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柴爾德
順勢而為
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柴爾德(de)
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-29 13:45:04
8.29 復盤
短(duan)期(qi)高(gao)位漲幅(fu)過(guo)大(da),成交(jiao)量(liang)超3萬億就是(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)個頂(ding),又(you)解套(tao)(tao)了(le)去年(nian)的(de)(de)(de)(de)哪些套(tao)(tao)牢盤,理論上大(da)家都是(shi)(shi)(shi)浮盈為主(zhu),有兌現(xian)需求(qiu)。 低(di)于或接(jie)近兩萬億又(you)會(hui)是(shi)(shi)(shi)底(di),整(zheng)體(ti)可(ke)控,沒有大(da)風險。 居民存款搬家是(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)個滿變量(liang)也是(shi)(shi)(shi)增量(liang)。 ETF元年(nian)+量(liang)化,結(jie)構牛市更極(ji)端,急漲急跌。 AI短(duan)期(qi)太高(gao)了(le),兌現(xian)需求(qiu)很強烈。 但(dan)是(shi)(shi)(shi)現(xian)在漲的(de)(de)(de)(de)多(duo)是(shi)(shi)(shi)有業績(ji)支撐的(de)(de)(de)(de)和大(da)資(zi)金(jin)為主(zhu),A殺很難(nan),更多(duo)是(shi)(shi)(shi)高(gao)位大(da)波(bo)動,慢(man)慢(man)出貨(huo); 資(zi)金(jin)一(yi)(yi)點(dian)(dian)點(dian)(dian)高(gao)切(qie)低(di)。 關(guan)于核心: AI一(yi)(yi)定是(shi)(shi)(shi)核心,這點(dian)(dian)不是(shi)(shi)(shi)三五年(nian)的(de)(de)(de)(de)周期(qi)。 AIDC的(de)(de)(de)(de)增長(chang),短(duan)期(qi)肯定不會(hui)見頂(ding),這是(shi)(shi)(shi)國家戰略(lve)問(wen)題,除非出現(xian)一(yi)(yi)個質(zhi)變的(de)(de)(de)(de)過(guo)
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柴(chai)爾德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-29 12:17:57
【市場跟(gen)蹤】人民幣匯率在漲什么(me)?
??在醞釀多日之(zhi)后,人(ren)民(min)(min)幣(bi)今(jin)天破(po)位大漲,漲破(po)7.13,刷新(xin)年(nian)內新(xin)高,但同期(qi)美元僅小幅波動。 ??回(hui)顧(gu)本輪(lun)(lun)人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)的(de)加(jia)速(su)升值: 開始(shi)于(yu)上周五,杰克遜霍爾會議鮑威爾階段性放(fang)“鴿”; 而后被央行(xing)持續上調(diao)中間價“強(qiang)化”。 最終(zhong)在股市調(diao)整后的(de)強(qiang)勢反彈中完成(cheng)最終(zhong)的(de)突破(po)。 ??原(yuan)因有很多,我們(men)總結(jie)為(wei)【人(ren)民(min)(min)幣(bi)此前的(de)“滯”漲,在政策(ce)和股市影響下的(de)加(jia)速(su)釋放(fang)】: 從中期(qi)看,【本輪(lun)(lun)美元貶值行(xing)情中人(ren)民(min)(min)幣(bi)是(shi)“滯”漲的(de)】:美元指數較1月高點貶值10.4%,人(ren)民(min)(min)幣(bi)中間價同期(qi)僅調(diao)漲1.2%。 結(jie)果CFETS人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)指數創(chuang)下2
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寧德時代
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柴(chai)爾德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-29 01:42:44
歷史總是在重復
萬(wan)億的(de)寒王(wang),單一(yi)大客戶中(zhong)移動 VS 當(dang)年估值(zhi)算到2060年的(de)寧(ning)王(wang)
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柴爾(er)德(de)
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-29 01:35:12
電源&液冷:財報期(qi)更新-0828【天風電新 孫(sun)瀟雅/吳佩琳】
————————— 結合半年(nian)報及(ji)近期(qi)產業調研(yan),把有增量(liang)信息的(de)標的(de)更(geng)新如下(xia): 1、【科士(shi)達(da)】25H1歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)255億元(yuan),25Q2歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)同增52%,超預(yu)(yu)期(qi); 主(zhu)業:上半年(nian)數據中心UPS國內AIDC芯(xin)片(pian)影響,預(yu)(yu)計下(xia)半年(nian)好轉;儲能25H2向(xiang)SE發貨(huo)毛利率提(ti)升、出貨(huo)量(liang)增長(chang)。預(yu)(yu)計25-26年(nian)歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)6、8億元(yuan),支撐160億市值。 增量(liang):#持續(xu)看(kan)好公司26年(nian)HVDC代(dai)(dai)工(gong),預(yu)(yu)計26-27年(nian)HVDC市場空間600億元(yuan),四家主(zhu)要(yao)參與者,維(wei)諦、伊頓(dun)、施(shi)耐(nai)德HVDC功率模塊代(dai)(dai)工(gong)需求(qiu)明確。假設公司代(dai)(dai)工(gong)功率模塊(價
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科士達
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同飛股份
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英維克
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柴爾(er)德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-29 01:32:17
中金科技硬件-海外】ASTERA :服務器高(gao)速互(hu)聯一站式廠商,乘勢AI算力(li)東風(feng)
給予跑贏行業評級,目標價190.00美(mei)元。 Astera Labs作(zuo)為AI和云計算的互(hu)聯芯片平臺(tai)級公(gong)司,2028年(nian)整體TAM將達120億美(mei)元(24-28年(nian)四年(nian)CAGR為97%)。公(gong)司產品(pin)基于PCIe底層技術(shu),憑PCIe Retimer芯片起(qi)家,持續拓展以太網AEC、CXL、Switch等新(xin)產品(pin)條線。我(wo)們看好公(gong)司憑借先(xian)發(fa)優勢(shi)(shi)占(zhan)據市場領(ling)先(xian)份額下,穩步(bu)開(kai)拓為平臺(tai)型AI服務(wu)器(qi)互(hu)聯芯片供應商。 背(bei)靠(kao)大客戶起(qi)家,受(shou)益于NVLink Fusion、UALink的開(kai)放(fang)式算力部署架構趨(qu)勢(shi)(shi),帶動(dong)ALAB服務(wu)器(qi)價值量
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ASTERALABS,INC.
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柴爾德
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2025-08-28 09:17:20
【中信證券通信】英偉達財報對未來AI資本開支樂觀
FY2Q26季度業績與下季度指(zhi)引 FY2Q26營(ying)收(shou): 467 億美元,同(tong)比(bi)(bi)+56%,環比(bi)(bi)+6%,超指(zhi)引450億美元,第(di)二(er)季度沒(mei)有向中(zhong)(zhong)國(guo)客(ke)戶(hu)銷售 H20 數據中(zhong)(zhong)心收(shou)入(ru):411 億美元,同(tong)比(bi)(bi)+56%,環比(bi)(bi)+5%。 其中(zhong)(zhong)網絡業務收(shou)入(ru):73億美元,同(tong)比(bi)(bi)+98%,環比(bi)(bi)+46%,得益于市場對Spectrum X 以太網、InfiniBand 和 NVLink 的強勁需求(qiu)。 FY3Q26收(shou)入(ru)指(zhi)引:約540億美元(±2%),其中(zhong)(zhong)假(jia)設沒(mei)有向中(zhong)(zhong)國(guo)發貨任(ren)何 H20。 業績要點 1、Q2 Blackwell Ultra
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柴爾德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-28 09:13:52
英偉達(da)2Q業績First Take
3Q收入(ru)指引(yin)(yin)540億(yi)美元(yuan)(yuan), 超(chao)賣方預(yu)期530, 低于賣方預(yu)期550; 英偉(wei)達(da)盤后下(xia)跌3%; 備注: 2Q釋放一部分H20庫存, 但3Q指引(yin)(yin)沒考(kao)慮H20; 3Q毛(mao)利率指引(yin)(yin)73.3%,算(suan)數摸mid-70%的(de)邊界吧,正常。 給(gei)了2個市場空間的(de)數據(ju)幫大家按計算(suan)器: 1、AI基礎(chu)設施TAM: 預(yu)計2025年的(de)全球(qiu)AI基礎(chu)設施開(kai)支(云(yun)廠+企業(ye)級(ji))6000億(yi)美元(yuan)(yuan);預(yu)計2030年達(da)到(dao)3-4萬億(yi)美元(yuan)(yuan),相當于5年5倍, cagr 46%,這(zhe)個指引(yin)(yin)我記得是NVDA公開(kai)第一次給(gei), 這(zhe)個數和(he)AVGO, MRVL, AMD
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柴(chai)爾(er)德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-27 15:41:20
8.27 復盤
23年(nian)(nian)的光(guang)模塊-24年(nian)(nian)的銅互聯-25年(nian)(nian)的交換(huan)機 邏輯長(chang)期追(zhui)蹤(zong)看看
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柴爾(er)德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-27 14:34:37
Scale up總結:每4顆GPU需(xu)額外1臺交(jiao)換機, Out網絡(luo)的7.5-12倍。
