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下海干活的韭菜種子
2023-06-12 00:47:52
庫(ku)存角(jiao)度(du)透視稀缺的景氣度(du)(天風(feng)策略)
作者:劉晨(chen)明(ming),李如娟(juan),許向真 在《庫(ku)存(cun)(cun)(cun)周期(qi)對總(zong)(zong)(zong)(zong)量(liang)(liang)研究(jiu)和行業(ye)研究(jiu)分別有何指(zhi)導(dao)意(yi)義?》(20221204)中(zhong),我們(men)(men)從總(zong)(zong)(zong)(zong)量(liang)(liang)層面(mian)與行業(ye)層面(mian)復盤總(zong)(zong)(zong)(zong)結了庫(ku)存(cun)(cun)(cun)周期(qi)的(de)一些規(gui)律。本文我們(men)(men)更新了當(dang)前總(zong)(zong)(zong)(zong)量(liang)(liang)與行業(ye)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)周期(qi)位(wei)置(zhi),并結合企業(ye)的(de)價格端(duan)(duan)、投(tou)資端(duan)(duan)、需求(qiu)端(duan)(duan)等進一步(bu)討論。 1.總(zong)(zong)(zong)(zong)量(liang)(liang)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)周期(qi)運行至(zhi)什么位(wei)置(zhi) 中(zhong)國工業(ye)企業(ye)產品成存(cun)(cun)(cun)貨同(tong)比(bi)(bi)增速(su)自(zi)2022年(nian)(nian)4月(yue)(yue)見(jian)頂,截至(zhi)今(jin)年(nian)(nian)4月(yue)(yue),已下(xia)行1年(nian)(nian);美國庫(ku)存(cun)(cun)(cun)總(zong)(zong)(zong)(zong)額同(tong)比(bi)(bi)增速(su)自(zi)2022年(nian)(nian)6月(yue)(yue)見(jian)頂至(zhi)今(jin)也(ye)有近1年(nian)(nian)時長(chang)。按庫(ku)存(cun)(cun)(cun)周期(qi)3年(nian)(nian)半左(zuo)右的(de)歷(li)史(shi)平均(jun)規(gui)律來(lai)看,目前中(zhong)美共振去(qu)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)可(ke)能已過半。 今(jin)年(nian)(nian)大
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下海干活的韭菜種子
2023-06-12 00:31:08
六月或進入數(shu)據要素(su)政策催化密集期
(民(min)生證(zheng)(zheng)券(quan)) 2023年5月(yue)31日北(bei)(bei)京市人(ren)民(min)政(zheng)府官(guan)網發布(bu),北(bei)(bei)京市知(zhi)識產(chan)(chan)權局(ju)、北(bei)(bei)京市經濟和信息化(hua)局(ju)、北(bei)(bei)京市商務局(ju)、北(bei)(bei)京市人(ren)民(min)檢(jian)察(cha)院(yuan)聯(lian)合制定了(le)《北(bei)(bei)京市數(shu)據知(zhi)識產(chan)(chan)權登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)管理辦法(fa)(試行)》(下文簡稱“政(zheng)策(ce)”)。 ?鼓勵推進登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)證(zheng)(zheng)書促進數(shu)據創(chuang)新開發、傳(chuan)播利用和價值實現。1)多維(wei)度(du)信息確保數(shu)據登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)準確性。政(zheng)策(ce)指出,北(bei)(bei)京市行政(zheng)區域(yu)內數(shu)據知(zhi)識產(chan)(chan)權登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)工(gong)作中,申(shen)請人(ren)應(ying)通過主管部門(men)指定的登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)機構如(ru)實填(tian)寫登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)申(shen)請表并提(ti)供必(bi)要(yao)的證(zheng)(zheng)明(ming)文件,提(ti)交的登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)申(shen)請表主要(yao)包含(han)登(deng)(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)對象名稱、行業、應(ying)用場景、數(shu)據來源及集(ji)合形成時間、結(jie)構
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2023-06-11 07:53:20
投資晨報(bao) 2023.06.11星期日
金融監管(guan)總局局長(chang)李云澤:6月(yue)8日至9日赴(fu)上海調研,圍(wei)繞深化(hua)(hua)主題(ti)教育、服務(wu)實(shi)體經濟、防(fang)范化(hua)(hua)解風險(xian)、擴大(da)改(gai)革(ge)開放等,面對面聽取(qu)意見建議,研究工作思路和政(zheng)策舉(ju)措。 中國(guo)(guo)(guo)經濟體制改(gai)革(ge)會(hui)(hui)副會(hui)(hui)長(chang)樊綱:對于宏(hong)觀經濟而言(yan),企業外遷可能(neng)(neng)產生(sheng)“中國(guo)(guo)(guo)+1”的(de)效果,國(guo)(guo)(guo)內產值并不減少(shao),或許還帶動中間產品出口的(de)增加(jia)。對企業而言(yan),大(da)部(bu)分企業在國(guo)(guo)(guo)內的(de)產能(neng)(neng)并不減少(shao),新增的(de)部(bu)分在國(guo)(guo)(guo)外,產能(neng)(neng)擴大(da),企業擴大(da)。在產業鏈分散化(hua)(hua)、區域(yu)化(hua)(hua),一批中國(guo)(guo)(guo)企業提前走出去,進(jin)入跨國(guo)(guo)(guo)公司的(de)發展階段。 宏(hong)觀經濟 1、國(guo)(guo)(guo)家(jia)防(fang)總辦公室、應急(ji)管(guan)理部(bu):組織(zhi)防(fang)汛專題(ti)
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2023-06-10 07:14:28
投資晨報(bao) 2023.06.10星期六
央行行長易(yi)綱(gang):預計(ji)二季度GDP同比(bi)增(zeng)速會比(bi)較高(主要(yao)是基(ji)數(shu)效應(ying)),CPI下半年有(you)(you)望逐步回升,到12月CPI同比(bi)將在1%以(yi)上。繼(ji)續精準有(you)(you)力實施穩健的(de)貨幣政策(ce),全力支持實體(ti)經濟,促(cu)進充分就業,維護幣值穩定和金(jin)融穩定。 證(zheng)監會副主席方星海:外資私募證(zheng)券基(ji)金(jin)管理(li)公司所(suo)用(yong)的(de)策(ce)略各(ge)有(you)(you)不同,有(you)(you)宏觀(guan)對沖的(de),有(you)(you)高頻交(jiao)易(yi)的(de),也有(you)(you)指數(shu)增(zeng)強的(de),還(huan)有(you)(you)主觀(guan)多頭的(de)等等,只要(yao)他們是嚴格遵守法律法規,以(yi)及交(jiao)易(yi)所(suo)的(de)交(jiao)易(yi)規則,就應(ying)該(gai)鼓勵不同類型的(de)投資策(ce)略各(ge)顯(xian)神通(tong),為投資者創造(zao)良好(hao)的(de)回報(bao)。 上證(zheng)報(bao):國內鐵(tie)礦石市(shi)場價格連續8日(ri)上漲,報(bao)價
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2023-06-09 00:25:33
本輪弱復蘇的特(te)征、成(cheng)因及前景(jing)
(信達(da)證券) 一(yi)、國內(nei)——多(duo)周(zhou)期(qi)嵌(qian)套分析:本(ben)(ben)輪(lun)弱復蘇(su)的(de)(de)特(te)征(zheng)(zheng)、成因及前景 (一(yi))本(ben)(ben)輪(lun)弱復蘇(su)的(de)(de)特(te)征(zheng)(zheng) 1.金融:信用(yong)擴張遭遇資(zi)(zi)金空轉(zhuan) 信用(yong)迎(ying)來(lai)了久(jiu)違(wei)的(de)(de)大(da)擴張。 但存款增(zeng)長比貸(dai)款增(zeng)長更快(kuai),存貸(dai)差創(chuang)出新高。 2.需(xu)(xu)求:消(xiao)(xiao)費(fei)和(he)投(tou)資(zi)(zi)均(jun)不(bu)足 從(cong)需(xu)(xu)求端來(lai)看(kan),消(xiao)(xiao)費(fei)和(he)投(tou)資(zi)(zi)都(dou)明顯不(bu)足。 消(xiao)(xiao)費(fei)復蘇(su)不(bu)均(jun)衡(heng)。 投(tou)資(zi)(zi)需(xu)(xu)求分化較為明顯。 3.價(jia)(jia)格(ge):消(xiao)(xiao)費(fei)品(pin)(pin)(pin)通縮(suo)壓力大(da) 整(zheng)體通脹(zhang)一(yi)路走低,通縮(suo)擔憂(you)加劇。 結構(gou)上,消(xiao)(xiao)費(fei)品(pin)(pin)(pin)和(he)服(fu)務(wu)價(jia)(jia)格(ge)走勢不(bu)均(jun)衡(heng)。 整(zheng)體通脹(zhang)水平一(yi)路走低,消(xiao)(xiao)費(fei)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)通縮(suo)壓力來(lai)自豬周(zhou)期(qi)下行(xing)、原油價(jia)(jia)格(ge)下跌和(he)工業部(bu)門產(chan)能過剩(sheng)三因素共振
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2023-06-09 00:08:20
WWDC開啟“新(xin)宇宙”,邊緣計算時代已(yi)來臨
作者:劉澤(ze)晶 (華西) 事件概述: 2023年6月(yue)6日,蘋(pin)果公司(si)召開(kai)了一(yi)年一(yi)度(du)的開(kai)發者大會(hui)。在(zai)會(hui)上,蘋(pin)果發布了15.3英(ying)寸MacBook Air等新品(pin)和(he)系統(tong)的同時,在(zai)大會(hui)前備受關注的首款混(hun)合現(xian)實(MR)頭(tou)顯(xian)設(she)備也首次亮(liang)相(xiang),產品(pin)命名為(wei)Apple Vision Pro。 蘋(pin)果WWDC23召開(kai),首款頭(tou)顯(xian)設(she)備Vision Pro亮(liang)相(xiang) 首款頭(tou)顯(xian)設(she)備Vision Pro具有科技感(gan)外觀(guan)+人性化設(she)計(ji),帶來高配視聽(ting)體驗(yan)。同時其搭(da)載專為(wei)空間(jian)計(ji)算而設(she)計(ji)的自(zi)有操作系統(tong)vision OS,內含(han)M2與R1雙(shuang)芯加持。設(she)備虛實
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2023-06-08 07:19:12
投資晨(chen)報 2023.06.08星期四
海關總署:5月,進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)總值3.45萬(wan)億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.5%。其中出(chu)(chu)口(kou)1.95萬(wan)億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)下(xia)(xia)降0.8%;進(jin)(jin)口(kou)1.5萬(wan)億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.3%。1-5月,進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)總值16.77萬(wan)億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4.7%,其中出(chu)(chu)口(kou)9.62萬(wan)億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.1%;進(jin)(jin)口(kou)7.15萬(wan)億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.5%。東盟、歐盟、美(mei)國(guo)(guo)和日(ri)本(ben)為我(wo)國(guo)(guo)前四大貿易伙伴,分(fen)別進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)2.59萬(wan)億(yi)元(yuan)、2.28萬(wan)億(yi)元(yuan)、1.89萬(wan)億(yi)元(yuan)和9026.6億(yi)元(yuan);同(tong)(tong)比(bi)分(fen)別增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)9.9%、增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3.6%、下(xia)(xia)降5.5%和下(xia)(xia)降3.5%。 農(nong)業農(nong)村部(bu)、體育(yu)總局(ju):決(jue)定組織開(kai)展全國(guo)(guo)和
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2023-06-08 00:12:55
順勢而(er)為(安信 高善文)
作(zuo)者:高(gao)(gao)善文(wen) “二次(ci)(ci)探底底部不會那么(me)(me)深,時(shi)間也(ye)(ye)不會那么(me)(me)長”,6月(yue)7日,在安信證券中(zhong)期(qi)投(tou)資策(ce)略會上,高(gao)(gao)善文(wen)分享了對未來市(shi)(shi)場走向的(de)最新觀點。 談及(ji)市(shi)(shi)場表現(xian)低迷的(de)原因(yin),高(gao)(gao)善文(wen)認為,在疫情疤痕效應及(ji)房(fang)地(di)產市(shi)(shi)場的(de)沖擊(ji)下(xia),疊加勞(lao)動參與率(lv)上升、超(chao)額儲蓄率(lv)下(xia)降異常(chang)緩慢(man),市(shi)(shi)場正(zheng)處于(yu)對預期(qi)差不斷修正(zheng)的(de)過程。 針對市(shi)(shi)場上關于(yu)二次(ci)(ci)探底的(de)擔心,高(gao)(gao)善文(wen)的(de)看(kan)法是(shi),這一次(ci)(ci)探底最終踩到的(de)空間不會那么(me)(me)深,時(shi)間也(ye)(ye)不會那么(me)(me)長,出現(xian)極端黑(hei)天鵝事(shi)件的(de)概率(lv)非常(chang)小(xiao)。 在整(zheng)個(ge)金融體系尤其是(shi)地(di)方(fang)(fang)政府、地(di)方(fang)(fang)平臺的(de)風險方(fang)(fang)面,高(gao)(gao)善文(wen)的(de)表態并不悲(bei)觀,“短(duan)
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2023-06-07 00:22:29
2023中國半導體行業投資(zi)深度(du)分析(xi)與展(zhan)望(wang)
作者:云岫資(zi)本(ben) 半(ban)(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)上(shang)市(shi)公司業績喜(xi)憂參(can)半(ban)(ban)(ban),AI需求將引 領新一(yi)輪半(ban)(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)周(zhou)期(qi)。 美(mei)國對華出口管制升級(ji),瞄(miao)準半(ban)(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)先(xian)進(jin)計 算與(yu)先(xian)進(jin)制造(zao)產業鏈 半(ban)(ban)(ban)導(dao)(dao)體(ti)行(xing)業投(tou)資(zi)去泡沫化,消費(fei)電(dian)子(zi)接近底 部,車用芯片(pian)(pian)持(chi)續短缺 技(ji)(ji)術創(chuang)新、高端(duan)國產替代、市(shi)場創(chuang)新是半(ban)(ban)(ban)導(dao)(dao) 體(ti)投(tou)資(zi)的(de)熱點(dian) 顧中科技(ji)(ji) 公司是目前境內規模(mo)最大、技(ji)(ji)術領先(xian)的(de)顯(xian)示驅動芯片(pian)(pian)全(quan)制程封(feng)測(ce)企業,實現了(le)從凸塊(kuai)制造(zao)到后段封(feng)裝(zhuang)的(de)全(quan)制程扇入型晶圓級(ji)芯片(pian)(pian)尺(chi)寸封(feng)裝(zhuang) (Fan-in WLCSP) 技(ji)(ji)術,并已成功導(dao)(dao)入客戶實現量(liang)產。非顯(xian)示驅動芯片(pian)(pian)封(feng)測(ce)領域是公司未(wei)來發展的(de)重(zhong)點(dian),將著力
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2023-06-07 00:10:11
2023傳媒深度報告,傳媒如何走向智媒?
