向，在(zai)中(zhong)國經(jing)(jing)濟轉型升級的(de)過(guo)程中(zhong)也會(hui)不(bu)斷涌現具(ju)有代表性(xing)的(de)優(you)質(zhi)公(gong)司。目前值(zhi)(zhi)得關注的(de)是，經(jing)(jing)歷本輪(lun)調整(zheng)之(zhi)后(hou)，部(bu)分公(gong)司和(he)板塊的(de)估值(zhi)(zhi)已(yi)經(jing)(jing)回到了歷史相對(dui)低位。因(yin)此對(dui)于成長(chang)股(gu)(gu)投資(zi)者來(lai)說(shuo)，這一輪(lun)調整(zheng)或許也是布局優(you)質(zhi)公(gong)司的(de)機會(hui)。接(jie)下(xia)來(lai)我們會(hui)選擇淡(dan)化賽(sai)道，自下(xia)而上去挖掘估值(zhi)(zhi)相對(dui)合理、且(qie)依舊具(ju)有較(jiao)高(gao)成長(chang)性(xing)的(de)優(you)質(zhi)結構性(xing)機會(hui)。1月社融和(he)信貸(dai)增量明顯超市場(chang)預期，實現“

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2022-02-15 12:03:13

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@人生若只如初見：和諧匯

和諧匯：開局不利不代表全年的情況。投資畢竟是投資未來，1-2個季度的業績從DCF估值模型來看對股票價值本身的影響很小。站在目前的時點，從股票估值及企業競爭力的維度來看，我們對于全年的行情依然維持樂觀態度：1）關于海外，確實寬松貨幣政策的退出會對資本市場的估值產生負面影響，在3月份正式加息之前市場估計

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2022-02-15 12:03:02

看(kan)看(kan)

@人生若只如初見：浙商基金

浙商基金：向偉：2022 年貨幣總量上偏寬松，但從結構來看，對金融市場的流動性不宜過分樂觀，因為政府鼓勵寬信用支持實體經濟，流動性整體由虛向實，金融市場流動性未必會很充足。從宏觀邏輯來看，2022 年有三個主要投資線索。一是隨著特效藥和疫苗研發推進，疫情將會有確定性的結束信號，雖然近期有新病毒擾動，

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2022-02-15 12:02:47

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@人生若只如初見：純達基金

純達基金：經過1月份的大幅下跌，及隨著春節假期等擾動因素的消失，我們認為2月份短期市場面臨的積極因素將逐漸增多，市場有望迎來喘息之機，反彈行情可期。主要邏輯如下：1）政策層面有利因素增多，未來1個月左右的時間是國內重要會議的前夕，在2022年國內經濟下行壓力大的背景下，穩增長政策措施有望持續出臺，

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2022-02-15 12:02:35

看(kan)看(kan)

@人生若只如初見：中信保誠基金

中信保誠基金：王睿權益投資部總監：開年的下跌只是交易結構層面的原因，產業層面邏輯并未破壞。伴隨著較大的經濟壓力，開年貨幣政策便呈現出邊際放松的態勢，LPR利率下浮5個bp，同時央行也鼓勵銀行積極房貸。市場穩增長配套措施逐步發力。國內部分地區出現疫情，線下經濟的恢復仍然沒有顯著改善。海外的風險主要

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人生若(ruo)只(zhi)如初見

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2022-02-15 12:02:22

看(kan)看(kan)

@人生若只如初見：富鄰投資

富鄰投資：有幾點還是值得重視：1. 虎年第一周成交量并沒有有效放大，2021年的日均萬億成交，可能不會那么快再次看到，市場整體流動性由充裕向不足轉化。這樣的流動性不足，并不是因為市場沒有錢，也和1月的天量社融沒有關系。無論是量化和私募進入下跌負循環遭遇的贖回，還是市場缺乏賺錢效應（這個賺錢效應的缺失

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2022-02-15 12:02:10

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@人生若只如初見：利文斯頓

利文斯頓：之前認為2月屬于海外利空出盡，國內機構減不動倉位的局面，大概率會有反彈，結果反彈是有了，但是依然是結構性的，而且國內外政策都比預期更差。社融數據大幅超預期，但是M1依然很差，說明錢很多，但是實體經濟沒需求。這種情況下，理論上利好景氣板塊，比如2019年就是如此，所以19年景氣板塊先漲。但是

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2022-02-15 12:01:55

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@人生若只如初見：相聚資本

相聚資本梁輝：在去年12月底到今年1月份大家在預測市場時，一個普遍的看法是，經過2021年下半年的經濟下行、物價上漲的緊縮階段后，2022年上半年經濟下行壓力依然存在，貨幣政策走向寬松。歷史上，寬松環境下市場通常上漲，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流機構