Scale up并非僅限(xian)于機(ji)(ji)柜(ju)內的連(lian)(lian)接(jie),正邁向跨機(ji)(ji)柜(ju)、大(da)規模擴(kuo)展的“積木式(shi)”互聯(lian)架(jia)構。 核心驅動力(li)源于AI算力(li)范式(shi)轉變(bian):專家并行與(yu)張量(liang)并行對通信頻率(lv)與(yu)數據量(liang)提(ti)出(chu)十(shi)倍以上的提(ti)升需(xu)求(qiu); 第二層交換(huan)機(ji)(ji) + 光(guang)纖/AEC”成為新焦點: 實(shi)現(xian)方(fang)式(shi)與(yu)增(zeng)量(liang)需(xu)求(qiu): ? 在(zai)物(wu)理連(lian)(lian)接(jie)上,光(guang)互連(lian)(lian)和AEC將(jiang)并存。據最新標準測算: ? 在(zai)網(wang)絡架(jia)構上,需(xu)在(zai)柜(ju)間搭建(jian)第二層Scale Up交換(huan)機(ji)(ji)。 ? 連(lian)(lian)接(jie)需(xu)求(qiu):1顆GPU需(xu)額外(wai)9個等(deng)效1.6T連(lian)(lian)接(jie),是(shi)Scale Out網(wang)絡的3-4.5倍。 ? 交換(huan)機(ji)(ji)需(xu)求(qiu):每4顆GPU需(xu)額外(wai)1
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銳捷網絡
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柴爾德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-27 13:34:33
【浙(zhe)商通信(xin)張建民】# 國產AI交換網絡板塊重大(da)投(tou)資(zi)機(ji)會推薦
國(guo)(guo)產算力有(you)望迎來(lai)GB200時刻! ??預期(qi)差(cha)一(yi):國(guo)(guo)內(nei)(nei)的超(chao)(chao)(chao)節(jie)(jie)點(機柜(ju)式(shi)服務器)方案(an)進展很快(kuai),26年(nian)迎來(lai)國(guo)(guo)內(nei)(nei)算力GB200時刻,27-28年(nian)超(chao)(chao)(chao)節(jie)(jie)點滲透率就(jiu)能達(da)到(dao)45%、72%,基(ji)本(ben)同海外只相(xiang)差(cha)一(yi)年(nian)。 ??預期(qi)差(cha)二:Scale Up交(jiao)換(huan)(huan)網絡是(shi)超(chao)(chao)(chao)節(jie)(jie)點方案(an)核心增(zeng)(zeng)量環節(jie)(jie),國(guo)(guo)內(nei)(nei)該(gai)環節(jie)(jie)競(jing)爭格局好(hao),超(chao)(chao)(chao)節(jie)(jie)點方案(an)放(fang)量+國(guo)(guo)產化進程加速共(gong)振趨勢下,相(xiang)關標(biao)的業績彈性(xing)有(you)望超(chao)(chao)(chao)預期(qi)。 # ScaleUp有(you)望增(zeng)(zeng)厚市(shi)場空間一(yi)倍以上。 我們測算28年(nian)國(guo)(guo)內(nei)(nei)Scale Up交(jiao)換(huan)(huan)芯片/交(jiao)換(huan)(huan)機市(shi)場規模214/669億(yi)元,增(zeng)(zeng)厚當前(qian)交(jiao)換(huan)(huan)芯片/交(jiao)換(huan)(huan)
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柴爾德
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2025-08-27 12:31:51
超節點(dian):Scale up"(向上(shang)擴(kuo)展)和"Scale out"(向外擴(kuo)展)
Scale up(向(xiang)上(shang)(shang)(shang)擴展(zhan)(zhan)) - 向(xiang)上(shang)(shang)(shang)擴展(zhan)(zhan)通(tong)(tong)常(chang)(chang)指(zhi)的(de)是提高(gao)單(dan)個(ge)服務(wu)器(qi)或(huo)系(xi)統的(de)硬(ying)件(jian)能(neng)力,例如增加更(geng)多的(de)CPU核心、內(nei)存或(huo)存儲。 - 這種方法(fa)通(tong)(tong)常(chang)(chang)成本較高(gao),因(yin)為它(ta)可能(neng)需要更(geng)昂貴的(de)服務(wu)器(qi)硬(ying)件(jian)。 - 向(xiang)上(shang)(shang)(shang)擴展(zhan)(zhan)適用于那些(xie)需要更(geng)高(gao)計算密度、更(geng)大內(nei)存或(huo)更(geng)強大處理能(neng)力的(de)工作負載。 - 它(ta)通(tong)(tong)常(chang)(chang)受限于單(dan)個(ge)服務(wu)器(qi)硬(ying)件(jian)的(de)極(ji)限,一(yi)旦達到硬(ying)件(jian)的(de)極(ji)限,就無法(fa)再繼(ji)續向(xiang)上(shang)(shang)(shang)擴展(zhan)(zhan)。 - 向(xiang)上(shang)(shang)(shang)擴展(zhan)(zhan)可以簡化(hua)一(yi)些(xie)管理和維護工作,因(yin)為所有的(de)資源(yuan)都在一(yi)個(ge)系(xi)統內(nei)。 - 向(xiang)上(shang)(shang)(shang)擴展(zhan)(zhan)通(tong)(tong)常(chang)(chang)指(zhi)的(de)是提高(gao)單(dan)個(ge)服務(wu)器(qi)或(huo)系(xi)統的(de)硬(ying)件(jian)能(neng)力,例如增加更(geng)多的(de)CPU核心、內(nei)
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柴爾(er)德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-27 11:39:44
銳捷(jie)網絡:數據中心交換機翻倍增長(chang)+AI50+OCS光電路交換機+CPO++液冷技(ji)術
上半(ban)年(nian),公司(si)實(shi)現營業收入(ru)(ru)664,916.60萬元,同比增(zeng)長31.84%, 實(shi)現歸屬于上市公司(si)股東(dong)的凈利潤45,212.66萬元,同比增(zeng)長194%。 客戶(hu)構成(cheng)上: 上半(ban)年(nian)數據中心產品(pin)收入(ru)(ru)增(zeng)長主要來(lai)自(zi)互聯(lian)(lian)網客戶(hu),占(zhan)比超過(guo)90%,小部分來(lai)自(zi)運營商和其他行業客戶(hu)。受益于互聯(lian)(lian)網頭部客戶(hu)資本(ben)(ben)開支計劃(hua)中持續(xu)加(jia)大(da)答I算力投入(ru)(ru),三大(da)客戶(hu)(阿里、字節、騰訊(xun))收入(ru)(ru)占(zhan)比約(yue)90%。產品(pin)速率上,400G產品(pin)占(zhan)比超過(guo)60%。下半(ban)年(nian),云端算力基礎(chu)設施需求依(yi)舊旺盛(sheng),互聯(lian)(lian)網行業基于智算的資本(ben)(ben)開支預計繼續(xu)加(jia)大(da),帶(dai)來(lai)新商業機(ji)會。當(dang)前訂
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柴爾德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-27 11:21:57
旭創中報首提(ti) scale-up,相比scale-out 連接(jie)需(xu)求有望(wang)倍增(zeng)【東吳通信 】
# 事件 中(zhong)際旭創在(zai)25中(zhong)報中(zhong)首(shou)次(ci)提到未來光(guang)(guang)互連技術在(zai)scale-up網絡中(zhong)的(de)滲透率有(you)望進(jin)一(yi)(yi)步(bu)提升 # 觀點重申 NVL72等(deng)機(ji)柜(ju)(ju)方案可以提高訓推效率,但(dan)并不是Scale Up的(de)上限(xian), NVL72等(deng)機(ji)柜(ju)(ju)后續(xu)會(hui)作(zuo)為最小的(de)節(jie)(jie)點(Node)存在(zai),像積木一(yi)(yi)樣在(zai)柜(ju)(ju)與(yu)柜(ju)(ju)之(zhi)間進(jin)一(yi)(yi)步(bu)拼出更大的(de)Scale Up超節(jie)(jie)點(SuperPod),屆(jie)時需(xu)要(yao)光(guang)(guang)連接(jie)等(deng)進(jin)行通信,光(guang)(guang)+AEC 與(yu)芯片配比(bi)有(you)望額外多(duo)出9:1 ,交換機(ji)與(yu)芯片配比(bi)有(you)望額外多(duo)出 1:4(且相比(bi) Scale Out 更難(nan)做),其(qi)(qi)中(zhong)尤其(qi)(qi)是LPO、光(guang)(guang)纖連接(jie)器、跳
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銳捷網絡
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柴爾(er)德
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2025-08-26 13:46:28
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柴爾德(de)
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8.25 高位(wei)放量(liang)調倉(cang),資金高切低(di)
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柴(chai)爾德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-29 13:45:04
8.29 復盤
短(duan)期高(gao)位(wei)漲(zhang)幅過大(da)(da),成交量(liang)超3萬(wan)億就(jiu)是(shi)(shi)一(yi)(yi)個頂,又解套了(le)去(qu)年(nian)的(de)(de)哪些套牢(lao)盤,理論(lun)上大(da)(da)家(jia)都是(shi)(shi)浮盈(ying)為主,有兌現(xian)需(xu)(xu)求。 低于或接近兩萬(wan)億又會(hui)是(shi)(shi)底,整體可控,沒有大(da)(da)風險。 居民存(cun)款搬家(jia)是(shi)(shi)一(yi)(yi)個滿變量(liang)也是(shi)(shi)增(zeng)量(liang)。 ETF元年(nian)+量(liang)化(hua),結構牛(niu)市(shi)更極端,急(ji)(ji)漲(zhang)急(ji)(ji)跌。 AI短(duan)期太高(gao)了(le),兌現(xian)需(xu)(xu)求很(hen)強烈。 但是(shi)(shi)現(xian)在漲(zhang)的(de)(de)多(duo)是(shi)(shi)有業績支撐(cheng)的(de)(de)和大(da)(da)資金為主,A殺很(hen)難,更多(duo)是(shi)(shi)高(gao)位(wei)大(da)(da)波動(dong),慢(man)慢(man)出(chu)貨; 資金一(yi)(yi)點點高(gao)切低。 關于核心: AI一(yi)(yi)定是(shi)(shi)核心,這(zhe)點不是(shi)(shi)三五年(nian)的(de)(de)周(zhou)期。 AIDC的(de)(de)增(zeng)長,短(duan)期肯定不會(hui)見(jian)頂,這(zhe)是(shi)(shi)國家(jia)戰略(lve)問題,除非(fei)出(chu)現(xian)一(yi)(yi)個質變的(de)(de)過
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柴爾德
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2025-08-29 12:17:57
【市場跟蹤(zong)】人民幣匯率在漲(zhang)什么?