作者:朱珠(zhu) 2023年(nian)(nian)(nian)(nian)上半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)AI賦予傳(chuan)(chuan)媒應(ying)用新活力 新技術可帶來(lai)內容、媒介發展(zhan)(zhan)新紅利(li)(li),傳(chuan)(chuan)媒互聯網(wang)板塊(kuai)在2023年(nian)(nian)(nian)(nian)上半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)迎AI應(ying)用的高光時刻,進而我(wo)們看(kan)到2023年(nian)(nian)(nian)(nian)一季度(du)(du)(du)傳(chuan)(chuan)媒板塊(kuai)普漲,二季度(du)(du)(du)略分(fen)化但總(zong)體(ti)高位(wei)震蕩,情緒熱度(du)(du)(du)與業(ye)績修(xiu)復(fu)預期仍在;從(cong)財務角度(du)(du)(du)看(kan),由于基數(shu)效(xiao)應(ying),2023年(nian)(nian)(nian)(nian)上半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)傳(chuan)(chuan)媒互聯網(wang)板塊(kuai)總(zong)歸母利(li)(li)潤有(you)(you)(you)望(wang)同比(bi)修(xiu)復(fu)增(zeng)長,展(zhan)(zhan)望(wang)2023年(nian)(nian)(nian)(nian)下半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian),基數(shu)效(xiao)應(ying)下板塊(kuai)性利(li)(li)潤修(xiu)復(fu)有(you)(you)(you)望(wang)持(chi)續(核心需(xu)關注業(ye)績環比(bi)改(gai)善(shan)進展(zhan)(zhan))。 2023年(nian)(nian)(nian)(nian)下半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)看(kan)傳(chuan)(chuan)媒三(san)新行業(ye)垂類應(ying)用模型有(you)(you)(you)望(wang)熱度(du)(du)(du)持(chi)續 財務新起點,A
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2023-06-06 07:31:41
投資晨(chen)報(bao) 2023.06.06星期二(er)
5月(yue),財新(xin)服務業(ye)PMI錄(lu)得57.1,環比上升0.7個百(bai)分(fen)點,為2020年12月(yue)以(yi)來次高,僅低(di)于2023年3月(yue)。財新(xin)綜合PMI上升2.0個百(bai)分(fen)點至55.6,創(chuang)2021年以(yi)來新(xin)高。 新(xin)H社:今年,中(zhong)央對地(di)(di)方(fang)轉(zhuan)移(yi)支(zhi)付規(gui)模10.06萬億元,創(chuang)下(xia)(xia)近年新(xin)高。其(qi)中(zhong),均衡性轉(zhuan)移(yi)支(zhi)付增(zeng)長10.3%、縣(xian)級基本財力保障(zhang)機制獎補資(zi)(zi)金(jin)增(zeng)長8.7%。財政部表示(shi),中(zhong)央對地(di)(di)方(fang)轉(zhuan)移(yi)支(zhi)付預算正按規(gui)定抓緊下(xia)(xia)達,確保符合下(xia)(xia)達條(tiao)件的資(zi)(zi)金(jin)"應下(xia)(xia)盡下(xia)(xia)",為地(di)(di)方(fang)分(fen)配(pei)使(shi)用資(zi)(zi)金(jin)留出更寬(kuan)裕時間。當前,地(di)(di)方(fang)政府債(zhai)務主(zhu)要是分(fen)布不均勻,有(you)的地(di)(di)方(fang)債(zhai)務風險較
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23年6月配(pei)置:核心反彈,科技繼續
作者:張夏(xia),耿睿坦,涂婧清 (招商策略) 上期(qi)(qi)月報中,我(wo)們(men)(men)寫到(dao)“A股有望重回上行(xing)周 期(qi)(qi),盛夏(xia)攻(gong)勢(shi)開啟,市場將會(hui)圍繞二三季度 景氣改善斜率最大和(he)產業(ye)趨勢(shi)最明(ming)確(que)的方向(xiang) 開啟進(jin)攻(gong)”。行(xing)業(ye)配置層面,市場下一個階 段將會(hui)圍繞A+硬件創(chuang)新和(he)半導體周期(qi)(qi)復蘇 進(jin)行(xing)布(bu)局(ju)。推薦TMT、可選(xuan)消(xiao)費以(yi)及機器(qi)(qi)人(ren)(ren) 和(he)工業(ye)互聯(lian)網。5月出(chu)現了(le)超預期(qi)(qi)下跌(die),市 場企穩的時間晚于我(wo)們(men)(men)預期(qi)(qi)。上證指數跌(die) 3.6%、滬深(shen)300跌(die)5.8%,科創(chuang)50跌(die)3.1%。 行(xing)業(ye)方面,我(wo)們(men)(men)重點推薦的AI+相關的電 子、計算機、機器(qi)(qi)人(ren)(ren)均(jun)錄的上漲,符合預 期(qi)(qi);
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2023-06-06 00:13:44
封測·價值重(zhong)啟(qi)-Chiplet與周(zhou)期共振(zhen)
作者:蔣高振 (浙商(shang)) Chiplet憑借設計靈(ling)活、上市周期(qi)短、成(cheng)本低(di)等優勢,成(cheng)為全球延(yan)續(xu)“摩爾定律”重要路(lu)徑(jing)之一,也是我國(guo)(guo)破(po)解海外技(ji)術封(feng)鎖的(de)關(guan)鍵(jian)。近年來國(guo)(guo)際廠商(shang)積(ji)極推出相關(guan)產品,比如AMDMilan-X、英(ying)偉達H100、蘋(pin)果M1 Ultra、英(ying)特爾Sapphire Rapids、華(hua)為鯤鵬(peng)920等。目前,國(guo)(guo)際Intel、TSMCChiplet技(ji)術相對成(cheng)熟,國(guo)(guo)內長電、通(tong)富(fu)已具備(bei)量產能(neng)力。未(wei)來,隨著(zhu)算力需(xu)求(qiu)(qiu)增加(jia)催(cui)化Chiplet提速滲透,疊(die)加(jia)國(guo)(guo)內安全自主可(ke)控需(xu)求(qiu)(qiu),將加(jia)速推動我國(guo)(guo)IC載(zai)板、封(feng)測、設備(bei)等
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2023-06-05 00:26:56
開源競(jing)速,AI大模型的(de)“Linux時(shi)刻”降臨
作者(zhe):宋嘉吉,孫爽 (國盛) ChatGPT發布(bu)后不久(jiu),Meta就開(kai)源了(le)類GPT大(da)語(yu)言模型(xing)(xing)(xing)(xing)LLaMA,此后,Alpaca、Vicuna、Koala等(deng)多個大(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)誕生,它們以(yi)遠低于ChatGPT的模型(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)模和成本(ben),實現了(le)令人(ren)矚目的性能,引發業(ye)內(nei)人(ren)士擔憂“谷歌(ge)和OpenAI都沒有護(hu)城河,大(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)門檻(jian)正被開(kai)源踏破,不合作就會被取代”。資本(ben)市場也(ye)在(zai)關注大(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)未來競爭格局如何(he),模型(xing)(xing)(xing)(xing)小了(le)是否不再需要大(da)量算力,數據在(zai)其中又扮演了(le)什么角色?……本(ben)報告(gao)試圖分析這波開(kai)源大(da)語(yu)言模型(xing)(xing)(xing)(xing)風(feng)潮的共同點,回顧開(kai)源標(biao)桿Linux的發展
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2023-06-05 00:13:45
反(fan)攻的(de)思路(民生策略)
作者:牟一凌(ling),梅鍇 (民(min)生策略) 美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)債(zhai)務上(shang)限(xian)問題解決(jue),釋放寬松信號。在(zai)(zai)美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)政(zheng)府(fu)債(zhai)務上(shang)限(xian)問題解決(jue)后,市場更多關(guan)注于(yu)(yu)美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)財政(zheng)部在(zai)(zai)重(zhong)新補充TGA賬(zhang)戶時對(dui)流(liu)動性(xing)造成的(de)(de)沖擊。不(bu)過,流(liu)動性(xing)對(dui)于(yu)(yu)美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)商業銀行整(zheng)體來說(shuo)并不(bu)稀缺。存款機構在(zai)(zai)美(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)的(de)(de)準備金(jin)余額以及美(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)的(de)(de)隔夜逆回(hui)購工具的(de)(de)余額總(zong)和接近6萬億(yi)美(mei)(mei)(mei)元,遠高于(yu)(yu)TGA賬(zhang)戶余額的(de)(de)歷史峰值(zhi)1.8萬億(yi)美(mei)(mei)(mei)元,暫停美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)聯邦政(zheng)府(fu)債(zhai)務上(shang)限(xian)的(de)(de)影響更有可(ke)能是給這些過剩流(liu)動性(xing)一個出(chu)口(kou)。與(yu)此同(tong)時,從信貸的(de)(de)角(jiao)度來看,自(zi)2022年末以來,特(te)別(bie)是今(jin)年3月(yue)中旬硅(gui)谷銀行事件以后,美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟呈(cheng)現
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2023-06-12 00:47:52
庫存角度透視稀缺的(de)景氣度(天(tian)風策(ce)略(lve))
作者:劉晨明,李如娟,許(xu)向真 在《庫(ku)(ku)存(cun)周(zhou)期(qi)對總(zong)(zong)量(liang)研究和行(xing)(xing)(xing)業(ye)研究分別有(you)何指(zhi)導(dao)意義(yi)?》(20221204)中(zhong),我們從總(zong)(zong)量(liang)層(ceng)面(mian)與(yu)(yu)行(xing)(xing)(xing)業(ye)層(ceng)面(mian)復盤總(zong)(zong)結了庫(ku)(ku)存(cun)周(zhou)期(qi)的(de)一(yi)(yi)些規律。本文我們更(geng)新了當前總(zong)(zong)量(liang)與(yu)(yu)行(xing)(xing)(xing)業(ye)庫(ku)(ku)存(cun)周(zhou)期(qi)位(wei)置,并結合企業(ye)的(de)價格端、投資端、需求端等進一(yi)(yi)步討論。 1.總(zong)(zong)量(liang)庫(ku)(ku)存(cun)周(zhou)期(qi)運行(xing)(xing)(xing)至(zhi)(zhi)什么位(wei)置 中(zhong)國(guo)工業(ye)企業(ye)產(chan)品成(cheng)存(cun)貨同比增速自(zi)2022年(nian)(nian)4月(yue)見頂,截至(zhi)(zhi)今年(nian)(nian)4月(yue),已(yi)下行(xing)(xing)(xing)1年(nian)(nian);美國(guo)庫(ku)(ku)存(cun)總(zong)(zong)額同比增速自(zi)2022年(nian)(nian)6月(yue)見頂至(zhi)(zhi)今也有(you)近1年(nian)(nian)時長。按(an)庫(ku)(ku)存(cun)周(zhou)期(qi)3年(nian)(nian)半(ban)左右的(de)歷史平均規律來看,目(mu)前中(zhong)美共振去庫(ku)(ku)存(cun)可能已(yi)過半(ban)。 今年(nian)(nian)大
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2023-06-12 00:31:08
六月或進(jin)入數據要素政策(ce)催化(hua)密集期