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2022-02-15 11:55:05

相(xiang)聚資本

相聚(ju)資(zi)本梁輝(hui)：在去(qu)年(nian)(nian)12月(yue)底到今年(nian)(nian)1月(yue)份大家(jia)在預測市(shi)場(chang)時，一個(ge)普遍的(de)看法是，經(jing)過(guo)2021年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)的(de)經(jing)濟下行、物價上漲的(de)緊(jin)縮階段(duan)后(hou)，2022年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)經(jing)濟下行壓力(li)依然存在，貨(huo)幣(bi)政策(ce)走向(xiang)寬(kuan)松。歷(li)(li)史上，寬(kuan)松環境下市(shi)場(chang)通常上漲，比(bi)如2019年(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)，更早的(de)2009年(nian)(nian)和2016年(nian)(nian)均是如此，所(suo)以今年(nian)(nian)主流機構有一定的(de)上漲預期。但今年(nian)(nian)來(lai)看，市(shi)場(chang)要比(bi)大多數(shu)歷(li)(li)史相似階段(duan)的(de)表現要差，出(chu)現誤判后(hou)，操(cao)作節奏也(ye)隨(sui)之被打亂。最近2個(ge)月(yue)來(lai)的(de)市(shi)場(chang)調整綜合(he)來(lai)看，是內(nei)外因共同作用導致。外因：美聯儲貨(huo)幣(bi)政策(ce)的(de)明確轉向(xiang)。較早時候，美

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2022-02-15 11:54:04

利文斯頓

利(li)文斯頓：之前(qian)(qian)認為(wei)2月屬(shu)于海外(wai)利(li)空出盡，國(guo)內機(ji)(ji)構減不動倉(cang)位(wei)的(de)(de)局面(mian)(mian)，大概率會(hui)有反(fan)彈，結果反(fan)彈是(shi)(shi)有了，但(dan)(dan)是(shi)(shi)依然(ran)(ran)是(shi)(shi)結構性的(de)(de)，而且國(guo)內外(wai)政策(ce)都比預期更差(cha)。社融數據大幅超預期，但(dan)(dan)是(shi)(shi)M1依然(ran)(ran)很差(cha)，說明錢很多，但(dan)(dan)是(shi)(shi)實體經濟(ji)沒(mei)(mei)需求。這(zhe)種情況下，理論(lun)上(shang)利(li)好(hao)景氣(qi)板(ban)(ban)塊(kuai)，比如2019年就是(shi)(shi)如此，所(suo)以(yi)19年景氣(qi)板(ban)(ban)塊(kuai)先漲(zhang)。但(dan)(dan)是(shi)(shi)今年有點特殊，一方面(mian)(mian)景氣(qi)好(hao)的(de)(de)板(ban)(ban)塊(kuai)都十分擁(yong)擠，現在機(ji)(ji)構還(huan)(huan)處于減倉(cang)的(de)(de)負反(fan)饋中，一方面(mian)(mian)美國(guo)還(huan)(huan)要持續(xu)超預期收(shou)緊(jin)，所(suo)以(yi)資金全往低位(wei)沒(mei)(mei)人的(de)(de)板(ban)(ban)塊(kuai)去了。但(dan)(dan)是(shi)(shi)這(zhe)里也(ye)有問題，就是(shi)(shi)沒(mei)(mei)人的(de)(de)這(zhe)些(xie)板(ban)(ban)塊(kuai)目前(qian)(qian)的(de)(de)上(shang)漲(zhang)沒(mei)(mei)有充(chong)分的(de)(de)基本面(mian)(mian)支

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人生若只如初(chu)見(jian)

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2022-02-15 11:53:06

富(fu)鄰投資

富鄰投(tou)資：有(you)幾點(dian)還(huan)是(shi)值得重視：1. 虎年第(di)一(yi)周(zhou)成(cheng)(cheng)交量并(bing)(bing)沒有(you)有(you)效(xiao)(xiao)放大，2021年的日均(jun)萬億(yi)成(cheng)(cheng)交，可能不(bu)會那么快再次看到，市場(chang)整體(ti)流動性由充(chong)裕向不(bu)足轉化。這樣的流動性不(bu)足，并(bing)(bing)不(bu)是(shi)因為市場(chang)沒有(you)錢(qian)，也和(he)1月的天(tian)量社(she)融沒有(you)關系。無論是(shi)量化和(he)私募進入下跌(die)負(fu)循環遭遇的贖回，還(huan)是(shi)市場(chang)缺乏賺錢(qian)效(xiao)(xiao)應(ying)(ying)（這個(ge)賺錢(qian)效(xiao)(xiao)應(ying)(ying)的缺失，除了主要成(cheng)(cheng)長類股(gu)(gu)下跌(die)之外，很多公司圖形上“一(yi)劍仙人跪”，可以(yi)4天(tian)翻倍，也可以(yi)5天(tian)跌(die)出(chu)新低有(you)直(zhi)接關系），A股(gu)(gu)市場(chang)從接近日均(jun)1.2萬億(yi)到日均(jun)8000-9000億(yi)，對(dui)應(ying)(ying)4500只(zhi)A股(gu)(gu)，幾乎每只(zhi)個(ge)股(gu)(gu)日均(jun)減少