??在(zai)(zai)醞釀多日(ri)之后,人民幣(bi)今天(tian)破位大漲(zhang),漲(zhang)破7.13,刷新(xin)年(nian)內(nei)新(xin)高,但同(tong)期美(mei)元(yuan)僅(jin)小幅波動。 ??回顧本輪人民幣(bi)匯率的(de)加速升(sheng)值(zhi): 開始于上周五(wu),杰克遜霍爾會議鮑(bao)威(wei)爾階段(duan)性放“鴿”; 而后被央行持續上調(diao)(diao)中(zhong)間價(jia)“強(qiang)化”。 最(zui)終在(zai)(zai)股(gu)市調(diao)(diao)整(zheng)后的(de)強(qiang)勢反彈(dan)中(zhong)完成最(zui)終的(de)突破。 ??原(yuan)因有(you)很多,我們總結(jie)為【人民幣(bi)此(ci)前的(de)“滯”漲(zhang),在(zai)(zai)政(zheng)策和(he)股(gu)市影(ying)響下的(de)加速釋放】: 從中(zhong)期看,【本輪美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)行情中(zhong)人民幣(bi)是“滯”漲(zhang)的(de)】:美(mei)元(yuan)指(zhi)數較1月高點貶(bian)值(zhi)10.4%,人民幣(bi)中(zhong)間價(jia)同(tong)期僅(jin)調(diao)(diao)漲(zhang)1.2%。 結(jie)果CFETS人民幣(bi)匯率指(zhi)數創(chuang)下2
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2025-08-29 01:42:44
歷史總是在重復
萬(wan)億的(de)寒(han)王,單(dan)一大客(ke)戶中移動 VS 當年估值(zhi)算到(dao)2060年的(de)寧王
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柴爾(er)德
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2025-08-29 01:35:12
電(dian)源&液冷:財報期更新-0828【天風電(dian)新 孫瀟(xiao)雅/吳佩(pei)琳】
————————— 結(jie)合半(ban)年(nian)(nian)報及(ji)近(jin)期(qi)產(chan)業(ye)調研,把有增(zeng)量(liang)(liang)信息的標的更新如下: 1、【科士達(da)】25H1歸(gui)母(mu)(mu)凈利(li)(li)潤(run)255億(yi)元(yuan),25Q2歸(gui)母(mu)(mu)凈利(li)(li)潤(run)同(tong)增(zeng)52%,超預期(qi); 主業(ye):上(shang)半(ban)年(nian)(nian)數據(ju)中心UPS國內(nei)AIDC芯(xin)片影響,預計(ji)下半(ban)年(nian)(nian)好轉;儲能25H2向(xiang)SE發貨(huo)毛利(li)(li)率(lv)提(ti)升(sheng)、出(chu)貨(huo)量(liang)(liang)增(zeng)長。預計(ji)25-26年(nian)(nian)歸(gui)母(mu)(mu)凈利(li)(li)潤(run)6、8億(yi)元(yuan),支(zhi)撐160億(yi)市值。 增(zeng)量(liang)(liang):#持續(xu)看好公司26年(nian)(nian)HVDC代工(gong)(gong),預計(ji)26-27年(nian)(nian)HVDC市場空(kong)間600億(yi)元(yuan),四家主要參與(yu)者,維諦(di)、伊(yi)頓、施耐德HVDC功率(lv)模(mo)塊代工(gong)(gong)需求(qiu)明確(que)。假設(she)公司代工(gong)(gong)功率(lv)模(mo)塊(價
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科士達
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柴(chai)爾德
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2025-08-29 01:32:17
中金科技(ji)硬(ying)件-海外】ASTERA :服務器高(gao)速互(hu)聯一(yi)站式廠商,乘勢AI算力(li)東(dong)風
給予跑贏行(xing)業(ye)評級,目(mu)標價190.00美(mei)元。 Astera Labs作為(wei)AI和云計算的互聯芯片平(ping)臺級公(gong)司(si),2028年(nian)整體TAM將達120億美(mei)元(24-28年(nian)四(si)年(nian)CAGR為(wei)97%)。公(gong)司(si)產品基于PCIe底層技術,憑PCIe Retimer芯片起家(jia),持續拓(tuo)展(zhan)以太網AEC、CXL、Switch等新(xin)產品條線。我們看好公(gong)司(si)憑借(jie)先發優(you)勢(shi)占據市場領先份額下,穩步開拓(tuo)為(wei)平(ping)臺型AI服務器互聯芯片供(gong)應商。 背(bei)靠大客戶起家(jia),受益(yi)于NVLink Fusion、UALink的開放式(shi)算力部署架構趨勢(shi),帶動ALAB服務器價值(zhi)量
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ASTERALABS,INC.
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柴爾德
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2025-08-28 09:17:20
【中信證券通信】英(ying)偉達財報(bao)對未來AI資本(ben)開支樂觀
FY2Q26季度(du)業(ye)(ye)績與(yu)下季度(du)指(zhi)引(yin) FY2Q26營收(shou): 467 億美(mei)元,同比(bi)+56%,環比(bi)+6%,超指(zhi)引(yin)450億美(mei)元,第二季度(du)沒有(you)向中國客(ke)戶(hu)銷售 H20 數據中心收(shou)入(ru):411 億美(mei)元,同比(bi)+56%,環比(bi)+5%。 其中網(wang)絡業(ye)(ye)務收(shou)入(ru):73億美(mei)元,同比(bi)+98%,環比(bi)+46%,得益(yi)于(yu)市場對Spectrum X 以太網(wang)、InfiniBand 和 NVLink 的強勁需求。 FY3Q26收(shou)入(ru)指(zhi)引(yin):約540億美(mei)元(±2%),其中假設沒有(you)向中國發貨任何(he) H20。 業(ye)(ye)績要點 1、Q2 Blackwell Ultra
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柴爾(er)德(de)
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2025-08-28 09:13:52
英偉達(da)2Q業績(ji)First Take
3Q收入(ru)指(zhi)引(yin)540億美元, 超(chao)賣方(fang)預期530, 低于賣方(fang)預期550; 英偉(wei)達(da)盤后下跌3%; 備注: 2Q釋(shi)放(fang)一部分(fen)H20庫(ku)存(cun), 但3Q指(zhi)引(yin)沒考慮(lv)H20; 3Q毛利率指(zhi)引(yin)73.3%,算(suan)數摸mid-70%的邊界吧,正(zheng)常。 給了2個市場空間的數據幫大家按計算(suan)器: 1、AI基礎設(she)施TAM: 預計2025年的全球AI基礎設(she)施開支(云(yun)廠(chang)+企業級)6000億美元;預計2030年達(da)到(dao)3-4萬億美元,相(xiang)當于5年5倍, cagr 46%,這(zhe)個指(zhi)引(yin)我記(ji)得是(shi)NVDA公開第一次(ci)給, 這(zhe)個數和AVGO, MRVL, AMD
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柴(chai)爾德
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2025-08-27 15:41:20
8.27 復盤
23年(nian)(nian)的(de)光模塊(kuai)-24年(nian)(nian)的(de)銅互聯-25年(nian)(nian)的(de)交換機 邏輯(ji)長期追蹤看看
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柴(chai)爾德
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2025-08-27 14:34:37
Scale up總結:每4顆GPU需額外(wai)1臺(tai)交換(huan)機, Out網絡的7.5-12倍。
Scale up并(bing)非僅(jin)限于機(ji)(ji)柜內的(de)連接(jie),正(zheng)邁(mai)向跨機(ji)(ji)柜、大規模(mo)擴展的(de)“積木式(shi)(shi)”互聯架構(gou)。 核心驅動力源(yuan)于AI算(suan)(suan)力范式(shi)(shi)轉(zhuan)變(bian):專家(jia)并(bing)行與張量(liang)(liang)并(bing)行對通信(xin)頻率(lv)與數據(ju)量(liang)(liang)提出十倍以上(shang)(shang)的(de)提升需(xu)(xu)求(qiu); 第二層交換機(ji)(ji) + 光纖/AEC”成為新(xin)焦點: 實(shi)現方式(shi)(shi)與增(zeng)量(liang)(liang)需(xu)(xu)求(qiu): ? 在物理連接(jie)上(shang)(shang),光互連和AEC將(jiang)并(bing)存。據(ju)最新(xin)標(biao)準測算(suan)(suan): ? 在網絡架構(gou)上(shang)(shang),需(xu)(xu)在柜間搭建(jian)第二層Scale Up交換機(ji)(ji)。 ? 連接(jie)需(xu)(xu)求(qiu):1顆GPU需(xu)(xu)額(e)外9個(ge)等(deng)效1.6T連接(jie),是(shi)Scale Out網絡的(de)3-4.5倍。 ? 交換機(ji)(ji)需(xu)(xu)求(qiu):每(mei)4顆GPU需(xu)(xu)額(e)外1
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柴(chai)爾德
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2025-08-27 13:34:33
【浙商(shang)通(tong)信(xin)張(zhang)建民】# 國(guo)產AI交換(huan)網絡板(ban)塊重大投資機會推薦
國(guo)產(chan)(chan)算力有望迎來(lai)GB200時刻(ke)(ke)! ??預期(qi)(qi)差一:國(guo)內(nei)的超(chao)節點(機(ji)柜式服務器(qi))方案(an)(an)進(jin)展很快,26年(nian)迎來(lai)國(guo)內(nei)算力GB200時刻(ke)(ke),27-28年(nian)超(chao)節點滲透率就能達(da)到45%、72%,基本同海外只相差一年(nian)。 ??預期(qi)(qi)差二:Scale Up交(jiao)換(huan)(huan)(huan)網(wang)絡是超(chao)節點方案(an)(an)核心增(zeng)量環節,國(guo)內(nei)該環節競(jing)爭格局(ju)好,超(chao)節點方案(an)(an)放量+國(guo)產(chan)(chan)化進(jin)程加(jia)速共振趨勢(shi)下(xia),相關(guan)標的業績(ji)彈性(xing)有望超(chao)預期(qi)(qi)。 # ScaleUp有望增(zeng)厚(hou)市場(chang)空間一倍以上。 我們測(ce)算28年(nian)國(guo)內(nei)Scale Up交(jiao)換(huan)(huan)(huan)芯片/交(jiao)換(huan)(huan)(huan)機(ji)市場(chang)規模214/669億元,增(zeng)厚(hou)當前交(jiao)換(huan)(huan)(huan)芯片/交(jiao)換(huan)(huan)(huan)
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柴爾德(de)
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2025-08-27 12:31:51
超節點:Scale up"(向上擴展)和"Scale out"(向外擴展)