(民(min)生證券) 2023年5月(yue)31日(ri)北(bei)京(jing)市(shi)(shi)人(ren)(ren)(ren)民(min)政(zheng)(zheng)府官網發(fa)布(bu),北(bei)京(jing)市(shi)(shi)知識(shi)產(chan)權局(ju)、北(bei)京(jing)市(shi)(shi)經濟和信息化(hua)局(ju)、北(bei)京(jing)市(shi)(shi)商務局(ju)、北(bei)京(jing)市(shi)(shi)人(ren)(ren)(ren)民(min)檢察院聯合制(zhi)定了(le)《北(bei)京(jing)市(shi)(shi)數(shu)據(ju)(ju)(ju)知識(shi)產(chan)權登(deng)記管理(li)辦(ban)法(試(shi)行)》(下文(wen)(wen)簡稱(cheng)“政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)”)。 ?鼓勵推進(jin)(jin)登(deng)記證書促進(jin)(jin)數(shu)據(ju)(ju)(ju)創新開發(fa)、傳播利用和價值實(shi)現。1)多維度(du)信息確保數(shu)據(ju)(ju)(ju)登(deng)記準確性。政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)指出,北(bei)京(jing)市(shi)(shi)行政(zheng)(zheng)區域內(nei)數(shu)據(ju)(ju)(ju)知識(shi)產(chan)權登(deng)記工作中,申(shen)(shen)(shen)請人(ren)(ren)(ren)應(ying)通過主管部(bu)門(men)指定的登(deng)記機(ji)構如實(shi)填寫登(deng)記申(shen)(shen)(shen)請表并提供必要(yao)的證明文(wen)(wen)件,提交(jiao)的登(deng)記申(shen)(shen)(shen)請表主要(yao)包含登(deng)記對象名(ming)稱(cheng)、行業、應(ying)用場景、數(shu)據(ju)(ju)(ju)來源及集合形成時(shi)間、結構
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2023-06-11 07:53:20
投資晨(chen)報 2023.06.11星期日
金融監管(guan)總(zong)局局長李云澤:6月8日至9日赴(fu)上海(hai)調研(yan),圍繞(rao)深化(hua)(hua)主題(ti)教育、服務實體經濟、防(fang)范(fan)化(hua)(hua)解風險、擴大(da)(da)(da)改革(ge)開放等,面對面聽(ting)取(qu)意(yi)見建議,研(yan)究工作思路和(he)政策舉措。 中(zhong)國(guo)經濟體制改革(ge)會副會長樊綱:對于宏(hong)觀(guan)經濟而言,企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)外遷可能(neng)產生“中(zhong)國(guo)+1”的(de)(de)效果,國(guo)內產值并(bing)不減少(shao)(shao),或許還帶動中(zhong)間產品出口的(de)(de)增加。對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)而言,大(da)(da)(da)部分(fen)(fen)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)(zai)國(guo)內的(de)(de)產能(neng)并(bing)不減少(shao)(shao),新增的(de)(de)部分(fen)(fen)在(zai)(zai)(zai)國(guo)外,產能(neng)擴大(da)(da)(da),企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)擴大(da)(da)(da)。在(zai)(zai)(zai)產業(ye)(ye)(ye)鏈分(fen)(fen)散化(hua)(hua)、區域化(hua)(hua),一批中(zhong)國(guo)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)提前走出去(qu),進(jin)入跨國(guo)公(gong)司的(de)(de)發展階(jie)段。 宏(hong)觀(guan)經濟 1、國(guo)家(jia)防(fang)總(zong)辦公(gong)室、應急管(guan)理(li)部:組織防(fang)汛專題(ti)
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2023-06-10 07:14:28
投資晨報 2023.06.10星期六
央行(xing)行(xing)長易(yi)綱:預計二季度GDP同(tong)比增速會比較高(主(zhu)要是基數效應),CPI下半年有(you)(you)(you)(you)望逐步(bu)回(hui)升,到12月CPI同(tong)比將在1%以上。繼(ji)續(xu)精準有(you)(you)(you)(you)力(li)(li)實施穩(wen)健的(de)(de)貨(huo)幣(bi)政策,全力(li)(li)支(zhi)持實體經濟,促(cu)進充分就業(ye),維護幣(bi)值穩(wen)定和金(jin)融穩(wen)定。 證(zheng)監會副(fu)主(zhu)席方星海:外資私募證(zheng)券基金(jin)管理公司所用的(de)(de)策略(lve)各有(you)(you)(you)(you)不同(tong),有(you)(you)(you)(you)宏(hong)觀對沖的(de)(de),有(you)(you)(you)(you)高頻交易(yi)的(de)(de),也有(you)(you)(you)(you)指數增強的(de)(de),還有(you)(you)(you)(you)主(zhu)觀多頭的(de)(de)等(deng)等(deng),只要他們是嚴格遵(zun)守法(fa)律法(fa)規,以及交易(yi)所的(de)(de)交易(yi)規則,就應該鼓勵不同(tong)類型的(de)(de)投(tou)資策略(lve)各顯神通,為投(tou)資者創(chuang)造良好的(de)(de)回(hui)報(bao)。 上證(zheng)報(bao):國內鐵礦石市場價(jia)格連續(xu)8日上漲,報(bao)價(jia)
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2023-06-09 00:25:33
本輪弱復蘇的特征、成因及前景
(信達(da)證券) 一(yi)、國內——多周期嵌(qian)套分析(xi):本輪弱(ruo)復(fu)蘇(su)的(de)特征、成因及前景 (一(yi))本輪弱(ruo)復(fu)蘇(su)的(de)特征 1.金融:信用擴張遭(zao)遇資(zi)(zi)金空轉 信用迎來了(le)久違的(de)大擴張。 但存款(kuan)增(zeng)(zeng)長比貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)長更快,存貸(dai)(dai)差創出新(xin)高。 2.需求:消(xiao)費(fei)(fei)和投(tou)資(zi)(zi)均不足(zu) 從需求端來看,消(xiao)費(fei)(fei)和投(tou)資(zi)(zi)都明(ming)顯(xian)不足(zu)。 消(xiao)費(fei)(fei)復(fu)蘇(su)不均衡。 投(tou)資(zi)(zi)需求分化較為明(ming)顯(xian)。 3.價(jia)格(ge):消(xiao)費(fei)(fei)品通縮(suo)壓力大 整體通脹一(yi)路走低,通縮(suo)擔憂加劇。 結構上,消(xiao)費(fei)(fei)品和服務價(jia)格(ge)走勢不均衡。 整體通脹水平一(yi)路走低,消(xiao)費(fei)(fei)品的(de)通縮(suo)壓力來自豬(zhu)周期下(xia)行(xing)、原油價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)和工業部門產能過剩三因素(su)共振
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2023-06-09 00:08:20
WWDC開啟“新宇宙(zhou)”,邊緣計算時代已來臨
作(zuo)者(zhe):劉澤晶(jing) (華西) 事件概述: 2023年(nian)6月6日,蘋果(guo)公司召開(kai)了(le)一(yi)年(nian)一(yi)度的(de)(de)開(kai)發者(zhe)大會。在會上,蘋果(guo)發布了(le)15.3英寸(cun)MacBook Air等(deng)新(xin)品和系統的(de)(de)同時(shi),在大會前備受(shou)關注(zhu)的(de)(de)首(shou)款混合(he)現實(shi)(MR)頭顯(xian)設(she)(she)(she)(she)備也首(shou)次(ci)亮相,產品命名為(wei)Apple Vision Pro。 蘋果(guo)WWDC23召開(kai),首(shou)款頭顯(xian)設(she)(she)(she)(she)備Vision Pro亮相 首(shou)款頭顯(xian)設(she)(she)(she)(she)備Vision Pro具有科技感外觀+人(ren)性化(hua)設(she)(she)(she)(she)計,帶來高配視聽(ting)體驗。同時(shi)其搭載專為(wei)空間計算而設(she)(she)(she)(she)計的(de)(de)自(zi)有操作(zuo)系統vision OS,內含M2與R1雙芯加持。設(she)(she)(she)(she)備虛(xu)實(shi)
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2023-06-08 07:19:12
投(tou)資(zi)晨報 2023.06.08星期四(si)
海關總署(shu):5月,進(jin)出口總值3.45萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)0.5%。其中出口1.95萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比下降(jiang)0.8%;進(jin)口1.5萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)2.3%。1-5月,進(jin)出口總值16.77萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)4.7%,其中出口9.62萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)8.1%;進(jin)口7.15萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)0.5%。東盟、歐盟、美國(guo)和日本(ben)為我國(guo)前(qian)四大貿易(yi)伙伴(ban),分別進(jin)出口2.59萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.28萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、1.89萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和9026.6億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan);同比分別增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)9.9%、增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)3.6%、下降(jiang)5.5%和下降(jiang)3.5%。 農業農村部、體育總局:決定(ding)組織開展全(quan)國(guo)和
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2023-06-08 00:12:55
順勢而為(wei)(安(an)信(xin) 高(gao)善(shan)文)
作者:高善文(wen)(wen)(wen) “二次(ci)探(tan)(tan)底底部不(bu)會(hui)(hui)(hui)(hui)那(nei)么(me)深,時(shi)(shi)間(jian)也不(bu)會(hui)(hui)(hui)(hui)那(nei)么(me)長”,6月(yue)7日,在(zai)安信證券中期投資策略會(hui)(hui)(hui)(hui)上(shang)(shang),高善文(wen)(wen)(wen)分享了對(dui)(dui)未來(lai)市(shi)場(chang)(chang)走向的(de)最(zui)新(xin)觀(guan)點。 談及(ji)(ji)市(shi)場(chang)(chang)表現(xian)低迷(mi)的(de)原因(yin),高善文(wen)(wen)(wen)認為,在(zai)疫情疤痕效(xiao)應及(ji)(ji)房地產市(shi)場(chang)(chang)的(de)沖擊下(xia),疊加(jia)勞動(dong)參與率(lv)上(shang)(shang)升、超額儲(chu)蓄率(lv)下(xia)降異常(chang)緩慢,市(shi)場(chang)(chang)正處于(yu)對(dui)(dui)預期差不(bu)斷修正的(de)過程。 針(zhen)對(dui)(dui)市(shi)場(chang)(chang)上(shang)(shang)關于(yu)二次(ci)探(tan)(tan)底的(de)擔心,高善文(wen)(wen)(wen)的(de)看法是,這(zhe)一次(ci)探(tan)(tan)底最(zui)終踩(cai)到的(de)空(kong)間(jian)不(bu)會(hui)(hui)(hui)(hui)那(nei)么(me)深,時(shi)(shi)間(jian)也不(bu)會(hui)(hui)(hui)(hui)那(nei)么(me)長,出現(xian)極端黑天鵝事件的(de)概率(lv)非常(chang)小。 在(zai)整個金融體系尤其是地方(fang)(fang)政府、地方(fang)(fang)平(ping)臺的(de)風險方(fang)(fang)面,高善文(wen)(wen)(wen)的(de)表態并(bing)不(bu)悲觀(guan),“短(duan)
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2023中國(guo)半(ban)導體行(xing)業投資(zi)深度分析與展(zhan)望
作者:云岫資(zi)本 半(ban)導(dao)體上市(shi)公(gong)司業(ye)(ye)績喜憂參半(ban),AI需求將引 領新一輪半(ban)導(dao)體周期(qi)。 美(mei)國對(dui)華出口管制(zhi)升級,瞄準半(ban)導(dao)體先進計 算與先進制(zhi)造(zao)產業(ye)(ye)鏈 半(ban)導(dao)體行業(ye)(ye)投資(zi)去泡沫化,消費電子接近底 部(bu),車用芯(xin)(xin)片持續短缺 技(ji)術創新、高端國產替代、市(shi)場創新是(shi)(shi)半(ban)導(dao) 體投資(zi)的(de)熱點 顧中科技(ji) 公(gong)司是(shi)(shi)目前境內規(gui)模最大、技(ji)術領先的(de)顯示驅動(dong)芯(xin)(xin)片全(quan)制(zhi)程封(feng)測企業(ye)(ye),實現(xian)了從凸(tu)塊(kuai)制(zhi)造(zao)到后段封(feng)裝的(de)全(quan)制(zhi)程扇入型晶圓級芯(xin)(xin)片尺寸封(feng)裝 (Fan-in WLCSP) 技(ji)術,并已成功導(dao)入客(ke)戶(hu)實現(xian)量產。非顯示驅動(dong)芯(xin)(xin)片封(feng)測領域是(shi)(shi)公(gong)司未來發(fa)展的(de)重點,將著力
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2023傳媒(mei)深度報告,傳媒(mei)如何走向智媒(mei)?