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人生若只如初見

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2022-02-15 11:52:18

中信保誠基金

中信保誠(cheng)基金：王(wang)睿(rui) 權(quan)益投資部總監(jian)：開年的(de)(de)(de)下跌(die)只是交易(yi)結構層(ceng)面(mian)的(de)(de)(de)原因，產(chan)業層(ceng)面(mian)邏輯(ji)并未破壞。伴隨(sui)著(zhu)較大的(de)(de)(de)經濟壓力，開年貨幣政策便呈現出(chu)邊際放松(song)的(de)(de)(de)態勢，LPR利率下浮(fu)5個(ge)bp，同時(shi)央行(xing)也鼓勵銀行(xing)積極(ji)房貸。市場(chang)穩(wen)增(zeng)長配套措施逐步發(fa)力。國內(nei)(nei)部分地區出(chu)現疫情(qing)，線下經濟的(de)(de)(de)恢復(fu)仍然沒有顯著(zhu)改善。海外的(de)(de)(de)風險主(zhu)要來自于(yu)美聯儲的(de)(de)(de)加(jia)息(xi)預期。我們認為(wei)今年可能是中美貨幣政策脫鉤的(de)(de)(de)一年，美國的(de)(de)(de)加(jia)息(xi)并不影響國內(nei)(nei)的(de)(de)(de)寬松(song)，但是如果加(jia)息(xi)次(ci)數(shu)和幅度超預期，還是會對(dui)市場(chang)情(qing)緒(xu)有所影響。開年的(de)(de)(de)下跌(die)更多(duo)是來自交易(yi)結構層(ceng)面(mian)的(de)(de)(de)原因，產(chan)業層(ceng)面(mian)的(de)(de)(de)

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2022-02-15 11:51:10

純達基(ji)金

純達(da)基金：經過1月(yue)份(fen)的(de)(de)大幅下(xia)(xia)跌，及隨著春(chun)節(jie)假期(qi)(qi)等擾動因素(su)的(de)(de)消失，我們認(ren)為2月(yue)份(fen)短期(qi)(qi)市(shi)場(chang)面臨的(de)(de)積(ji)極(ji)因素(su)將逐漸增(zeng)多，市(shi)場(chang)有(you)望(wang)迎來喘息之機，反彈(dan)(dan)行(xing)(xing)情可期(qi)(qi)。主要(yao)邏輯如下(xia)(xia)：1）政策層面有(you)利(li)因素(su)增(zeng)多，未(wei)來1個(ge)月(yue)左(zuo)右的(de)(de)時間(jian)是國內(nei)重(zhong)要(yao)會議的(de)(de)前夕，在2022年國內(nei)經濟(ji)下(xia)(xia)行(xing)(xing)壓力(li)大的(de)(de)背景下(xia)(xia)，穩(wen)增(zeng)長(chang)政策措(cuo)施(shi)有(you)望(wang)持(chi)續出臺，提升(sheng)(sheng)市(shi)場(chang)關注度，形成(cheng)穩(wen)增(zeng)長(chang)行(xing)(xing)情。2）海(hai)外悲觀情緒修復(fu)，1月(yue)份(fen)美國國債短端利(li)率加速上升(sheng)(sheng)，期(qi)(qi)限利(li)差(cha)收(shou)斂，貨幣收(shou)緊的(de)(de)預期(qi)(qi)強烈，導致美股短期(qi)(qi)超跌水平(ping)達(da)到歷(li)史極(ji)值水平(ping)，存在技(ji)術性的(de)(de)反彈(dan)(dan)需求。同時春(chun)節(jie)假期(qi)(qi)期(qi)(qi)間(jian)，海(hai)

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2022-02-15 11:50:28

浙商基金(jin)