Scale up(向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)(kuo)(kuo)展(zhan)) - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)(kuo)(kuo)展(zhan)通(tong)常(chang)指的(de)(de)(de)是提高(gao)單(dan)個服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)或(huo)(huo)系(xi)統的(de)(de)(de)硬件能力,例如增加更(geng)(geng)多(duo)的(de)(de)(de)CPU核(he)(he)心、內(nei)(nei)(nei)存或(huo)(huo)存儲。 - 這(zhe)種方法通(tong)常(chang)成本較(jiao)高(gao),因為它可能需要更(geng)(geng)昂貴(gui)的(de)(de)(de)服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)硬件。 - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)(kuo)(kuo)展(zhan)適用于(yu)(yu)那些(xie)需要更(geng)(geng)高(gao)計算密度、更(geng)(geng)大(da)內(nei)(nei)(nei)存或(huo)(huo)更(geng)(geng)強大(da)處理能力的(de)(de)(de)工作負載。 - 它通(tong)常(chang)受限于(yu)(yu)單(dan)個服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)硬件的(de)(de)(de)極限,一旦達到硬件的(de)(de)(de)極限,就無法再(zai)繼續向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)(kuo)(kuo)展(zhan)。 - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)(kuo)(kuo)展(zhan)可以簡化一些(xie)管理和維護(hu)工作,因為所有的(de)(de)(de)資源都(dou)在一個系(xi)統內(nei)(nei)(nei)。 - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)(kuo)(kuo)展(zhan)通(tong)常(chang)指的(de)(de)(de)是提高(gao)單(dan)個服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)或(huo)(huo)系(xi)統的(de)(de)(de)硬件能力,例如增加更(geng)(geng)多(duo)的(de)(de)(de)CPU核(he)(he)心、內(nei)(nei)(nei)
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柴爾德
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2025-08-27 11:39:44
銳(rui)捷(jie)網絡:數據中心交(jiao)換(huan)機(ji)(ji)翻(fan)倍(bei)增長+AI50+OCS光電路(lu)交(jiao)換(huan)機(ji)(ji)+CPO++液冷技術
上(shang)半年,公司(si)實(shi)現營業(ye)收入664,916.60萬(wan)元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)31.84%, 實(shi)現歸屬于(yu)(yu)上(shang)市公司(si)股東的凈利潤45,212.66萬(wan)元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)194%。 客(ke)戶(hu)(hu)構成上(shang): 上(shang)半年數據(ju)中(zhong)心產品(pin)收入增(zeng)長(chang)主要(yao)來自互(hu)聯網(wang)客(ke)戶(hu)(hu),占比(bi)超過(guo)90%,小部(bu)分來自運營商和其(qi)他行(xing)業(ye)客(ke)戶(hu)(hu)。受益于(yu)(yu)互(hu)聯網(wang)頭(tou)部(bu)客(ke)戶(hu)(hu)資本開支計劃中(zhong)持續(xu)加大答I算力(li)投入,三(san)大客(ke)戶(hu)(hu)(阿里(li)、字節、騰訊(xun))收入占比(bi)約(yue)90%。產品(pin)速率上(shang),400G產品(pin)占比(bi)超過(guo)60%。下半年,云端算力(li)基礎設(she)施需求依舊旺盛(sheng),互(hu)聯網(wang)行(xing)業(ye)基于(yu)(yu)智算的資本開支預計繼(ji)續(xu)加大,帶來新商業(ye)機會。當前(qian)訂(ding)
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柴(chai)爾德(de)
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2025-08-27 11:21:57
旭(xu)創中報首提(ti) scale-up,相比scale-out 連接需求(qiu)有望倍增(zeng)【東(dong)吳通信 】
# 事(shi)件 中(zhong)際旭創在(zai)(zai)25中(zhong)報中(zhong)首次提(ti)到未來光(guang)互連(lian)技(ji)術在(zai)(zai)scale-up網絡中(zhong)的(de)(de)(de)滲透(tou)率有(you)(you)望(wang)進一步(bu)提(ti)升(sheng) # 觀點重申 NVL72等機柜方案可以提(ti)高訓(xun)推(tui)效率,但并不是Scale Up的(de)(de)(de)上限, NVL72等機柜后續會作(zuo)為(wei)最小的(de)(de)(de)節點(Node)存在(zai)(zai),像積木一樣在(zai)(zai)柜與柜之間進一步(bu)拼出更大的(de)(de)(de)Scale Up超節點(SuperPod),屆時需要光(guang)連(lian)接等進行通信,光(guang)+AEC 與芯片配(pei)比(bi)有(you)(you)望(wang)額外多(duo)出9:1 ,交換機與芯片配(pei)比(bi)有(you)(you)望(wang)額外多(duo)出 1:4(且(qie)相比(bi) Scale Out 更難做),其(qi)中(zhong)尤其(qi)是LPO、光(guang)纖連(lian)接器、跳
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銳捷網絡
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柴爾德
滿倉搞的剁手專業戶
2025-08-26 13:46:28
果鏈(lian)
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柴爾(er)德
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8.25 高(gao)位放量調倉,資金高(gao)切低
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柴爾德(de)
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2025-08-29 13:45:04
8.29 復盤
短期高(gao)位漲(zhang)幅(fu)過(guo)大(da),成交量超3萬億(yi)就是(shi)(shi)(shi)一個(ge)頂,又(you)解套了去年的(de)(de)哪些(xie)套牢盤(pan),理論上(shang)大(da)家都(dou)是(shi)(shi)(shi)浮盈為主(zhu),有兌現(xian)需求。 低于(yu)或接近兩(liang)萬億(yi)又(you)會是(shi)(shi)(shi)底,整(zheng)體可控(kong),沒有大(da)風險。 居民存款搬家是(shi)(shi)(shi)一個(ge)滿變量也是(shi)(shi)(shi)增量。 ETF元年+量化(hua),結構牛市更極(ji)端(duan),急(ji)漲(zhang)急(ji)跌。 AI短期太高(gao)了,兌現(xian)需求很強烈。 但(dan)是(shi)(shi)(shi)現(xian)在漲(zhang)的(de)(de)多是(shi)(shi)(shi)有業(ye)績支撐(cheng)的(de)(de)和大(da)資金為主(zhu),A殺很難,更多是(shi)(shi)(shi)高(gao)位大(da)波(bo)動(dong),慢慢出貨; 資金一點(dian)點(dian)高(gao)切低。 關(guan)于(yu)核心: AI一定(ding)是(shi)(shi)(shi)核心,這(zhe)點(dian)不(bu)是(shi)(shi)(shi)三五年的(de)(de)周期。 AIDC的(de)(de)增長,短期肯定(ding)不(bu)會見頂,這(zhe)是(shi)(shi)(shi)國家戰略問題,除非出現(xian)一個(ge)質變的(de)(de)過(guo)
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柴爾(er)德
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【市場跟(gen)蹤】人民幣匯(hui)率在漲(zhang)什么?
??在(zai)醞(yun)釀多(duo)日之后,人民幣(bi)(bi)今(jin)天破位大漲,漲破7.13,刷新年(nian)內新高(gao),但同期(qi)美(mei)元(yuan)(yuan)僅小幅(fu)波動。 ??回顧本輪人民幣(bi)(bi)匯率的加(jia)速升值: 開始于上(shang)周五(wu),杰克(ke)遜霍爾會議鮑(bao)威爾階段性放(fang)“鴿”; 而后被(bei)央行持續上(shang)調(diao)中間價(jia)(jia)“強化”。 最終(zhong)在(zai)股市調(diao)整后的強勢反彈中完成最終(zhong)的突破。 ??原因有(you)很多(duo),我們總結為【人民幣(bi)(bi)此前的“滯(zhi)(zhi)”漲,在(zai)政策和股市影響下的加(jia)速釋(shi)放(fang)】: 從中期(qi)看,【本輪美(mei)元(yuan)(yuan)貶值行情(qing)中人民幣(bi)(bi)是“滯(zhi)(zhi)”漲的】:美(mei)元(yuan)(yuan)指數(shu)較1月高(gao)點貶值10.4%,人民幣(bi)(bi)中間價(jia)(jia)同期(qi)僅調(diao)漲1.2%。 結果(guo)CFETS人民幣(bi)(bi)匯率指數(shu)創下2
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寧德時代
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柴爾德
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2025-08-29 01:42:44
歷史總(zong)是(shi)在重(zhong)復
萬億(yi)的寒王,單一大客戶中移動 VS 當(dang)年估值算到2060年的寧王
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柴爾德
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電源&液冷(leng):財(cai)報期更新-0828【天風電新 孫瀟(xiao)雅/吳佩琳(lin)】
————————— 結合半年(nian)(nian)(nian)報(bao)及近期產業調研,把(ba)有增(zeng)(zeng)量(liang)(liang)信息的標的更新如下(xia): 1、【科士達】25H1歸母凈(jing)利潤(run)255億(yi)元,25Q2歸母凈(jing)利潤(run)同增(zeng)(zeng)52%,超預(yu)(yu)期; 主(zhu)業:上半年(nian)(nian)(nian)數據中心(xin)UPS國內AIDC芯片影響,預(yu)(yu)計(ji)(ji)下(xia)半年(nian)(nian)(nian)好(hao)轉;儲(chu)能25H2向SE發貨毛利率(lv)提(ti)升、出貨量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)長。預(yu)(yu)計(ji)(ji)25-26年(nian)(nian)(nian)歸母凈(jing)利潤(run)6、8億(yi)元,支撐(cheng)160億(yi)市值。 增(zeng)(zeng)量(liang)(liang):#持續看好(hao)公司26年(nian)(nian)(nian)HVDC代(dai)(dai)工(gong),預(yu)(yu)計(ji)(ji)26-27年(nian)(nian)(nian)HVDC市場空(kong)間600億(yi)元,四(si)家主(zhu)要(yao)參與者,維諦、伊頓、施耐德HVDC功率(lv)模塊(kuai)代(dai)(dai)工(gong)需求明確。假設(she)公司代(dai)(dai)工(gong)功率(lv)模塊(kuai)(價
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2025-08-29 01:32:17
中金(jin)科(ke)技硬件-海(hai)外】ASTERA :服務(wu)器高速互聯(lian)一站式(shi)廠商,乘(cheng)勢AI算力東風
給予跑贏行業評級,目標(biao)價(jia)190.00美元。 Astera Labs作為(wei)AI和云計算(suan)的(de)互聯芯(xin)片(pian)(pian)平臺級公司,2028年(nian)整體TAM將達120億美元(24-28年(nian)四年(nian)CAGR為(wei)97%)。公司產品(pin)基于(yu)PCIe底(di)層(ceng)技術,憑PCIe Retimer芯(xin)片(pian)(pian)起(qi)家(jia),持續拓展以太網AEC、CXL、Switch等新產品(pin)條(tiao)線。我們看好公司憑借先發優(you)勢(shi)占(zhan)據市場(chang)領先份額(e)下(xia),穩(wen)步開拓為(wei)平臺型AI服務(wu)器(qi)互聯芯(xin)片(pian)(pian)供(gong)應商。 背靠大(da)客戶起(qi)家(jia),受益于(yu)NVLink Fusion、UALink的(de)開放式(shi)算(suan)力部署架構(gou)趨勢(shi),帶動ALAB服務(wu)器(qi)價(jia)值量
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2025-08-28 09:17:20
【中信(xin)證券通信(xin)】英(ying)偉達財報對未來(lai)AI資(zi)本(ben)開支樂觀