作(zuo)者:朱珠 2023年上(shang)半(ban)年AI賦予(yu)傳(chuan)媒(mei)(mei)應(ying)用(yong)(yong)新(xin)(xin)(xin)活力 新(xin)(xin)(xin)技術可帶來內容、媒(mei)(mei)介發(fa)展(zhan)(zhan)新(xin)(xin)(xin)紅(hong)利(li),傳(chuan)媒(mei)(mei)互(hu)聯網板(ban)塊(kuai)在(zai)2023年上(shang)半(ban)年迎AI應(ying)用(yong)(yong)的(de)高光(guang)時刻,進(jin)而我們(men)看到2023年一季度(du)(du)傳(chuan)媒(mei)(mei)板(ban)塊(kuai)普漲,二(er)季度(du)(du)略分化(hua)但(dan)總(zong)體(ti)高位震蕩,情緒熱(re)(re)度(du)(du)與業(ye)績修復預(yu)期仍在(zai);從財(cai)務角度(du)(du)看,由于基(ji)數效(xiao)應(ying),2023年上(shang)半(ban)年傳(chuan)媒(mei)(mei)互(hu)聯網板(ban)塊(kuai)總(zong)歸母利(li)潤有(you)望(wang)同比(bi)修復增長,展(zhan)(zhan)望(wang)2023年下半(ban)年,基(ji)數效(xiao)應(ying)下板(ban)塊(kuai)性利(li)潤修復有(you)望(wang)持續(xu)(核心需關注業(ye)績環比(bi)改善進(jin)展(zhan)(zhan))。 2023年下半(ban)年看傳(chuan)媒(mei)(mei)三新(xin)(xin)(xin)行業(ye)垂類應(ying)用(yong)(yong)模型有(you)望(wang)熱(re)(re)度(du)(du)持續(xu) 財(cai)務新(xin)(xin)(xin)起點,A
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2023-06-06 07:31:41
投資晨報 2023.06.06星期二
5月,財(cai)新服務(wu)業PMI錄得(de)57.1,環比上升(sheng)0.7個(ge)百(bai)分(fen)點,為2020年(nian)12月以來(lai)次高(gao),僅低于2023年(nian)3月。財(cai)新綜合(he)PMI上升(sheng)2.0個(ge)百(bai)分(fen)點至55.6,創2021年(nian)以來(lai)新高(gao)。 新H社(she):今(jin)年(nian),中央對地方轉(zhuan)移支(zhi)付(fu)規模10.06萬億元,創下(xia)近(jin)年(nian)新高(gao)。其中,均衡性轉(zhuan)移支(zhi)付(fu)增(zeng)長10.3%、縣級基本財(cai)力保(bao)障機制獎補資金(jin)增(zeng)長8.7%。財(cai)政(zheng)(zheng)部表示,中央對地方轉(zhuan)移支(zhi)付(fu)預算正按規定(ding)抓緊下(xia)達,確保(bao)符合(he)下(xia)達條件的(de)資金(jin)"應下(xia)盡下(xia)",為地方分(fen)配使用資金(jin)留出更寬裕(yu)時間(jian)。當(dang)前,地方政(zheng)(zheng)府債務(wu)主要是分(fen)布不(bu)均勻,有的(de)地方債務(wu)風(feng)險(xian)較(jiao)
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2023-06-06 00:31:52
23年6月配置:核心反(fan)彈(dan),科技繼續(xu)
作者:張(zhang)夏(xia),耿睿坦,涂(tu)婧清 (招商策(ce)略) 上期(qi)(qi)月報中(zhong),我們寫(xie)到(dao)“A股有望重回上行周(zhou) 期(qi)(qi),盛夏(xia)攻勢開啟(qi),市場(chang)將會(hui)圍繞(rao)二(er)三季度 景(jing)氣改(gai)善斜率最(zui)(zui)大(da)和(he)產業(ye)趨勢最(zui)(zui)明確(que)的方向(xiang) 開啟(qi)進(jin)攻”。行業(ye)配置層(ceng)面(mian),市場(chang)下一個階 段(duan)將會(hui)圍繞(rao)A+硬件(jian)創(chuang)(chuang)新和(he)半導體(ti)周(zhou)期(qi)(qi)復蘇 進(jin)行布局。推薦TMT、可選(xuan)消費以(yi)及機器人(ren) 和(he)工業(ye)互聯網。5月出現(xian)了超預期(qi)(qi)下跌(die),市 場(chang)企(qi)穩的時(shi)間晚于我們預期(qi)(qi)。上證指數跌(die) 3.6%、滬深300跌(die)5.8%,科創(chuang)(chuang)50跌(die)3.1%。 行業(ye)方面(mian),我們重點推薦的AI+相(xiang)關的電 子、計算機、機器人(ren)均錄的上漲,符合預 期(qi)(qi);
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2023-06-06 00:13:44
封測·價值重(zhong)啟-Chiplet與周期共(gong)振
作(zuo)者(zhe):蔣(jiang)高振(zhen) (浙商) Chiplet憑借設計靈活、上市周期短、成(cheng)本低等(deng)優勢,成(cheng)為全球延續(xu)“摩爾定律(lv)”重要路徑(jing)之(zhi)一,也(ye)是我國(guo)(guo)破解海外技術封(feng)鎖的關鍵。近年來國(guo)(guo)際(ji)廠商積(ji)極推出相(xiang)關產品,比如(ru)AMDMilan-X、英(ying)偉達(da)H100、蘋果(guo)M1 Ultra、英(ying)特(te)爾Sapphire Rapids、華(hua)為鯤鵬920等(deng)。目前,國(guo)(guo)際(ji)Intel、TSMCChiplet技術相(xiang)對成(cheng)熟(shu),國(guo)(guo)內(nei)長電、通富(fu)已(yi)具備量產能力。未(wei)來,隨著算力需(xu)(xu)求增加(jia)催化Chiplet提速(su)滲透(tou),疊加(jia)國(guo)(guo)內(nei)安全自主可(ke)控(kong)需(xu)(xu)求,將加(jia)速(su)推動我國(guo)(guo)IC載板、封(feng)測、設備等(deng)
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2023-06-05 00:26:56
開(kai)源競速,AI大模型的“Linux時刻(ke)”降臨(lin)
作者:宋嘉吉,孫爽 (國盛) ChatGPT發布后不(bu)久,Meta就開(kai)源(yuan)了類GPT大(da)語(yu)言(yan)模(mo)(mo)(mo)型LLaMA,此后,Alpaca、Vicuna、Koala等(deng)多個大(da)模(mo)(mo)(mo)型誕生(sheng),它(ta)們以遠低于ChatGPT的(de)(de)模(mo)(mo)(mo)型規模(mo)(mo)(mo)和(he)成本(ben),實現(xian)了令(ling)人矚目的(de)(de)性能,引發業內人士擔憂“谷歌和(he)OpenAI都沒有護城河,大(da)模(mo)(mo)(mo)型門(men)檻正被(bei)(bei)開(kai)源(yuan)踏破,不(bu)合作就會(hui)被(bei)(bei)取代(dai)”。資(zi)本(ben)市場也在關注大(da)模(mo)(mo)(mo)型未來競爭格局如何,模(mo)(mo)(mo)型小了是否(fou)不(bu)再需要大(da)量算力,數(shu)據在其中(zhong)又扮演了什么(me)角色?……本(ben)報告試圖分析這波開(kai)源(yuan)大(da)語(yu)言(yan)模(mo)(mo)(mo)型風潮的(de)(de)共同點,回顧開(kai)源(yuan)標桿Linux的(de)(de)發展(zhan)
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2023-06-05 00:13:45
反攻的思路(民生策(ce)略)
作者:牟一凌,梅鍇 (民生策略) 美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)債務上(shang)限(xian)問題解決,釋放寬松信(xin)號。在(zai)美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)債務上(shang)限(xian)問題解決后,市場(chang)更多關注于美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)財政(zheng)部在(zai)重新(xin)補充TGA賬戶時對(dui)流(liu)動性造成(cheng)的沖擊。不過(guo),流(liu)動性對(dui)于美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)商業銀行整體來(lai)說并不稀缺。存款機構在(zai)美(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)的準備金(jin)余額以(yi)(yi)及美(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)的隔夜逆(ni)回購工具(ju)的余額總和接近(jin)6萬(wan)(wan)億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),遠高(gao)于TGA賬戶余額的歷史峰值1.8萬(wan)(wan)億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),暫停美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)聯邦政(zheng)府(fu)債務上(shang)限(xian)的影響更有可能是(shi)給這些過(guo)剩流(liu)動性一個出口。與(yu)此同時,從信(xin)貸的角(jiao)度來(lai)看,自2022年末以(yi)(yi)來(lai),特別是(shi)今年3月中(zhong)旬(xun)硅谷銀行事件以(yi)(yi)后,美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟呈現
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2023-06-12 00:47:52
庫存角(jiao)度透(tou)視稀(xi)缺的景(jing)氣度(天(tian)風(feng)策(ce)略(lve))
作者:劉晨明,李如娟(juan),許向真 在《庫(ku)存(cun)(cun)周期對總量研(yan)究和行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)研(yan)究分別有(you)何指(zhi)導意義?》(20221204)中(zhong),我們從總量層面與(yu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)層面復盤總結了(le)庫(ku)存(cun)(cun)周期的一些(xie)規律。本(ben)文我們更新了(le)當前總量與(yu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)庫(ku)存(cun)(cun)周期位置,并(bing)結合企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的價(jia)格端(duan)、投資端(duan)、需求端(duan)等(deng)進一步討論。 1.總量庫(ku)存(cun)(cun)周期運行(xing)(xing)至什(shen)么位置 中(zhong)國工業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)產品(pin)成(cheng)存(cun)(cun)貨同比增(zeng)速自2022年(nian)(nian)(nian)4月見頂,截至今年(nian)(nian)(nian)4月,已(yi)下行(xing)(xing)1年(nian)(nian)(nian);美國庫(ku)存(cun)(cun)總額同比增(zeng)速自2022年(nian)(nian)(nian)6月見頂至今也有(you)近1年(nian)(nian)(nian)時長。按庫(ku)存(cun)(cun)周期3年(nian)(nian)(nian)半左右的歷史平(ping)均規律來看,目前中(zhong)美共振去(qu)庫(ku)存(cun)(cun)可能已(yi)過(guo)半。 今年(nian)(nian)(nian)大
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2023-06-12 00:31:08
六(liu)月或進(jin)入數據要素政(zheng)策催化密集期
(民(min)生證(zheng)(zheng)券) 2023年5月(yue)31日北(bei)(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)人(ren)民(min)政府官網發布,北(bei)(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)知(zhi)識產權(quan)(quan)局、北(bei)(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)經(jing)濟和信息化局、北(bei)(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)商務局、北(bei)(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)人(ren)民(min)檢察院聯(lian)合制定了《北(bei)(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)數(shu)(shu)據(ju)(ju)知(zhi)識產權(quan)(quan)登(deng)(deng)(deng)記管(guan)理辦法(fa)(試行(xing))》(下(xia)文(wen)簡稱“政策”)。 ?鼓勵(li)推進登(deng)(deng)(deng)記證(zheng)(zheng)書促進數(shu)(shu)據(ju)(ju)創新開發、傳播利用和價值實現。1)多(duo)維度(du)信息確(que)保數(shu)(shu)據(ju)(ju)登(deng)(deng)(deng)記準確(que)性(xing)。政策指(zhi)出,北(bei)(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)行(xing)政區域(yu)內(nei)數(shu)(shu)據(ju)(ju)知(zhi)識產權(quan)(quan)登(deng)(deng)(deng)記工作中,申(shen)請人(ren)應(ying)(ying)通過主管(guan)部門指(zhi)定的(de)登(deng)(deng)(deng)記機(ji)構(gou)如實填寫登(deng)(deng)(deng)記申(shen)請表并提(ti)(ti)供必(bi)要的(de)證(zheng)(zheng)明文(wen)件(jian),提(ti)(ti)交的(de)登(deng)(deng)(deng)記申(shen)請表主要包含登(deng)(deng)(deng)記對象名稱、行(xing)業、應(ying)(ying)用場景、數(shu)(shu)據(ju)(ju)來源(yuan)及集合形成時(shi)間、結構(gou)