浙商基金(jin)：向(xiang)(xiang)偉：2022 年(nian)(nian)貨幣總(zong)量上偏寬(kuan)松，但從(cong)(cong)結構(gou)來(lai)看，對金(jin)融(rong)市場的流(liu)動(dong)性(xing)不宜過(guo)分樂觀(guan)，因(yin)為政府鼓(gu)勵寬(kuan)信用支持(chi)實體(ti)(ti)經濟，流(liu)動(dong)性(xing)整體(ti)(ti)由(you)虛向(xiang)(xiang)實，金(jin)融(rong)市場流(liu)動(dong)性(xing)未必(bi)會很充足。從(cong)(cong)宏觀(guan)邏輯來(lai)看，2022 年(nian)(nian)有三個主要投資線索。一是(shi)隨著特效藥和疫苗(miao)研發推進，疫情將(jiang)(jiang)(jiang)會有確定性(xing)的結束(shu)信號，雖然近期有新病毒(du)擾(rao)動(dong)，但整體(ti)(ti)方向(xiang)(xiang)上是(shi)走向(xiang)(xiang)終點(dian)。疫情修復相(xiang)關板塊將(jiang)(jiang)(jiang)會是(shi)今(jin)年(nian)(nian)第一條主線。二是(shi)去年(nian)(nian)上游資源品價格(ge)大(da)幅上漲，擠壓中下游利潤空間，今(jin)年(nian)(nian)上游漲幅將(jiang)(jiang)(jiang)會往下游傳導，中下游業績面(mian)將(jiang)(jiang)(jiang)會改善(shan)。三是(shi)去年(nian)(nian)限制性(xing)政策對市場影(ying)響較大(da)，比

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2022-02-15 11:49:25

和諧匯

和諧匯(hui)：開局(ju)不(bu)利不(bu)代表(biao)(biao)全(quan)年的(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況。投資畢竟是(shi)投資未來(lai)(lai)，1-2個季度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)業(ye)績從DCF估值模型來(lai)(lai)看(kan)對股票(piao)價(jia)值本(ben)身的(de)(de)(de)(de)(de)影(ying)響很小。站在目(mu)前(qian)的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)點(dian)，從股票(piao)估值及企業(ye)競(jing)爭力(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)維度(du)(du)來(lai)(lai)看(kan)，我們對于(yu)全(quan)年的(de)(de)(de)(de)(de)行情(qing)依然維持樂觀(guan)態度(du)(du)：1）關于(yu)海(hai)外(wai)，確實寬松貨幣政(zheng)策的(de)(de)(de)(de)(de)退(tui)出會對資本(ben)市場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)估值產(chan)生負(fu)面影(ying)響，在3月份正式(shi)加息之前(qian)市場(chang)估計還是(shi)會有波動，但1月份美股調(diao)整幅度(du)(du)已經(jing)達到15%左右，對估值的(de)(de)(de)(de)(de)消化也(ye)許已完(wan)成(cheng)大部分，美股以蘋果為代表(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)科技公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)盈利能力(li)(li)仍然具(ju)有可持續性，相信市場(chang)會逐步走穩(wen)；2）1月份港(gang)股的(de)(de)(de)(de)(de)走勢(shi)是(shi)超預期的(de)(de)(de)(de)(de)。從歷史經(jing)

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2022-02-15 11:48:41

匯豐晉信

匯(hui)豐晉信(xin)基金陳平：短期(qi)來(lai)看，由于一系列負面因(yin)素疊(die)加市場情緒(xu)，很難判(pan)斷(duan)調(diao)(diao)整會(hui)何時結(jie)束。但(dan)長期(qi)來(lai)看，以TMT、新(xin)能(neng)源、醫(yi)藥等為代(dai)表的(de)(de)成(cheng)(cheng)長股代(dai)表了中(zhong)國經濟未(wei)來(lai)發展(zhan)的(de)(de)方(fang)向，在中(zhong)國經濟轉型升級的(de)(de)過程(cheng)中(zhong)也(ye)會(hui)不(bu)斷(duan)涌現(xian)具有代(dai)表性的(de)(de)優質公司(si)(si)(si)。目前值得(de)關注的(de)(de)是，經歷本輪調(diao)(diao)整之后，部(bu)分公司(si)(si)(si)和板塊的(de)(de)估值已經回(hui)到了歷史(shi)相對低位。因(yin)此對于成(cheng)(cheng)長股投資者來(lai)說，這(zhe)一輪調(diao)(diao)整或許也(ye)是布局優質公司(si)(si)(si)的(de)(de)機(ji)會(hui)。接(jie)下來(lai)我們會(hui)選(xuan)擇淡化賽道，自下而上去挖掘估值相對合理、且依舊(jiu)具有較高成(cheng)(cheng)長性的(de)(de)優質結(jie)構(gou)性機(ji)會(hui)。1月社(she)融(rong)和信(xin)貸增(zeng)量明顯(xian)超市場預期(qi)，實(shi)現(xian)“

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