FY2Q26季度(du)業(ye)績與下季度(du)指(zhi)引(yin) FY2Q26營收: 467 億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比(bi)+56%,環比(bi)+6%,超指(zhi)引(yin)450億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan),第二季度(du)沒有向(xiang)中(zhong)國(guo)客(ke)戶(hu)銷售 H20 數據中(zhong)心(xin)收入(ru):411 億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比(bi)+56%,環比(bi)+5%。 其中(zhong)網絡業(ye)務(wu)收入(ru):73億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比(bi)+98%,環比(bi)+46%,得(de)益于市場對Spectrum X 以太網、InfiniBand 和(he) NVLink 的(de)強勁需(xu)求。 FY3Q26收入(ru)指(zhi)引(yin):約540億(yi)(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)(±2%),其中(zhong)假設沒有向(xiang)中(zhong)國(guo)發貨任(ren)何 H20。 業(ye)績要點(dian) 1、Q2 Blackwell Ultra
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英偉達2Q業績(ji)First Take
3Q收入指(zhi)引(yin)540億(yi)(yi)美(mei)元, 超(chao)賣(mai)方(fang)預期530, 低于賣(mai)方(fang)預期550; 英偉達盤后(hou)下跌3%; 備注(zhu): 2Q釋(shi)放(fang)一部分H20庫存, 但3Q指(zhi)引(yin)沒考慮(lv)H20; 3Q毛(mao)利率指(zhi)引(yin)73.3%,算數(shu)摸mid-70%的邊界(jie)吧,正常。 給了2個(ge)市場空間的數(shu)據(ju)幫大家(jia)按計算器(qi): 1、AI基礎(chu)(chu)設施(shi)TAM: 預計2025年的全球AI基礎(chu)(chu)設施(shi)開(kai)支(zhi)(云廠(chang)+企業級)6000億(yi)(yi)美(mei)元;預計2030年達到3-4萬(wan)億(yi)(yi)美(mei)元,相當(dang)于5年5倍, cagr 46%,這個(ge)指(zhi)引(yin)我記得是NVDA公開(kai)第一次給, 這個(ge)數(shu)和AVGO, MRVL, AMD
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2025-08-27 15:41:20
8.27 復(fu)盤(pan)
23年的(de)光模塊-24年的(de)銅互聯-25年的(de)交換機 邏輯長期追蹤看看
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Scale up總結:每4顆GPU需額外1臺交換機, Out網(wang)絡的7.5-12倍。
Scale up并(bing)(bing)(bing)非僅限于機(ji)(ji)(ji)柜內的(de)連(lian)接,正邁向跨機(ji)(ji)(ji)柜、大(da)規模擴展的(de)“積木式”互聯架(jia)構。 核心驅動力源于AI算力范式轉變:專(zhuan)家并(bing)(bing)(bing)行(xing)(xing)與張(zhang)量并(bing)(bing)(bing)行(xing)(xing)對通(tong)信頻率(lv)與數據(ju)(ju)量提出十倍(bei)以上(shang)(shang)的(de)提升(sheng)需(xu)(xu)求; 第(di)二層交換機(ji)(ji)(ji) + 光(guang)纖/AEC”成為(wei)新(xin)焦點: 實現方(fang)式與增量需(xu)(xu)求: ? 在物理連(lian)接上(shang)(shang),光(guang)互連(lian)和AEC將并(bing)(bing)(bing)存。據(ju)(ju)最新(xin)標準測算: ? 在網絡架(jia)構上(shang)(shang),需(xu)(xu)在柜間(jian)搭建第(di)二層Scale Up交換機(ji)(ji)(ji)。 ? 連(lian)接需(xu)(xu)求:1顆GPU需(xu)(xu)額外9個等效1.6T連(lian)接,是(shi)Scale Out網絡的(de)3-4.5倍(bei)。 ? 交換機(ji)(ji)(ji)需(xu)(xu)求:每(mei)4顆GPU需(xu)(xu)額外1
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2025-08-27 13:34:33
【浙商通信張建民(min)】# 國產AI交(jiao)換網(wang)絡(luo)板塊(kuai)重大投(tou)資機(ji)會推薦
國(guo)產算力(li)有(you)望迎來GB200時刻! ??預(yu)期差(cha)一:國(guo)內(nei)的(de)(de)超節(jie)點(dian)(機柜(ju)式服務器)方案(an)進展很快,26年(nian)(nian)迎來國(guo)內(nei)算力(li)GB200時刻,27-28年(nian)(nian)超節(jie)點(dian)滲(shen)透(tou)率就(jiu)能達到45%、72%,基(ji)本同(tong)海外只(zhi)相差(cha)一年(nian)(nian)。 ??預(yu)期差(cha)二:Scale Up交換(huan)網絡是超節(jie)點(dian)方案(an)核(he)心增(zeng)(zeng)量(liang)環(huan)節(jie),國(guo)內(nei)該環(huan)節(jie)競(jing)爭(zheng)格局好,超節(jie)點(dian)方案(an)放(fang)量(liang)+國(guo)產化進程(cheng)加(jia)速共振趨勢下,相關標的(de)(de)業績彈性有(you)望超預(yu)期。 # ScaleUp有(you)望增(zeng)(zeng)厚市(shi)場空(kong)間一倍以上。 我(wo)們測算28年(nian)(nian)國(guo)內(nei)Scale Up交換(huan)芯片/交換(huan)機市(shi)場規模214/669億元,增(zeng)(zeng)厚當前(qian)交換(huan)芯片/交換(huan)
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2025-08-27 12:31:51
超節點:Scale up"(向上擴(kuo)展)和(he)"Scale out"(向外擴(kuo)展)
Scale up(向(xiang)上擴(kuo)展(zhan)(zhan)) - 向(xiang)上擴(kuo)展(zhan)(zhan)通(tong)常指的(de)(de)是(shi)提(ti)高單(dan)個服務器(qi)或(huo)(huo)系統(tong)(tong)的(de)(de)硬(ying)(ying)件能力,例如增加更(geng)(geng)(geng)多的(de)(de)CPU核心(xin)、內(nei)(nei)存或(huo)(huo)存儲(chu)。 - 這種方(fang)法(fa)通(tong)常成本較高,因(yin)為(wei)它(ta)可能需要(yao)更(geng)(geng)(geng)昂貴的(de)(de)服務器(qi)硬(ying)(ying)件。 - 向(xiang)上擴(kuo)展(zhan)(zhan)適用于那些需要(yao)更(geng)(geng)(geng)高計算密度、更(geng)(geng)(geng)大內(nei)(nei)存或(huo)(huo)更(geng)(geng)(geng)強(qiang)大處(chu)理(li)能力的(de)(de)工作負載。 - 它(ta)通(tong)常受限于單(dan)個服務器(qi)硬(ying)(ying)件的(de)(de)極限,一(yi)(yi)旦達到(dao)硬(ying)(ying)件的(de)(de)極限,就無法(fa)再繼續(xu)向(xiang)上擴(kuo)展(zhan)(zhan)。 - 向(xiang)上擴(kuo)展(zhan)(zhan)可以簡化一(yi)(yi)些管理(li)和(he)維護工作,因(yin)為(wei)所有的(de)(de)資源都(dou)在一(yi)(yi)個系統(tong)(tong)內(nei)(nei)。 - 向(xiang)上擴(kuo)展(zhan)(zhan)通(tong)常指的(de)(de)是(shi)提(ti)高單(dan)個服務器(qi)或(huo)(huo)系統(tong)(tong)的(de)(de)硬(ying)(ying)件能力,例如增加更(geng)(geng)(geng)多的(de)(de)CPU核心(xin)、內(nei)(nei)
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2025-08-27 11:39:44
銳捷網(wang)絡(luo):數據中心交換機翻倍增長+AI50+OCS光電路交換機+CPO++液(ye)冷(leng)技術
上(shang)半年(nian),公司(si)(si)實(shi)現營(ying)業(ye)(ye)收入(ru)664,916.60萬元,同(tong)比(bi)增(zeng)長31.84%, 實(shi)現歸屬于上(shang)市公司(si)(si)股東的(de)(de)凈(jing)利(li)潤45,212.66萬元,同(tong)比(bi)增(zeng)長194%。 客(ke)戶(hu)構成(cheng)上(shang): 上(shang)半年(nian)數據中(zhong)心產(chan)品收入(ru)增(zeng)長主要來(lai)自互聯網(wang)客(ke)戶(hu),占(zhan)比(bi)超(chao)過90%,小部(bu)分來(lai)自運(yun)營(ying)商和其他行(xing)業(ye)(ye)客(ke)戶(hu)。受(shou)益于互聯網(wang)頭部(bu)客(ke)戶(hu)資(zi)本開支計劃中(zhong)持續加大(da)答(da)I算力投入(ru),三大(da)客(ke)戶(hu)(阿里、字(zi)節、騰訊)收入(ru)占(zhan)比(bi)約90%。產(chan)品速率上(shang),400G產(chan)品占(zhan)比(bi)超(chao)過60%。下半年(nian),云端算力基礎設施需求依舊旺盛,互聯網(wang)行(xing)業(ye)(ye)基于智算的(de)(de)資(zi)本開支預計繼續加大(da),帶來(lai)新商業(ye)(ye)機(ji)會(hui)。當前訂
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2025-08-27 11:21:57
旭創中報首(shou)提 scale-up,相比scale-out 連接(jie)需求(qiu)有望倍(bei)增【東吳通信 】
# 事件 中(zhong)際旭創在25中(zhong)報中(zhong)首次提(ti)到未來光(guang)互連技(ji)術在scale-up網絡(luo)中(zhong)的滲透率有(you)望進一步提(ti)升 # 觀點重申 NVL72等(deng)機柜(ju)方案可以提(ti)高(gao)訓推效(xiao)率,但并不是Scale Up的上限, NVL72等(deng)機柜(ju)后續會(hui)作為最小(xiao)的節點(Node)存在,像積(ji)木一樣在柜(ju)與柜(ju)之間進一步拼出(chu)更(geng)大的Scale Up超節點(SuperPod),屆時需要(yao)光(guang)連接等(deng)進行通信,光(guang)+AEC 與芯片配比有(you)望額外多出(chu)9:1 ,交換機與芯片配比有(you)望額外多出(chu) 1:4(且相比 Scale Out 更(geng)難(nan)做),其中(zhong)尤其是LPO、光(guang)纖連接器(qi)、跳
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8.25 高位放量調(diao)倉,資金高切低
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2025-08-29 13:45:04
8.29 復盤
短(duan)(duan)期(qi)(qi)高(gao)(gao)(gao)位(wei)(wei)漲(zhang)(zhang)幅過大(da)(da),成交量(liang)(liang)超3萬億就是(shi)一(yi)個頂,又解套(tao)了去年(nian)的(de)哪(na)些(xie)套(tao)牢(lao)盤(pan),理論上(shang)大(da)(da)家都是(shi)浮盈(ying)為主(zhu),有(you)兌現(xian)需(xu)求(qiu)。 低于或接近兩萬億又會(hui)(hui)是(shi)底(di),整體可控,沒有(you)大(da)(da)風險(xian)。 居(ju)民存款搬家是(shi)一(yi)個滿變(bian)量(liang)(liang)也是(shi)增量(liang)(liang)。 ETF元年(nian)+量(liang)(liang)化,結構牛市更極端,急漲(zhang)(zhang)急跌(die)。 AI短(duan)(duan)期(qi)(qi)太高(gao)(gao)(gao)了,兌現(xian)需(xu)求(qiu)很(hen)強烈。 但是(shi)現(xian)在漲(zhang)(zhang)的(de)多(duo)是(shi)有(you)業績支撐的(de)和大(da)(da)資(zi)金為主(zhu),A殺很(hen)難,更多(duo)是(shi)高(gao)(gao)(gao)位(wei)(wei)大(da)(da)波(bo)動,慢(man)慢(man)出貨; 資(zi)金一(yi)點點高(gao)(gao)(gao)切低。 關于核心: AI一(yi)定是(shi)核心,這點不是(shi)三五年(nian)的(de)周期(qi)(qi)。 AIDC的(de)增長,短(duan)(duan)期(qi)(qi)肯定不會(hui)(hui)見頂,這是(shi)國家戰略問題,除(chu)非出現(xian)一(yi)個質變(bian)的(de)過
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2025-08-29 12:17:57
【市場跟蹤】人民(min)幣匯率在漲什(shen)么(me)?