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2023-06-11 07:53:20
投資(zi)晨(chen)報 2023.06.11星(xing)期日
金融監管(guan)總(zong)局局長(chang)李云澤:6月(yue)8日(ri)至9日(ri)赴(fu)上海(hai)調研,圍繞深(shen)化主題(ti)(ti)教育(yu)、服務實體經(jing)濟(ji)、防范化解風(feng)險、擴(kuo)大(da)改(gai)革開(kai)放等,面對(dui)面聽取意見(jian)建議(yi),研究工(gong)作思路和政策舉措。 中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)體制改(gai)革會副會長(chang)樊綱(gang):對(dui)于宏觀(guan)經(jing)濟(ji)而言(yan),企(qi)(qi)業(ye)(ye)外(wai)遷可能(neng)產(chan)生“中(zhong)國(guo)+1”的效果,國(guo)內產(chan)值(zhi)并(bing)不(bu)(bu)減少,或許還帶動中(zhong)間產(chan)品出(chu)口的增加。對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)而言(yan),大(da)部分企(qi)(qi)業(ye)(ye)在國(guo)內的產(chan)能(neng)并(bing)不(bu)(bu)減少,新增的部分在國(guo)外(wai),產(chan)能(neng)擴(kuo)大(da),企(qi)(qi)業(ye)(ye)擴(kuo)大(da)。在產(chan)業(ye)(ye)鏈分散化、區域化,一(yi)批中(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)提前走出(chu)去,進入跨(kua)國(guo)公司(si)的發展階(jie)段。 宏觀(guan)經(jing)濟(ji) 1、國(guo)家(jia)防總(zong)辦公室(shi)、應急管(guan)理(li)部:組織(zhi)防汛專題(ti)(ti)
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2023-06-10 07:14:28
投資晨報 2023.06.10星期六
央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)易(yi)綱(gang):預(yu)計二季度GDP同比增速會(hui)比較高(gao)(主要是(shi)基(ji)數效應),CPI下半年有(you)(you)(you)望逐步回(hui)升,到12月CPI同比將在1%以上。繼續(xu)精準有(you)(you)(you)力(li)實施穩健的(de)(de)貨幣政策(ce),全力(li)支持實體經濟,促(cu)進充分就(jiu)業(ye),維護幣值穩定和金融穩定。 證(zheng)(zheng)監會(hui)副(fu)主席方星海:外資私募證(zheng)(zheng)券基(ji)金管理公司所用的(de)(de)策(ce)略(lve)各有(you)(you)(you)不(bu)同,有(you)(you)(you)宏(hong)觀(guan)對(dui)沖的(de)(de),有(you)(you)(you)高(gao)頻(pin)交(jiao)易(yi)的(de)(de),也有(you)(you)(you)指數增強的(de)(de),還有(you)(you)(you)主觀(guan)多(duo)頭的(de)(de)等等,只要他們是(shi)嚴格(ge)遵(zun)守法律法規,以及(ji)交(jiao)易(yi)所的(de)(de)交(jiao)易(yi)規則,就(jiu)應該鼓(gu)勵不(bu)同類(lei)型(xing)的(de)(de)投資策(ce)略(lve)各顯神(shen)通,為投資者創(chuang)造良好的(de)(de)回(hui)報(bao)。 上證(zheng)(zheng)報(bao):國內(nei)鐵礦石市場價格(ge)連續(xu)8日上漲,報(bao)價
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2023-06-09 00:25:33
本輪弱復(fu)蘇的特征、成因(yin)及(ji)前景
(信達(da)證券) 一(yi)(yi)、國(guo)內——多周(zhou)期(qi)嵌套分析:本(ben)輪弱(ruo)復蘇的(de)(de)特征(zheng)、成因及前景(jing) (一(yi)(yi))本(ben)輪弱(ruo)復蘇的(de)(de)特征(zheng) 1.金融:信用(yong)擴(kuo)(kuo)張遭遇資(zi)金空轉 信用(yong)迎來了久違的(de)(de)大擴(kuo)(kuo)張。 但存款(kuan)增長比貸(dai)款(kuan)增長更快,存貸(dai)差創出(chu)新高。 2.需求(qiu):消費(fei)(fei)(fei)(fei)和投(tou)(tou)資(zi)均不(bu)足 從需求(qiu)端來看(kan),消費(fei)(fei)(fei)(fei)和投(tou)(tou)資(zi)都明顯(xian)不(bu)足。 消費(fei)(fei)(fei)(fei)復蘇不(bu)均衡。 投(tou)(tou)資(zi)需求(qiu)分化(hua)較為明顯(xian)。 3.價格:消費(fei)(fei)(fei)(fei)品通縮(suo)壓力大 整(zheng)體通脹(zhang)一(yi)(yi)路走低,通縮(suo)擔憂加劇(ju)。 結(jie)構上,消費(fei)(fei)(fei)(fei)品和服務(wu)價格走勢不(bu)均衡。 整(zheng)體通脹(zhang)水(shui)平一(yi)(yi)路走低,消費(fei)(fei)(fei)(fei)品的(de)(de)通縮(suo)壓力來自豬(zhu)周(zhou)期(qi)下(xia)行(xing)、原油價格下(xia)跌(die)和工業部門(men)產能過剩三因素共(gong)振
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2023-06-09 00:08:20
WWDC開(kai)啟“新宇宙”,邊緣計算時代已來臨(lin)
作者(zhe)(zhe):劉澤(ze)晶 (華西) 事件概(gai)述: 2023年6月6日,蘋(pin)(pin)果公司召開了(le)一年一度的開發(fa)者(zhe)(zhe)大(da)會(hui)(hui)(hui)。在(zai)會(hui)(hui)(hui)上,蘋(pin)(pin)果發(fa)布了(le)15.3英寸MacBook Air等新(xin)品(pin)和系統(tong)的同(tong)時,在(zai)大(da)會(hui)(hui)(hui)前備(bei)(bei)(bei)受(shou)關注的首(shou)款(kuan)混合(he)現(xian)實(MR)頭顯設(she)備(bei)(bei)(bei)也首(shou)次(ci)亮相(xiang)(xiang),產品(pin)命(ming)名為Apple Vision Pro。 蘋(pin)(pin)果WWDC23召開,首(shou)款(kuan)頭顯設(she)備(bei)(bei)(bei)Vision Pro亮相(xiang)(xiang) 首(shou)款(kuan)頭顯設(she)備(bei)(bei)(bei)Vision Pro具有科技感(gan)外(wai)觀+人性化設(she)計,帶來高配(pei)視聽體驗。同(tong)時其搭載專(zhuan)為空(kong)間計算而設(she)計的自有操作系統(tong)vision OS,內含M2與(yu)R1雙(shuang)芯加持。設(she)備(bei)(bei)(bei)虛(xu)實
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2023-06-08 07:19:12
投資晨報(bao) 2023.06.08星(xing)期四(si)
海關總署:5月(yue),進出口(kou)(kou)總值3.45萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.5%。其(qi)中出口(kou)(kou)1.95萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)0.8%;進口(kou)(kou)1.5萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.3%。1-5月(yue),進出口(kou)(kou)總值16.77萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4.7%,其(qi)中出口(kou)(kou)9.62萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.1%;進口(kou)(kou)7.15萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.5%。東盟、歐盟、美國(guo)和日本為我(wo)國(guo)前四(si)大貿易伙伴,分別進出口(kou)(kou)2.59萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、2.28萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.89萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和9026.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan);同比(bi)(bi)分別增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)9.9%、增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3.6%、下(xia)(xia)降(jiang)5.5%和下(xia)(xia)降(jiang)3.5%。 農(nong)業(ye)農(nong)村(cun)部、體育總局:決定組織開(kai)展全(quan)國(guo)和
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2023-06-08 00:12:55
順勢而為(安信 高善文)
作(zuo)者(zhe):高善(shan)文(wen) “二(er)次探(tan)底底部不(bu)會那么深,時間也(ye)不(bu)會那么長”,6月7日,在(zai)安信(xin)證券中期(qi)投資策(ce)略會上,高善(shan)文(wen)分享了(le)對未來市(shi)場(chang)走向的(de)(de)最新觀點(dian)。 談及市(shi)場(chang)表(biao)現低迷的(de)(de)原因,高善(shan)文(wen)認為,在(zai)疫情疤痕效(xiao)應及房地(di)產市(shi)場(chang)的(de)(de)沖(chong)擊下(xia),疊(die)加勞動參與率上升(sheng)、超額儲蓄率下(xia)降異常緩慢,市(shi)場(chang)正(zheng)處于對預期(qi)差不(bu)斷修正(zheng)的(de)(de)過程。 針對市(shi)場(chang)上關于二(er)次探(tan)底的(de)(de)擔心,高善(shan)文(wen)的(de)(de)看法是,這一次探(tan)底最終踩(cai)到的(de)(de)空(kong)間不(bu)會那么深,時間也(ye)不(bu)會那么長,出(chu)現極端黑(hei)天鵝(e)事(shi)件的(de)(de)概率非(fei)常小。 在(zai)整個金融體系尤其(qi)是地(di)方(fang)(fang)政府、地(di)方(fang)(fang)平臺的(de)(de)風險(xian)方(fang)(fang)面(mian),高善(shan)文(wen)的(de)(de)表(biao)態并(bing)不(bu)悲(bei)觀,“短
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2023-06-07 00:22:29
2023中國半導體行業投資深度分析與(yu)展望
作者:云岫資本(ben) 半(ban)(ban)導體(ti)(ti)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)業(ye)績喜憂參半(ban)(ban),AI需求(qiu)將引(yin) 領新一(yi)輪半(ban)(ban)導體(ti)(ti)周(zhou)期(qi)。 美國對(dui)華出口(kou)管制(zhi)升(sheng)級,瞄(miao)準(zhun)半(ban)(ban)導體(ti)(ti)先進計 算與先進制(zhi)造產業(ye)鏈 半(ban)(ban)導體(ti)(ti)行業(ye)投資去泡(pao)沫化,消費電子接近底 部,車用(yong)芯片持(chi)續短(duan)缺 技術(shu)創新、高端國產替代、市(shi)場(chang)創新是(shi)半(ban)(ban)導 體(ti)(ti)投資的(de)(de)熱點(dian) 顧中科技 公(gong)(gong)司(si)是(shi)目(mu)前境內(nei)規模(mo)最大、技術(shu)領先的(de)(de)顯(xian)示驅動(dong)芯片全制(zhi)程封測(ce)企業(ye),實(shi)(shi)現了從凸塊(kuai)制(zhi)造到后段封裝的(de)(de)全制(zhi)程扇入型(xing)晶(jing)圓級芯片尺寸封裝 (Fan-in WLCSP) 技術(shu),并(bing)已成功(gong)導入客戶實(shi)(shi)現量產。非(fei)顯(xian)示驅動(dong)芯片封測(ce)領域是(shi)公(gong)(gong)司(si)未來發展(zhan)的(de)(de)重點(dian),將著力
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2023-06-07 00:10:11
2023傳媒(mei)(mei)深度報(bao)告,傳媒(mei)(mei)如(ru)何走向智媒(mei)(mei)?