??在醞釀多日(ri)之后,人民(min)幣(bi)(bi)今天破位大漲(zhang)(zhang),漲(zhang)(zhang)破7.13,刷新年內新高,但同期(qi)美元(yuan)僅(jin)小幅波動。 ??回顧(gu)本輪人民(min)幣(bi)(bi)匯率的(de)加速(su)升值(zhi): 開始(shi)于上周(zhou)五,杰(jie)克(ke)遜霍爾(er)會議鮑威爾(er)階(jie)段性(xing)放“鴿”; 而后被央(yang)行持續上調中(zhong)(zhong)間(jian)價“強化”。 最(zui)(zui)終(zhong)在股市(shi)(shi)調整后的(de)強勢(shi)反彈中(zhong)(zhong)完成(cheng)最(zui)(zui)終(zhong)的(de)突(tu)破。 ??原因有很多,我們總結為【人民(min)幣(bi)(bi)此前的(de)“滯”漲(zhang)(zhang),在政策和股市(shi)(shi)影響(xiang)下的(de)加速(su)釋放】: 從(cong)中(zhong)(zhong)期(qi)看,【本輪美元(yuan)貶(bian)值(zhi)行情中(zhong)(zhong)人民(min)幣(bi)(bi)是“滯”漲(zhang)(zhang)的(de)】:美元(yuan)指數較1月(yue)高點貶(bian)值(zhi)10.4%,人民(min)幣(bi)(bi)中(zhong)(zhong)間(jian)價同期(qi)僅(jin)調漲(zhang)(zhang)1.2%。 結果CFETS人民(min)幣(bi)(bi)匯率指數創(chuang)下2
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寧德時代
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2025-08-29 01:42:44
歷(li)史總是(shi)在重復
萬(wan)億的寒王(wang),單一大客戶中移(yi)動 VS 當年(nian)估值算到2060年(nian)的寧王(wang)
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2025-08-29 01:35:12
電源&液冷:財報期更新(xin)-0828【天風電新(xin) 孫瀟雅/吳佩琳】
————————— 結(jie)合半年(nian)(nian)(nian)報及近(jin)期產業調(diao)研,把有增量(liang)信息的(de)標的(de)更新如下: 1、【科士達】25H1歸母凈(jing)利(li)潤(run)255億(yi)元,25Q2歸母凈(jing)利(li)潤(run)同增52%,超預(yu)期; 主業:上半年(nian)(nian)(nian)數據中(zhong)心UPS國內AIDC芯片影(ying)響,預(yu)計(ji)下半年(nian)(nian)(nian)好轉;儲能25H2向SE發貨(huo)毛(mao)利(li)率提升、出貨(huo)量(liang)增長。預(yu)計(ji)25-26年(nian)(nian)(nian)歸母凈(jing)利(li)潤(run)6、8億(yi)元,支撐160億(yi)市值。 增量(liang):#持續看(kan)好公司(si)26年(nian)(nian)(nian)HVDC代工(gong),預(yu)計(ji)26-27年(nian)(nian)(nian)HVDC市場空間600億(yi)元,四(si)家(jia)主要參(can)與者,維諦、伊頓、施(shi)耐德HVDC功(gong)率模塊代工(gong)需求(qiu)明確(que)。假設(she)公司(si)代工(gong)功(gong)率模塊(價
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科士達
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同飛股份
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英維克
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2025-08-29 01:32:17
中金科技硬件(jian)-海外】ASTERA :服務器高速(su)互聯一站式廠商,乘勢AI算力東風
給予跑贏行業(ye)評(ping)級,目標價(jia)190.00美元(yuan)。 Astera Labs作為AI和(he)云計算的(de)互(hu)聯芯片平臺(tai)級公司,2028年整體TAM將(jiang)達120億(yi)美元(yuan)(24-28年四年CAGR為97%)。公司產(chan)品(pin)基于PCIe底層技術(shu),憑(ping)PCIe Retimer芯片起(qi)家,持續(xu)拓(tuo)展以太網AEC、CXL、Switch等新產(chan)品(pin)條(tiao)線。我們看好公司憑(ping)借先(xian)發優勢占據市(shi)場領先(xian)份額下,穩步開(kai)拓(tuo)為平臺(tai)型AI服務器(qi)互(hu)聯芯片供應商。 背靠大客戶起(qi)家,受益于NVLink Fusion、UALink的(de)開(kai)放(fang)式算力(li)部署架構趨勢,帶動ALAB服務器(qi)價(jia)值量
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ASTERALABS,INC.
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2025-08-28 09:17:20
【中信證券(quan)通信】英偉(wei)達財報(bao)對未來AI資本(ben)開支樂觀(guan)
FY2Q26季(ji)度業績與下季(ji)度指引 FY2Q26營收: 467 億(yi)美元(yuan),同(tong)比(bi)+56%,環(huan)比(bi)+6%,超指引450億(yi)美元(yuan),第二季(ji)度沒(mei)有向中國客(ke)戶(hu)銷售 H20 數據中心收入:411 億(yi)美元(yuan),同(tong)比(bi)+56%,環(huan)比(bi)+5%。 其中網絡(luo)業務收入:73億(yi)美元(yuan),同(tong)比(bi)+98%,環(huan)比(bi)+46%,得(de)益于市場對Spectrum X 以太網、InfiniBand 和 NVLink 的強勁需求(qiu)。 FY3Q26收入指引:約540億(yi)美元(yuan)(±2%),其中假設沒(mei)有向中國發貨任何 H20。 業績要點 1、Q2 Blackwell Ultra
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2025-08-28 09:13:52
英偉達2Q業(ye)績First Take
3Q收入指(zhi)引(yin)540億(yi)美元, 超賣方預(yu)期530, 低(di)于賣方預(yu)期550; 英(ying)偉(wei)達盤(pan)后下跌3%; 備注: 2Q釋(shi)放(fang)一部分H20庫存(cun), 但3Q指(zhi)引(yin)沒考(kao)慮(lv)H20; 3Q毛利率指(zhi)引(yin)73.3%,算(suan)數摸mid-70%的邊界(jie)吧(ba),正常。 給了2個市場空(kong)間的數據幫大家(jia)按計算(suan)器(qi): 1、AI基(ji)礎設(she)施TAM: 預(yu)計2025年的全球AI基(ji)礎設(she)施開支(云廠+企業級)6000億(yi)美元;預(yu)計2030年達到(dao)3-4萬億(yi)美元,相當(dang)于5年5倍, cagr 46%,這個指(zhi)引(yin)我記(ji)得是NVDA公(gong)開第一次給, 這個數和(he)AVGO, MRVL, AMD
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2025-08-27 15:41:20
8.27 復盤
23年的光模(mo)塊(kuai)-24年的銅(tong)互聯-25年的交換機 邏輯長期追蹤看看
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2025-08-27 14:34:37
Scale up總(zong)結:每4顆(ke)GPU需額(e)外1臺交(jiao)換機, Out網絡(luo)的7.5-12倍。
Scale up并(bing)非(fei)僅限(xian)于機(ji)(ji)柜(ju)內(nei)的(de)連(lian)接,正邁向跨機(ji)(ji)柜(ju)、大規模擴展的(de)“積木式(shi)”互(hu)聯架(jia)構(gou)。 核心驅動力源于AI算(suan)(suan)力范式(shi)轉變(bian):專家并(bing)行與(yu)張(zhang)量(liang)并(bing)行對(dui)通(tong)信頻率(lv)與(yu)數據(ju)量(liang)提出十倍以上(shang)的(de)提升需求(qiu); 第二層(ceng)交換機(ji)(ji) + 光纖/AEC”成為新(xin)焦點: 實現方式(shi)與(yu)增量(liang)需求(qiu): ? 在物理連(lian)接上(shang),光互(hu)連(lian)和AEC將并(bing)存。據(ju)最(zui)新(xin)標準測算(suan)(suan): ? 在網絡架(jia)構(gou)上(shang),需在柜(ju)間搭建(jian)第二層(ceng)Scale Up交換機(ji)(ji)。 ? 連(lian)接需求(qiu):1顆GPU需額外9個等效1.6T連(lian)接,是Scale Out網絡的(de)3-4.5倍。 ? 交換機(ji)(ji)需求(qiu):每4顆GPU需額外1
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【浙商通信張建民(min)】# 國產AI交換(huan)網絡板(ban)塊重大投資機會推薦
國(guo)(guo)產(chan)算力(li)有望迎(ying)來GB200時刻! ??預期差一:國(guo)(guo)內(nei)的(de)超節(jie)(jie)點(dian)(dian)(機(ji)柜式(shi)服務器)方案進展(zhan)很(hen)快,26年迎(ying)來國(guo)(guo)內(nei)算力(li)GB200時刻,27-28年超節(jie)(jie)點(dian)(dian)滲(shen)透(tou)率(lv)就能(neng)達到(dao)45%、72%,基本同海外只相(xiang)差一年。 ??預期差二:Scale Up交(jiao)換網絡是超節(jie)(jie)點(dian)(dian)方案核心增量環(huan)節(jie)(jie),國(guo)(guo)內(nei)該環(huan)節(jie)(jie)競爭格局好(hao),超節(jie)(jie)點(dian)(dian)方案放量+國(guo)(guo)產(chan)化進程加速共振趨勢下(xia),相(xiang)關標的(de)業績彈性有望超預期。 # ScaleUp有望增厚市場空間一倍以上。 我們測算28年國(guo)(guo)內(nei)Scale Up交(jiao)換芯(xin)片/交(jiao)換機(ji)市場規模(mo)214/669億元,增厚當前交(jiao)換芯(xin)片/交(jiao)換
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2025-08-27 12:31:51
超節點:Scale up"(向(xiang)上(shang)擴展)和"Scale out"(向(xiang)外(wai)擴展)
Scale up(向(xiang)(xiang)上擴展(zhan)(zhan)(zhan)) - 向(xiang)(xiang)上擴展(zhan)(zhan)(zhan)通(tong)常(chang)指的(de)是提高(gao)單(dan)(dan)個(ge)服務器或系(xi)統的(de)硬(ying)(ying)件能力,例如增加更(geng)(geng)多的(de)CPU核心、內存(cun)(cun)或存(cun)(cun)儲。 - 這種方法通(tong)常(chang)成本較高(gao),因為(wei)它可(ke)能需要更(geng)(geng)昂貴(gui)的(de)服務器硬(ying)(ying)件。 - 向(xiang)(xiang)上擴展(zhan)(zhan)(zhan)適用于(yu)那些(xie)需要更(geng)(geng)高(gao)計(ji)算密(mi)度、更(geng)(geng)大(da)(da)內存(cun)(cun)或更(geng)(geng)強大(da)(da)處理能力的(de)工(gong)作負載。 - 它通(tong)常(chang)受(shou)限(xian)于(yu)單(dan)(dan)個(ge)服務器硬(ying)(ying)件的(de)極限(xian),一旦達到(dao)硬(ying)(ying)件的(de)極限(xian),就無(wu)法再繼續向(xiang)(xiang)上擴展(zhan)(zhan)(zhan)。 - 向(xiang)(xiang)上擴展(zhan)(zhan)(zhan)可(ke)以(yi)簡化一些(xie)管(guan)理和(he)維(wei)護工(gong)作,因為(wei)所(suo)有的(de)資源都在一個(ge)系(xi)統內。 - 向(xiang)(xiang)上擴展(zhan)(zhan)(zhan)通(tong)常(chang)指的(de)是提高(gao)單(dan)(dan)個(ge)服務器或系(xi)統的(de)硬(ying)(ying)件能力,例如增加更(geng)(geng)多的(de)CPU核心、內
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銳捷網(wang)絡:數據(ju)中心交換(huan)機(ji)翻倍增長+AI50+OCS光電路交換(huan)機(ji)+CPO++液(ye)冷技術
上(shang)半年(nian)(nian),公司(si)實現營(ying)業收入(ru)(ru)664,916.60萬元(yuan),同比(bi)增長31.84%, 實現歸(gui)屬于(yu)上(shang)市公司(si)股東的凈利潤45,212.66萬元(yuan),同比(bi)增長194%。 客(ke)戶構(gou)成上(shang): 上(shang)半年(nian)(nian)數據中心產品(pin)收入(ru)(ru)增長主要(yao)來(lai)自(zi)互聯(lian)網客(ke)戶,占比(bi)超過(guo)90%,小部分來(lai)自(zi)運(yun)營(ying)商和其他行業客(ke)戶。受益(yi)于(yu)互聯(lian)網頭部客(ke)戶資(zi)本(ben)開支(zhi)(zhi)計劃中持續(xu)加(jia)(jia)大答I算力投入(ru)(ru),三大客(ke)戶(阿里、字節、騰訊)收入(ru)(ru)占比(bi)約90%。產品(pin)速率上(shang),400G產品(pin)占比(bi)超過(guo)60%。下半年(nian)(nian),云端算力基礎(chu)設施需求依(yi)舊旺盛(sheng),互聯(lian)網行業基于(yu)智算的資(zi)本(ben)開支(zhi)(zhi)預計繼續(xu)加(jia)(jia)大,帶來(lai)新商業機會(hui)。當前訂
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2025-08-27 11:21:57
旭創中(zhong)報首(shou)提 scale-up,相比(bi)scale-out 連接(jie)需求有望(wang)倍增(zeng)【東(dong)吳通信 】
# 事(shi)件(jian) 中(zhong)際旭創在(zai)25中(zhong)報(bao)中(zhong)首次提到未(wei)來(lai)光互(hu)連技術(shu)在(zai)scale-up網絡中(zhong)的滲透率(lv)有(you)望進(jin)(jin)一步(bu)(bu)提升 # 觀(guan)點重申 NVL72等機柜(ju)方案可(ke)以提高訓(xun)推效(xiao)率(lv),但并不是(shi)Scale Up的上(shang)限(xian), NVL72等機柜(ju)后續會作(zuo)為最小的節(jie)點(Node)存(cun)在(zai),像積(ji)木(mu)一樣(yang)在(zai)柜(ju)與(yu)柜(ju)之間進(jin)(jin)一步(bu)(bu)拼出更大的Scale Up超節(jie)點(SuperPod),屆時需(xu)要(yao)光連接等進(jin)(jin)行通(tong)信,光+AEC 與(yu)芯(xin)片配比有(you)望額外多出9:1 ,交換機與(yu)芯(xin)片配比有(you)望額外多出 1:4(且相(xiang)比 Scale Out 更難做),其中(zhong)尤其是(shi)LPO、光纖連接器、跳
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2025-08-26 13:46:28
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8.25 高(gao)位放量調(diao)倉,資(zi)金高(gao)切低
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2025-08-29 13:45:04
8.29 復盤
短期(qi)(qi)高位漲(zhang)幅過(guo)大(da)(da),成(cheng)交(jiao)量(liang)超3萬(wan)億就是(shi)一個頂,又解套了去年(nian)的(de)(de)(de)哪些套牢盤,理論(lun)上(shang)大(da)(da)家(jia)(jia)都(dou)是(shi)浮盈為主,有兌現(xian)需(xu)求。 低于或接近兩萬(wan)億又會(hui)是(shi)底,整體可控,沒有大(da)(da)風(feng)險。 居民存款(kuan)搬家(jia)(jia)是(shi)一個滿變量(liang)也(ye)是(shi)增(zeng)量(liang)。 ETF元年(nian)+量(liang)化(hua),結(jie)構牛市更極端(duan),急漲(zhang)急跌。 AI短期(qi)(qi)太高了,兌現(xian)需(xu)求很強烈。 但是(shi)現(xian)在(zai)漲(zhang)的(de)(de)(de)多(duo)是(shi)有業績支撐的(de)(de)(de)和大(da)(da)資(zi)金為主,A殺(sha)很難,更多(duo)是(shi)高位大(da)(da)波(bo)動,慢慢出(chu)貨; 資(zi)金一點(dian)點(dian)高切低。 關于核(he)心(xin): AI一定是(shi)核(he)心(xin),這點(dian)不是(shi)三五年(nian)的(de)(de)(de)周期(qi)(qi)。 AIDC的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang),短期(qi)(qi)肯(ken)定不會(hui)見頂,這是(shi)國家(jia)(jia)戰略(lve)問題,除非出(chu)現(xian)一個質變的(de)(de)(de)過(guo)
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柴爾德
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2025-08-29 12:17:57
【市(shi)場跟蹤】人民(min)幣匯率在(zai)漲什么?
??在(zai)醞釀多(duo)日(ri)之(zhi)后,人民(min)幣今天破位(wei)大漲(zhang)(zhang),漲(zhang)(zhang)破7.13,刷(shua)新(xin)(xin)年內新(xin)(xin)高,但同(tong)期(qi)美元僅小(xiao)幅波動(dong)。 ??回顧本輪人民(min)幣匯率的(de)加速升(sheng)值(zhi): 開(kai)始于上周五,杰克(ke)遜霍(huo)爾會議鮑威(wei)爾階(jie)段(duan)性放“鴿”; 而后被央行持續上調中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)價(jia)“強化”。 最終在(zai)股市調整后的(de)強勢反彈中(zhong)(zhong)完(wan)成(cheng)最終的(de)突破。 ??原因有很多(duo),我們總結為【人民(min)幣此(ci)前的(de)“滯(zhi)”漲(zhang)(zhang),在(zai)政策和股市影響下的(de)加速釋放】: 從中(zhong)(zhong)期(qi)看,【本輪美元貶值(zhi)行情(qing)中(zhong)(zhong)人民(min)幣是“滯(zhi)”漲(zhang)(zhang)的(de)】:美元指(zhi)(zhi)數較(jiao)1月高點貶值(zhi)10.4%,人民(min)幣中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)價(jia)同(tong)期(qi)僅調漲(zhang)(zhang)1.2%。 結果CFETS人民(min)幣匯率指(zhi)(zhi)數創下2
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寧德時代
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2025-08-29 01:42:44
歷史(shi)總(zong)是在重復
萬億(yi)的寒(han)王(wang),單一大客戶中移動 VS 當年估值算到2060年的寧王(wang)
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柴(chai)爾德
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2025-08-29 01:35:12
電源(yuan)&液冷:財報(bao)期更新(xin)(xin)-0828【天風(feng)電新(xin)(xin) 孫瀟雅/吳(wu)佩(pei)琳】
————————— 結合半(ban)年(nian)(nian)報及(ji)近期產業(ye)調研(yan),把有增(zeng)量(liang)信息的標的更新(xin)如下: 1、【科(ke)士達】25H1歸母凈利潤255億(yi)元,25Q2歸母凈利潤同增(zeng)52%,超預(yu)(yu)期; 主(zhu)業(ye):上半(ban)年(nian)(nian)數據(ju)中心UPS國(guo)內AIDC芯片影響,預(yu)(yu)計(ji)下半(ban)年(nian)(nian)好(hao)(hao)轉;儲能25H2向(xiang)SE發(fa)貨(huo)毛利率提升、出貨(huo)量(liang)增(zeng)長。預(yu)(yu)計(ji)25-26年(nian)(nian)歸母凈利潤6、8億(yi)元,支撐160億(yi)市值(zhi)。 增(zeng)量(liang):#持續看好(hao)(hao)公司(si)26年(nian)(nian)HVDC代工,預(yu)(yu)計(ji)26-27年(nian)(nian)HVDC市場空(kong)間(jian)600億(yi)元,四(si)家主(zhu)要參與(yu)者,維諦、伊頓(dun)、施耐德HVDC功率模(mo)塊代工需求明確。假設公司(si)代工功率模(mo)塊(價
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科士達
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同飛股份
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英維克
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柴(chai)爾德
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2025-08-29 01:32:17
中(zhong)金科技硬件-海(hai)外】ASTERA :服(fu)務(wu)器高速互(hu)聯(lian)一站式廠商,乘勢AI算(suan)力(li)東風
給予跑贏行業評級(ji)(ji),目標價(jia)190.00美(mei)元。 Astera Labs作為(wei)AI和云計算的互聯(lian)芯(xin)片(pian)(pian)平(ping)臺(tai)級(ji)(ji)公(gong)司,2028年(nian)整體TAM將達120億美(mei)元(24-28年(nian)四年(nian)CAGR為(wei)97%)。公(gong)司產(chan)(chan)品(pin)(pin)基于(yu)PCIe底層技術(shu),憑(ping)(ping)PCIe Retimer芯(xin)片(pian)(pian)起家,持續拓(tuo)展以太網AEC、CXL、Switch等新產(chan)(chan)品(pin)(pin)條線。我們看好公(gong)司憑(ping)(ping)借(jie)先(xian)(xian)發優勢占(zhan)據市場領先(xian)(xian)份額(e)下,穩(wen)步開拓(tuo)為(wei)平(ping)臺(tai)型AI服務(wu)器互聯(lian)芯(xin)片(pian)(pian)供(gong)應商。 背靠大客(ke)戶起家,受益(yi)于(yu)NVLink Fusion、UALink的開放式(shi)算力部署架(jia)構(gou)趨勢,帶動ALAB服務(wu)器價(jia)值量(liang)
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ASTERALABS,INC.