作者:朱珠 2023年(nian)(nian)上(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)AI賦(fu)予(yu)傳媒應用(yong)新活力 新技術可帶來內(nei)容、媒介發展(zhan)新紅(hong)利(li),傳媒互聯網(wang)(wang)板(ban)(ban)塊在2023年(nian)(nian)上(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)迎(ying)AI應用(yong)的(de)高(gao)光時刻,進而我們看到2023年(nian)(nian)一季度(du)傳媒板(ban)(ban)塊普漲,二季度(du)略分化(hua)但總體高(gao)位震蕩,情(qing)緒熱度(du)與業(ye)績修復預期仍在;從財(cai)務角度(du)看,由于基數效(xiao)應,2023年(nian)(nian)上(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)傳媒互聯網(wang)(wang)板(ban)(ban)塊總歸母利(li)潤(run)有(you)望(wang)同比修復增長,展(zhan)望(wang)2023年(nian)(nian)下(xia)半(ban)(ban)年(nian)(nian),基數效(xiao)應下(xia)板(ban)(ban)塊性(xing)利(li)潤(run)修復有(you)望(wang)持(chi)(chi)續(核心(xin)需關(guan)注業(ye)績環比改(gai)善進展(zhan))。 2023年(nian)(nian)下(xia)半(ban)(ban)年(nian)(nian)看傳媒三新行業(ye)垂類應用(yong)模型有(you)望(wang)熱度(du)持(chi)(chi)續 財(cai)務新起點,A
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2023-06-06 07:31:41
投資(zi)晨報 2023.06.06星期二(er)
5月,財(cai)新(xin)(xin)服(fu)務(wu)業PMI錄得57.1,環(huan)比上升0.7個百(bai)分點(dian),為2020年12月以來次高,僅低于2023年3月。財(cai)新(xin)(xin)綜合PMI上升2.0個百(bai)分點(dian)至55.6,創(chuang)2021年以來新(xin)(xin)高。 新(xin)(xin)H社:今年,中(zhong)央對地(di)(di)方(fang)(fang)轉(zhuan)移支付規模10.06萬億元,創(chuang)下近年新(xin)(xin)高。其(qi)中(zhong),均衡性轉(zhuan)移支付增(zeng)長10.3%、縣級基本財(cai)力保障機(ji)制獎補資金增(zeng)長8.7%。財(cai)政部(bu)表示,中(zhong)央對地(di)(di)方(fang)(fang)轉(zhuan)移支付預算正按規定抓緊下達(da),確(que)保符(fu)合下達(da)條件(jian)的(de)資金"應下盡(jin)下",為地(di)(di)方(fang)(fang)分配使用資金留(liu)出更寬裕時間。當前,地(di)(di)方(fang)(fang)政府債務(wu)主要(yao)是分布不均勻,有的(de)地(di)(di)方(fang)(fang)債務(wu)風(feng)險較
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2023-06-06 00:31:52
23年6月配置:核心反彈,科技繼(ji)續
作者:張夏,耿睿坦(tan),涂婧清(qing) (招商(shang)策略) 上(shang)期月報(bao)中,我們寫到“A股有(you)望重回上(shang)行(xing)(xing)周(zhou) 期,盛(sheng)夏攻(gong)勢開啟(qi),市場將(jiang)會(hui)圍(wei)繞二三季(ji)度 景(jing)氣改善斜率最(zui)大和產業趨勢最(zui)明確的(de)(de)方(fang)向 開啟(qi)進(jin)攻(gong)”。行(xing)(xing)業配置層面,市場下(xia)一個(ge)階 段將(jiang)會(hui)圍(wei)繞A+硬件創(chuang)新和半導(dao)體周(zhou)期復蘇 進(jin)行(xing)(xing)布局。推薦TMT、可(ke)選(xuan)消費以及機(ji)器(qi)人(ren)(ren) 和工業互聯網。5月出(chu)現了超預期下(xia)跌,市 場企穩的(de)(de)時間晚于我們預期。上(shang)證指數跌 3.6%、滬深300跌5.8%,科創(chuang)50跌3.1%。 行(xing)(xing)業方(fang)面,我們重點推薦的(de)(de)AI+相(xiang)關的(de)(de)電 子、計算機(ji)、機(ji)器(qi)人(ren)(ren)均錄的(de)(de)上(shang)漲(zhang),符合預 期;
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2023-06-06 00:13:44
封測(ce)·價(jia)值重啟-Chiplet與周期共振
作者:蔣高(gao)振 (浙商) Chiplet憑借(jie)設(she)計靈活(huo)、上市周期短、成本低(di)等優(you)勢,成為全球延(yan)續“摩爾定律”重要路徑之一,也(ye)是我(wo)國(guo)破解海外技術封(feng)(feng)鎖的(de)關鍵。近年來國(guo)際(ji)廠商積極推(tui)出相關產品,比如AMDMilan-X、英偉達H100、蘋果M1 Ultra、英特爾Sapphire Rapids、華為鯤鵬920等。目前,國(guo)際(ji)Intel、TSMCChiplet技術相對成熟(shu),國(guo)內(nei)長電、通富已具備量(liang)產能力。未來,隨著算力需求增加催(cui)化Chiplet提速滲透,疊加國(guo)內(nei)安全自(zi)主可控需求,將加速推(tui)動我(wo)國(guo)IC載板、封(feng)(feng)測、設(she)備等
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2023-06-05 00:26:56
開(kai)源競速,AI大模型的“Linux時刻”降臨
作者:宋嘉吉,孫爽(shuang) (國盛) ChatGPT發(fa)布后(hou)不(bu)久,Meta就開源了(le)(le)類GPT大(da)(da)語言(yan)模(mo)型(xing)(xing)LLaMA,此后(hou),Alpaca、Vicuna、Koala等多個大(da)(da)模(mo)型(xing)(xing)誕生(sheng),它們以(yi)遠低于(yu)ChatGPT的(de)(de)模(mo)型(xing)(xing)規模(mo)和成本,實(shi)現了(le)(le)令人(ren)矚目的(de)(de)性能,引發(fa)業內人(ren)士擔憂“谷歌和OpenAI都沒有護城河,大(da)(da)模(mo)型(xing)(xing)門檻正被(bei)開源踏破(po),不(bu)合作就會被(bei)取代”。資本市場也在關注大(da)(da)模(mo)型(xing)(xing)未來競爭(zheng)格(ge)局如何,模(mo)型(xing)(xing)小了(le)(le)是否(fou)不(bu)再需要大(da)(da)量算力,數(shu)據在其中又扮(ban)演(yan)了(le)(le)什么角(jiao)色?……本報告試圖分(fen)析這(zhe)波開源大(da)(da)語言(yan)模(mo)型(xing)(xing)風(feng)潮(chao)的(de)(de)共同點,回顧開源標桿Linux的(de)(de)發(fa)展
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2023-06-05 00:13:45
反攻(gong)的思路(lu)(民生(sheng)策略)
作者:牟一凌,梅鍇(kai) (民生策(ce)略) 美(mei)國(guo)(guo)債(zhai)務上限問題解決,釋(shi)放寬(kuan)松(song)信(xin)號(hao)。在美(mei)國(guo)(guo)政府(fu)債(zhai)務上限問題解決后,市場更多關注于(yu)美(mei)國(guo)(guo)財政部在重新補充TGA賬(zhang)戶時對(dui)流動(dong)性(xing)造成的(de)沖(chong)擊。不(bu)過,流動(dong)性(xing)對(dui)于(yu)美(mei)國(guo)(guo)商業銀行(xing)整體(ti)來(lai)說并不(bu)稀缺。存款機構在美(mei)聯儲(chu)(chu)的(de)準備金余額(e)以及美(mei)聯儲(chu)(chu)的(de)隔夜逆回購工具的(de)余額(e)總和接近6萬(wan)(wan)億(yi)美(mei)元(yuan),遠高于(yu)TGA賬(zhang)戶余額(e)的(de)歷史峰值1.8萬(wan)(wan)億(yi)美(mei)元(yuan),暫(zan)停美(mei)國(guo)(guo)聯邦(bang)政府(fu)債(zhai)務上限的(de)影響更有可能是(shi)給(gei)這些過剩(sheng)流動(dong)性(xing)一個出口。與(yu)此同時,從信(xin)貸(dai)的(de)角度來(lai)看,自2022年末以來(lai),特別是(shi)今年3月中旬(xun)硅谷(gu)銀行(xing)事(shi)件(jian)以后,美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟呈現
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2023-06-12 00:47:52
庫存角度透視稀(xi)缺的景氣(qi)度(天(tian)風(feng)策略)
作者(zhe):劉晨明,李如娟,許向(xiang)真(zhen) 在《庫(ku)(ku)存周(zhou)期(qi)對總(zong)(zong)(zong)量(liang)研(yan)究(jiu)和行(xing)(xing)(xing)業研(yan)究(jiu)分(fen)別有何指導意義?》(20221204)中(zhong),我們(men)從總(zong)(zong)(zong)量(liang)層面(mian)與行(xing)(xing)(xing)業層面(mian)復盤總(zong)(zong)(zong)結了庫(ku)(ku)存周(zhou)期(qi)的一些規律。本文我們(men)更新了當前(qian)總(zong)(zong)(zong)量(liang)與行(xing)(xing)(xing)業庫(ku)(ku)存周(zhou)期(qi)位置,并(bing)結合企業的價格(ge)端、投資(zi)端、需求端等進一步討(tao)論。 1.總(zong)(zong)(zong)量(liang)庫(ku)(ku)存周(zhou)期(qi)運行(xing)(xing)(xing)至什么位置 中(zhong)國工業企業產品(pin)成存貨同比增速(su)自(zi)2022年(nian)(nian)4月見(jian)(jian)頂(ding),截至今年(nian)(nian)4月,已下行(xing)(xing)(xing)1年(nian)(nian);美(mei)國庫(ku)(ku)存總(zong)(zong)(zong)額同比增速(su)自(zi)2022年(nian)(nian)6月見(jian)(jian)頂(ding)至今也(ye)有近1年(nian)(nian)時長。按庫(ku)(ku)存周(zhou)期(qi)3年(nian)(nian)半左右的歷史平均規律來看,目前(qian)中(zhong)美(mei)共振去庫(ku)(ku)存可(ke)能已過半。 今年(nian)(nian)大
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2023-06-12 00:31:08
六月或(huo)進(jin)入數據要素政(zheng)策催化密(mi)集期
(民生(sheng)證(zheng)券(quan)) 2023年5月31日(ri)北(bei)(bei)京(jing)市(shi)人(ren)(ren)民政(zheng)府官(guan)網(wang)發布,北(bei)(bei)京(jing)市(shi)知識產權局、北(bei)(bei)京(jing)市(shi)經濟(ji)和(he)信(xin)息化局、北(bei)(bei)京(jing)市(shi)商務局、北(bei)(bei)京(jing)市(shi)人(ren)(ren)民檢察院聯合制定(ding)了(le)《北(bei)(bei)京(jing)市(shi)數(shu)據(ju)知識產權登(deng)記(ji)管理辦法(試行(xing))》(下文(wen)簡(jian)稱“政(zheng)策”)。 ?鼓(gu)勵推進(jin)登(deng)記(ji)證(zheng)書促(cu)進(jin)數(shu)據(ju)創新開(kai)發、傳播利用(yong)和(he)價值實現。1)多(duo)維(wei)度信(xin)息確(que)(que)保數(shu)據(ju)登(deng)記(ji)準確(que)(que)性(xing)。政(zheng)策指出,北(bei)(bei)京(jing)市(shi)行(xing)政(zheng)區域(yu)內數(shu)據(ju)知識產權登(deng)記(ji)工作中,申(shen)(shen)(shen)請(qing)人(ren)(ren)應(ying)通過(guo)主管部門指定(ding)的登(deng)記(ji)機構(gou)如實填寫登(deng)記(ji)申(shen)(shen)(shen)請(qing)表并提供必要的證(zheng)明文(wen)件,提交的登(deng)記(ji)申(shen)(shen)(shen)請(qing)表主要包含登(deng)記(ji)對象名稱、行(xing)業(ye)、應(ying)用(yong)場景、數(shu)據(ju)來源及集合形成時(shi)間、結構(gou)
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2023-06-11 07:53:20