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柴爾(er)德
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2025-08-28 09:17:20
【中信(xin)證券(quan)通(tong)信(xin)】英偉達(da)財報對未來AI資本開支(zhi)樂觀
FY2Q26季(ji)度業(ye)績與下季(ji)度指引 FY2Q26營收(shou): 467 億(yi)美元,同比+56%,環(huan)比+6%,超(chao)指引450億(yi)美元,第二季(ji)度沒有向中國客戶銷售(shou) H20 數據中心(xin)收(shou)入(ru):411 億(yi)美元,同比+56%,環(huan)比+5%。 其中網(wang)(wang)絡業(ye)務收(shou)入(ru):73億(yi)美元,同比+98%,環(huan)比+46%,得益于市場對Spectrum X 以太網(wang)(wang)、InfiniBand 和 NVLink 的強(qiang)勁(jing)需求(qiu)。 FY3Q26收(shou)入(ru)指引:約540億(yi)美元(±2%),其中假設沒有向中國發貨任(ren)何 H20。 業(ye)績要點 1、Q2 Blackwell Ultra
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柴(chai)爾德(de)
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2025-08-28 09:13:52
英偉(wei)達(da)2Q業績First Take
3Q收入指引(yin)540億(yi)美元, 超賣方預(yu)期(qi)530, 低(di)于賣方預(yu)期(qi)550; 英偉達盤后下(xia)跌(die)3%; 備注: 2Q釋放(fang)一部分H20庫存, 但(dan)3Q指引(yin)沒考慮H20; 3Q毛(mao)利率指引(yin)73.3%,算數摸(mo)mid-70%的(de)邊界吧,正常。 給(gei)了2個(ge)市場空間的(de)數據幫大家按計算器: 1、AI基(ji)礎設施TAM: 預(yu)計2025年的(de)全(quan)球AI基(ji)礎設施開支(zhi)(云(yun)廠+企業級)6000億(yi)美元;預(yu)計2030年達到3-4萬億(yi)美元,相當于5年5倍, cagr 46%,這(zhe)(zhe)個(ge)指引(yin)我(wo)記得是NVDA公開第一次給(gei), 這(zhe)(zhe)個(ge)數和(he)AVGO, MRVL, AMD
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柴爾德
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2025-08-27 15:41:20
8.27 復盤
23年的光模(mo)塊(kuai)-24年的銅互聯-25年的交(jiao)換機 邏輯長期追蹤看看
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柴(chai)爾(er)德
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2025-08-27 14:34:37
Scale up總結:每(mei)4顆GPU需額外1臺(tai)交換機, Out網絡的7.5-12倍。
Scale up并(bing)(bing)非僅限于機柜(ju)內(nei)的連接(jie),正邁向跨機柜(ju)、大規(gui)模(mo)擴(kuo)展的“積木(mu)式(shi)”互(hu)聯架(jia)構(gou)(gou)。 核心驅動力(li)源于AI算力(li)范(fan)式(shi)轉變:專家并(bing)(bing)行(xing)(xing)與張(zhang)量(liang)并(bing)(bing)行(xing)(xing)對通信(xin)頻率與數據量(liang)提(ti)出十倍以上的提(ti)升需求; 第二(er)層交換(huan)(huan)機 + 光(guang)纖(xian)/AEC”成(cheng)為新焦(jiao)點: 實(shi)現方式(shi)與增量(liang)需求: ? 在物理連接(jie)上,光(guang)互(hu)連和AEC將并(bing)(bing)存。據最新標準測算: ? 在網絡(luo)(luo)架(jia)構(gou)(gou)上,需在柜(ju)間搭建第二(er)層Scale Up交換(huan)(huan)機。 ? 連接(jie)需求:1顆GPU需額(e)外(wai)9個等效(xiao)1.6T連接(jie),是(shi)Scale Out網絡(luo)(luo)的3-4.5倍。 ? 交換(huan)(huan)機需求:每4顆GPU需額(e)外(wai)1
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2025-08-27 13:34:33
【浙商通信張建民】# 國(guo)產AI交換網(wang)絡板塊重(zhong)大投(tou)資(zi)機會推(tui)薦(jian)
國(guo)(guo)產算力有望(wang)迎(ying)來GB200時(shi)刻(ke)! ??預(yu)期(qi)差一:國(guo)(guo)內(nei)(nei)的超節點(dian)(機柜式服(fu)務器)方(fang)(fang)(fang)案(an)進(jin)展很快,26年(nian)迎(ying)來國(guo)(guo)內(nei)(nei)算力GB200時(shi)刻(ke),27-28年(nian)超節點(dian)滲透率(lv)就能(neng)達(da)到45%、72%,基本同海(hai)外(wai)只(zhi)相(xiang)差一年(nian)。 ??預(yu)期(qi)差二:Scale Up交換網(wang)絡是超節點(dian)方(fang)(fang)(fang)案(an)核心增(zeng)量(liang)環節,國(guo)(guo)內(nei)(nei)該(gai)環節競爭格局好,超節點(dian)方(fang)(fang)(fang)案(an)放(fang)量(liang)+國(guo)(guo)產化進(jin)程加速(su)共振趨勢下,相(xiang)關標的業績彈性有望(wang)超預(yu)期(qi)。 # ScaleUp有望(wang)增(zeng)厚市(shi)場空間一倍以(yi)上(shang)。 我們測算28年(nian)國(guo)(guo)內(nei)(nei)Scale Up交換芯(xin)片/交換機市(shi)場規模214/669億元,增(zeng)厚當前(qian)交換芯(xin)片/交換
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柴爾德
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2025-08-27 12:31:51
超節點:Scale up"(向上擴展)和"Scale out"(向外(wai)擴展)
Scale up(向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)展(zhan)(zhan)(zhan)) - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)展(zhan)(zhan)(zhan)通(tong)常(chang)(chang)指(zhi)的(de)是提高(gao)單(dan)個服務器(qi)(qi)(qi)或(huo)系統的(de)硬(ying)件能力(li)(li),例如增(zeng)加更(geng)多的(de)CPU核心、內存(cun)(cun)或(huo)存(cun)(cun)儲。 - 這種方法通(tong)常(chang)(chang)成(cheng)本較高(gao),因為(wei)它可(ke)能需(xu)要更(geng)昂貴的(de)服務器(qi)(qi)(qi)硬(ying)件。 - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)展(zhan)(zhan)(zhan)適用于那些需(xu)要更(geng)高(gao)計算密(mi)度、更(geng)大內存(cun)(cun)或(huo)更(geng)強大處理能力(li)(li)的(de)工(gong)作(zuo)負載。 - 它通(tong)常(chang)(chang)受限于單(dan)個服務器(qi)(qi)(qi)硬(ying)件的(de)極限,一旦達到硬(ying)件的(de)極限,就(jiu)無法再繼續向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)展(zhan)(zhan)(zhan)。 - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)展(zhan)(zhan)(zhan)可(ke)以簡化一些管(guan)理和(he)維護工(gong)作(zuo),因為(wei)所有的(de)資源都在一個系統內。 - 向(xiang)(xiang)上(shang)擴(kuo)展(zhan)(zhan)(zhan)通(tong)常(chang)(chang)指(zhi)的(de)是提高(gao)單(dan)個服務器(qi)(qi)(qi)或(huo)系統的(de)硬(ying)件能力(li)(li),例如增(zeng)加更(geng)多的(de)CPU核心、內
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2025-08-27 11:39:44
銳捷網(wang)絡:數據(ju)中(zhong)心(xin)交換機翻倍(bei)增(zeng)長+AI50+OCS光電路交換機+CPO++液冷技術
上(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian),公(gong)司實現營(ying)業(ye)收入(ru)664,916.60萬元,同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)31.84%, 實現歸(gui)屬(shu)于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司股東的(de)凈利(li)潤45,212.66萬元,同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)194%。 客(ke)(ke)戶(hu)構成(cheng)上(shang): 上(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)數(shu)據(ju)中心產品收入(ru)增(zeng)長(chang)主要來自(zi)互聯(lian)網客(ke)(ke)戶(hu),占比(bi)(bi)超過90%,小部(bu)分來自(zi)運(yun)營(ying)商和(he)其他行業(ye)客(ke)(ke)戶(hu)。受益于(yu)互聯(lian)網頭部(bu)客(ke)(ke)戶(hu)資本(ben)開(kai)支計(ji)劃中持續(xu)加大(da)答I算力(li)投入(ru),三大(da)客(ke)(ke)戶(hu)(阿(a)里、字(zi)節、騰訊)收入(ru)占比(bi)(bi)約90%。產品速率上(shang),400G產品占比(bi)(bi)超過60%。下半(ban)(ban)(ban)年(nian),云端算力(li)基礎設(she)施需求依舊旺盛(sheng),互聯(lian)網行業(ye)基于(yu)智算的(de)資本(ben)開(kai)支預計(ji)繼續(xu)加大(da),帶來新(xin)商業(ye)機會。當前訂
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柴爾德(de)
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2025-08-27 11:21:57
旭(xu)創(chuang)中(zhong)報首提(ti) scale-up,相比(bi)scale-out 連接需求有望(wang)倍增【東吳(wu)通信 】
# 事件(jian) 中(zhong)際旭創在(zai)25中(zhong)報(bao)中(zhong)首次提(ti)到未來(lai)光(guang)互連技術在(zai)scale-up網絡中(zhong)的(de)滲透率(lv)有(you)望(wang)(wang)進(jin)一(yi)步提(ti)升 # 觀點重申 NVL72等機(ji)柜方(fang)案可以提(ti)高訓推效率(lv),但并不是Scale Up的(de)上限, NVL72等機(ji)柜后續會作為最小的(de)節(jie)點(Node)存在(zai),像積(ji)木一(yi)樣在(zai)柜與柜之間進(jin)一(yi)步拼出(chu)更大(da)的(de)Scale Up超(chao)節(jie)點(SuperPod),屆時需要光(guang)連接等進(jin)行通信(xin),光(guang)+AEC 與芯片配比有(you)望(wang)(wang)額外(wai)多出(chu)9:1 ,交換機(ji)與芯片配比有(you)望(wang)(wang)額外(wai)多出(chu) 1:4(且相(xiang)比 Scale Out 更難做),其中(zhong)尤其是LPO、光(guang)纖連接器、跳
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