投資晨報 2023.06.11星期日
金融監管(guan)總局局長(chang)李云澤(ze):6月8日(ri)至9日(ri)赴上海調研,圍繞深化(hua)(hua)(hua)主題教育、服務實體經(jing)濟(ji)、防(fang)范化(hua)(hua)(hua)解風險(xian)、擴(kuo)(kuo)大改革開(kai)放等(deng),面(mian)對(dui)(dui)面(mian)聽取意(yi)見建(jian)議,研究工作(zuo)思路和政策舉措。 中國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟(ji)體制改革會(hui)副會(hui)長(chang)樊綱:對(dui)(dui)于宏觀經(jing)濟(ji)而(er)言,企(qi)(qi)業(ye)外遷可(ke)能產生“中國(guo)(guo)(guo)+1”的(de)(de)效果,國(guo)(guo)(guo)內(nei)產值并(bing)不減(jian)少,或許(xu)還帶動(dong)中間產品出(chu)口的(de)(de)增(zeng)加。對(dui)(dui)企(qi)(qi)業(ye)而(er)言,大部分(fen)企(qi)(qi)業(ye)在國(guo)(guo)(guo)內(nei)的(de)(de)產能并(bing)不減(jian)少,新增(zeng)的(de)(de)部分(fen)在國(guo)(guo)(guo)外,產能擴(kuo)(kuo)大,企(qi)(qi)業(ye)擴(kuo)(kuo)大。在產業(ye)鏈分(fen)散化(hua)(hua)(hua)、區域化(hua)(hua)(hua),一批中國(guo)(guo)(guo)企(qi)(qi)業(ye)提前走出(chu)去,進入(ru)跨(kua)國(guo)(guo)(guo)公司的(de)(de)發展階段。 宏觀經(jing)濟(ji) 1、國(guo)(guo)(guo)家防(fang)總辦公室、應急管(guan)理部:組織防(fang)汛專題
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2023-06-10 07:14:28
投資晨報 2023.06.10星期六(liu)
央行行長易綱:預計二(er)季度GDP同(tong)(tong)比增速會(hui)比較高(主(zhu)要(yao)是(shi)基(ji)數(shu)效應),CPI下半年有(you)(you)(you)望逐(zhu)步(bu)回升,到12月CPI同(tong)(tong)比將在(zai)1%以(yi)(yi)上。繼續精準有(you)(you)(you)力(li)實施穩(wen)健的(de)(de)貨幣政(zheng)策(ce),全(quan)力(li)支持實體經濟,促(cu)進充分就業,維護幣值穩(wen)定和金融穩(wen)定。 證(zheng)監(jian)會(hui)副主(zhu)席方星海:外資私募證(zheng)券基(ji)金管理公司所用的(de)(de)策(ce)略各有(you)(you)(you)不同(tong)(tong),有(you)(you)(you)宏觀對沖的(de)(de),有(you)(you)(you)高頻交(jiao)易的(de)(de),也有(you)(you)(you)指(zhi)數(shu)增強的(de)(de),還有(you)(you)(you)主(zhu)觀多頭的(de)(de)等等,只要(yao)他們是(shi)嚴格(ge)遵(zun)守法(fa)律(lv)法(fa)規,以(yi)(yi)及交(jiao)易所的(de)(de)交(jiao)易規則,就應該鼓勵不同(tong)(tong)類(lei)型(xing)的(de)(de)投資策(ce)略各顯神通,為投資者創造(zao)良好的(de)(de)回報。 上證(zheng)報:國(guo)內(nei)鐵礦石市場價格(ge)連續8日上漲,報價
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2023-06-09 00:25:33
本輪弱復蘇的特(te)征、成因及前景(jing)
(信(xin)達證券(quan)) 一(yi)、國(guo)內——多周(zhou)期(qi)嵌套分析(xi):本(ben)輪(lun)弱復蘇(su)(su)的特(te)征(zheng)、成因及(ji)前景 (一(yi))本(ben)輪(lun)弱復蘇(su)(su)的特(te)征(zheng) 1.金融:信(xin)用擴(kuo)張(zhang)遭遇資(zi)金空轉 信(xin)用迎來了(le)久違(wei)的大擴(kuo)張(zhang)。 但存款增長比貸款增長更(geng)快,存貸差(cha)創出(chu)新高。 2.需(xu)(xu)求(qiu):消費和(he)(he)投資(zi)均不(bu)足(zu) 從需(xu)(xu)求(qiu)端來看,消費和(he)(he)投資(zi)都明顯不(bu)足(zu)。 消費復蘇(su)(su)不(bu)均衡。 投資(zi)需(xu)(xu)求(qiu)分化較為明顯。 3.價格:消費品(pin)通(tong)(tong)縮(suo)壓力大 整體通(tong)(tong)脹一(yi)路走(zou)低,通(tong)(tong)縮(suo)擔(dan)憂加劇(ju)。 結構上,消費品(pin)和(he)(he)服務價格走(zou)勢(shi)不(bu)均衡。 整體通(tong)(tong)脹水平一(yi)路走(zou)低,消費品(pin)的通(tong)(tong)縮(suo)壓力來自豬周(zhou)期(qi)下(xia)(xia)行、原油價格下(xia)(xia)跌和(he)(he)工業部門產能(neng)過剩三因素共振
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2023-06-09 00:08:20
WWDC開啟“新(xin)宇宙”,邊(bian)緣計算時代(dai)已來臨
作(zuo)者:劉澤晶 (華西) 事件概述(shu): 2023年6月(yue)6日,蘋(pin)果(guo)公司召開了(le)一(yi)年一(yi)度的(de)開發(fa)者大(da)(da)會(hui)。在(zai)會(hui)上(shang),蘋(pin)果(guo)發(fa)布了(le)15.3英(ying)寸(cun)MacBook Air等(deng)新品和系統的(de)同(tong)時,在(zai)大(da)(da)會(hui)前(qian)備(bei)(bei)受(shou)關注的(de)首(shou)款(kuan)混合現實(MR)頭(tou)(tou)顯設備(bei)(bei)也首(shou)次亮相,產品命名(ming)為Apple Vision Pro。 蘋(pin)果(guo)WWDC23召開,首(shou)款(kuan)頭(tou)(tou)顯設備(bei)(bei)Vision Pro亮相 首(shou)款(kuan)頭(tou)(tou)顯設備(bei)(bei)Vision Pro具(ju)有科技感外觀+人性化(hua)設計(ji),帶來高配視聽體驗。同(tong)時其搭載專為空間計(ji)算而設計(ji)的(de)自有操(cao)作(zuo)系統vision OS,內含M2與R1雙芯加持。設備(bei)(bei)虛(xu)實
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2023-06-08 07:19:12
投資晨報 2023.06.08星(xing)期(qi)四
海關總(zong)署(shu):5月(yue),進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)總(zong)值3.45萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.5%。其中出(chu)(chu)口(kou)1.95萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比下降(jiang)(jiang)0.8%;進(jin)(jin)口(kou)1.5萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)2.3%。1-5月(yue),進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)總(zong)值16.77萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4.7%,其中出(chu)(chu)口(kou)9.62萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.1%;進(jin)(jin)口(kou)7.15萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)0.5%。東盟、歐盟、美(mei)國(guo)和日本為我國(guo)前四大貿易伙(huo)伴,分(fen)(fen)別進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)2.59萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、2.28萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.89萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和9026.6億(yi)(yi)元(yuan)(yuan);同(tong)(tong)比分(fen)(fen)別增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)9.9%、增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3.6%、下降(jiang)(jiang)5.5%和下降(jiang)(jiang)3.5%。 農業農村部、體育(yu)總(zong)局(ju):決定組織開展全國(guo)和
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2023-06-08 00:12:55
順勢而(er)為(wei)(安信 高善文)
作者:高(gao)(gao)善文(wen) “二次探底(di)底(di)部不(bu)(bu)會(hui)那么深(shen),時(shi)間也不(bu)(bu)會(hui)那么長”,6月7日,在安信證券(quan)中期投資(zi)策略會(hui)上(shang),高(gao)(gao)善文(wen)分享了(le)對未來市場(chang)(chang)走向(xiang)的(de)最新觀點。 談及(ji)市場(chang)(chang)表(biao)現(xian)低迷的(de)原因,高(gao)(gao)善文(wen)認為(wei),在疫情疤痕效應及(ji)房地產市場(chang)(chang)的(de)沖擊下(xia),疊加(jia)勞動參與率上(shang)升、超額儲(chu)蓄(xu)率下(xia)降異常緩慢(man),市場(chang)(chang)正處于(yu)對預期差不(bu)(bu)斷(duan)修(xiu)正的(de)過程。 針對市場(chang)(chang)上(shang)關于(yu)二次探底(di)的(de)擔心,高(gao)(gao)善文(wen)的(de)看法是(shi),這一(yi)次探底(di)最終踩(cai)到的(de)空間不(bu)(bu)會(hui)那么深(shen),時(shi)間也不(bu)(bu)會(hui)那么長,出(chu)現(xian)極端(duan)黑天鵝事件的(de)概率非常小(xiao)。 在整個金融體系尤其是(shi)地方(fang)政府、地方(fang)平臺(tai)的(de)風險方(fang)面,高(gao)(gao)善文(wen)的(de)表(biao)態并不(bu)(bu)悲(bei)觀,“短(duan)
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2023-06-07 00:22:29
2023中國(guo)半(ban)導體行業投資深度分析與展(zhan)望
作者:云岫資(zi)本 半(ban)(ban)導(dao)體(ti)(ti)上市公司(si)業績喜憂(you)參半(ban)(ban),AI需求(qiu)將引 領(ling)新(xin)一輪(lun)半(ban)(ban)導(dao)體(ti)(ti)周期。 美國對華出口管制(zhi)升級(ji),瞄準半(ban)(ban)導(dao)體(ti)(ti)先(xian)進計 算(suan)與先(xian)進制(zhi)造產業鏈 半(ban)(ban)導(dao)體(ti)(ti)行(xing)業投資(zi)去泡沫化,消(xiao)費電子接(jie)近底(di) 部,車用芯(xin)(xin)片持(chi)續短缺 技術創新(xin)、高端國產替代、市場創新(xin)是半(ban)(ban)導(dao) 體(ti)(ti)投資(zi)的(de)熱點(dian) 顧中科(ke)技 公司(si)是目前境內規模最(zui)大、技術領(ling)先(xian)的(de)顯示(shi)驅(qu)動芯(xin)(xin)片全(quan)制(zhi)程(cheng)封(feng)測企(qi)業,實現(xian)了從凸塊制(zhi)造到(dao)后段封(feng)裝的(de)全(quan)制(zhi)程(cheng)扇入型(xing)晶圓級(ji)芯(xin)(xin)片尺(chi)寸(cun)封(feng)裝 (Fan-in WLCSP) 技術,并已成功(gong)導(dao)入客(ke)戶實現(xian)量(liang)產。非(fei)顯示(shi)驅(qu)動芯(xin)(xin)片封(feng)測領(ling)域是公司(si)未來發展的(de)重(zhong)點(dian),將著力
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2023-06-07 00:10:11
2023傳(chuan)媒深(shen)度報(bao)告,傳(chuan)媒如(ru)何走(zou)向(xiang)智媒?
作者:朱珠(zhu) 2023年上(shang)半(ban)(ban)年AI賦予傳媒(mei)(mei)應用新(xin)活(huo)力 新(xin)技術可帶來內容、媒(mei)(mei)介發展新(xin)紅利,傳媒(mei)(mei)互(hu)聯(lian)網(wang)板塊(kuai)在(zai)2023年上(shang)半(ban)(ban)年迎(ying)AI應用的(de)高光(guang)時刻,進(jin)(jin)而我(wo)們看到2023年一季度(du)傳媒(mei)(mei)板塊(kuai)普漲,二季度(du)略分化但(dan)總體高位震蕩,情緒熱度(du)與業績修(xiu)復(fu)預期(qi)仍在(zai);從財務角度(du)看,由于基(ji)(ji)數效(xiao)應,2023年上(shang)半(ban)(ban)年傳媒(mei)(mei)互(hu)聯(lian)網(wang)板塊(kuai)總歸母利潤(run)有(you)(you)望(wang)(wang)同(tong)比修(xiu)復(fu)增長(chang),展望(wang)(wang)2023年下(xia)半(ban)(ban)年,基(ji)(ji)數效(xiao)應下(xia)板塊(kuai)性利潤(run)修(xiu)復(fu)有(you)(you)望(wang)(wang)持(chi)續(核心需關注業績環比改(gai)善進(jin)(jin)展)。 2023年下(xia)半(ban)(ban)年看傳媒(mei)(mei)三(san)新(xin)行業垂類應用模(mo)型有(you)(you)望(wang)(wang)熱度(du)持(chi)續 財務新(xin)起點(dian),A
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2023-06-06 07:31:41
投資(zi)晨報(bao) 2023.06.06星(xing)期(qi)二
5月(yue),財(cai)新(xin)(xin)服務業PMI錄(lu)得57.1,環比上(shang)升(sheng)0.7個(ge)百分(fen)(fen)點(dian)(dian),為2020年(nian)(nian)12月(yue)以來次高,僅低于2023年(nian)(nian)3月(yue)。財(cai)新(xin)(xin)綜(zong)合PMI上(shang)升(sheng)2.0個(ge)百分(fen)(fen)點(dian)(dian)至55.6,創2021年(nian)(nian)以來新(xin)(xin)高。 新(xin)(xin)H社:今年(nian)(nian),中央(yang)對地(di)方(fang)(fang)轉移支(zhi)付(fu)規模10.06萬億元,創下(xia)(xia)(xia)近年(nian)(nian)新(xin)(xin)高。其中,均(jun)衡性轉移支(zhi)付(fu)增(zeng)長10.3%、縣級基(ji)本財(cai)力(li)保障(zhang)機(ji)制獎補資(zi)金增(zeng)長8.7%。財(cai)政部(bu)表示,中央(yang)對地(di)方(fang)(fang)轉移支(zhi)付(fu)預算正(zheng)按(an)規定(ding)抓緊下(xia)(xia)(xia)達,確保符合下(xia)(xia)(xia)達條(tiao)件的(de)資(zi)金"應下(xia)(xia)(xia)盡下(xia)(xia)(xia)",為地(di)方(fang)(fang)分(fen)(fen)配使用資(zi)金留出更寬裕時間。當前,地(di)方(fang)(fang)政府債務主要是(shi)分(fen)(fen)布不均(jun)勻,有的(de)地(di)方(fang)(fang)債務風險較
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2023-06-06 00:31:52
23年6月配置(zhi):核心反彈,科技繼續
作者:張夏(xia),耿睿坦,涂婧(jing)清 (招商策略) 上(shang)期(qi)(qi)月(yue)報中,我們寫到“A股有望(wang)重回上(shang)行周 期(qi)(qi),盛夏(xia)攻(gong)勢開啟(qi),市(shi)場(chang)將會(hui)圍繞(rao)二三季度 景(jing)氣改善斜率(lv)最大和產業(ye)趨勢最明確的(de)(de)方(fang)向 開啟(qi)進攻(gong)”。行業(ye)配置層面,市(shi)場(chang)下(xia)一個階 段(duan)將會(hui)圍繞(rao)A+硬件創新和半(ban)導體周期(qi)(qi)復(fu)蘇 進行布局。推薦TMT、可選消(xiao)費以及機(ji)(ji)器人 和工業(ye)互聯網。5月(yue)出現了超預(yu)期(qi)(qi)下(xia)跌,市(shi) 場(chang)企(qi)穩的(de)(de)時間晚于我們預(yu)期(qi)(qi)。上(shang)證(zheng)指數跌 3.6%、滬深300跌5.8%,科創50跌3.1%。 行業(ye)方(fang)面,我們重點推薦的(de)(de)AI+相關的(de)(de)電 子、計算(suan)機(ji)(ji)、機(ji)(ji)器人均錄的(de)(de)上(shang)漲(zhang),符(fu)合預(yu) 期(qi)(qi);
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2023-06-06 00:13:44
封測(ce)·價值重啟-Chiplet與周期共振
作者:蔣高振 (浙商(shang)) Chiplet憑借設(she)計靈活、上市周期短(duan)、成本低等(deng)優勢,成為全球延(yan)續“摩爾定律”重要路徑之一,也是我國(guo)破解海外技術封(feng)鎖的關鍵。近(jin)年來(lai)國(guo)際廠(chang)商(shang)積(ji)極推出相關產品(pin),比(bi)如AMDMilan-X、英偉達H100、蘋(pin)果M1 Ultra、英特爾Sapphire Rapids、華(hua)為鯤鵬920等(deng)。目前,國(guo)際Intel、TSMCChiplet技術相對成熟(shu),國(guo)內(nei)長(chang)電、通富已(yi)具備量產能(neng)力(li)。未來(lai),隨著算力(li)需求(qiu)增加催化Chiplet提速(su)滲(shen)透,疊加國(guo)內(nei)安(an)全自主可(ke)控需求(qiu),將加速(su)推動我國(guo)IC載(zai)板、封(feng)測、設(she)備等(deng)
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2023-06-05 00:26:56
開源競速(su),AI大(da)模(mo)型(xing)的“Linux時刻”降臨(lin)
作者:宋(song)嘉吉,孫爽 (國盛) ChatGPT發(fa)(fa)布(bu)后不久,Meta就開(kai)源了(le)類(lei)GPT大(da)語(yu)言模型(xing)LLaMA,此后,Alpaca、Vicuna、Koala等多個大(da)模型(xing)誕生,它們以遠低(di)于ChatGPT的(de)模型(xing)規模和成本(ben),實現了(le)令人矚目(mu)的(de)性能,引發(fa)(fa)業(ye)內人士擔憂“谷歌和OpenAI都沒有護城河(he),大(da)模型(xing)門(men)檻正被開(kai)源踏破,不合作就會(hui)被取代”。資(zi)本(ben)市場也在關注大(da)模型(xing)未來競爭格局(ju)如何,模型(xing)小了(le)是否不再需要大(da)量算力,數(shu)據在其中又扮演了(le)什么角色(se)?……本(ben)報(bao)告試圖(tu)分析這波(bo)開(kai)源大(da)語(yu)言模型(xing)風潮的(de)共同點(dian),回顧(gu)開(kai)源標桿Linux的(de)發(fa)(fa)展(zhan)
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2023-06-05 00:13:45
反(fan)攻的思(si)路(民(min)生策略)
作者:牟一凌(ling),梅鍇 (民(min)生策略) 美國債務上(shang)限問(wen)(wen)題(ti)解(jie)決,釋放寬松信號(hao)。在美國政(zheng)府(fu)債務上(shang)限問(wen)(wen)題(ti)解(jie)決后(hou),市場更(geng)多關注于美國財政(zheng)部在重新補充TGA賬戶(hu)時(shi)對(dui)流動性造(zao)成的(de)沖擊(ji)。不過,流動性對(dui)于美國商業銀行(xing)(xing)整體(ti)來說并(bing)不稀缺。存款(kuan)機構在美聯儲的(de)準(zhun)備(bei)金余(yu)額(e)以及(ji)美聯儲的(de)隔夜(ye)逆回購工具(ju)的(de)余(yu)額(e)總和接近6萬億美元(yuan)(yuan),遠高于TGA賬戶(hu)余(yu)額(e)的(de)歷(li)史(shi)峰值1.8萬億美元(yuan)(yuan),暫停(ting)美國聯邦政(zheng)府(fu)債務上(shang)限的(de)影(ying)響更(geng)有可能(neng)是給這些過剩流動性一個(ge)出口。與此同時(shi),從信貸的(de)角度來看,自2022年末以來,特別是今(jin)年3月中旬硅谷(gu)銀行(xing)(xing)事件以后(hou),美國經濟呈現
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2023-06-12 00:47:52
庫存角度透視稀(xi)缺的景氣度(天風策略)
作(zuo)者:劉晨明,李如(ru)娟,許向(xiang)真(zhen) 在《庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)周(zhou)期對總(zong)(zong)(zong)量(liang)研究和行(xing)(xing)業(ye)(ye)研究分別有何指(zhi)導意義?》(20221204)中,我(wo)們從總(zong)(zong)(zong)量(liang)層(ceng)面與(yu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)層(ceng)面復盤總(zong)(zong)(zong)結(jie)了庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)周(zhou)期的(de)一些規(gui)律。本文我(wo)們更新了當前總(zong)(zong)(zong)量(liang)與(yu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)周(zhou)期位置,并結(jie)合(he)企業(ye)(ye)的(de)價格(ge)端(duan)、投資端(duan)、需求(qiu)端(duan)等進(jin)一步討論。 1.總(zong)(zong)(zong)量(liang)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)周(zhou)期運(yun)行(xing)(xing)至(zhi)什么位置 中國工(gong)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)產品成存(cun)(cun)(cun)(cun)貨同比(bi)增(zeng)速(su)自(zi)2022年(nian)4月見頂,截(jie)至(zhi)今(jin)年(nian)4月,已下行(xing)(xing)1年(nian);美國庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)總(zong)(zong)(zong)額同比(bi)增(zeng)速(su)自(zi)2022年(nian)6月見頂至(zhi)今(jin)也有近1年(nian)時長。按庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)周(zhou)期3年(nian)半左右的(de)歷史平均規(gui)律來看,目前中美共(gong)振去庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)可能已過半。 今(jin)年(nian)大
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2023-06-12 00:31:08
六月或(huo)進入數據(ju)要素政策催化密集期
(民生(sheng)證券) 2023年(nian)5月31日北(bei)京(jing)市(shi)(shi)人民政(zheng)(zheng)府官網發布,北(bei)京(jing)市(shi)(shi)知(zhi)識產(chan)權局(ju)(ju)、北(bei)京(jing)市(shi)(shi)經(jing)濟和(he)信息化(hua)局(ju)(ju)、北(bei)京(jing)市(shi)(shi)商務局(ju)(ju)、北(bei)京(jing)市(shi)(shi)人民檢察院聯合(he)制定(ding)了《北(bei)京(jing)市(shi)(shi)數據(ju)知(zhi)識產(chan)權登(deng)記(ji)管理(li)辦法(試行)》(下(xia)文簡(jian)稱(cheng)“政(zheng)(zheng)策”)。 ?鼓勵(li)推進登(deng)記(ji)證書(shu)促(cu)進數據(ju)創(chuang)新開(kai)發、傳播利用和(he)價(jia)值實(shi)現。1)多(duo)維度信息確保數據(ju)登(deng)記(ji)準(zhun)確性。政(zheng)(zheng)策指出,北(bei)京(jing)市(shi)(shi)行政(zheng)(zheng)區域內數據(ju)知(zhi)識產(chan)權登(deng)記(ji)工作中(zhong),申(shen)請人應(ying)通過主(zhu)管部門指定(ding)的登(deng)記(ji)機構如實(shi)填寫登(deng)記(ji)申(shen)請表并提供必要的證明文件,提交的登(deng)記(ji)申(shen)請表主(zhu)要包含(han)登(deng)記(ji)對(dui)象(xiang)名稱(cheng)、行業、應(ying)用場景、數據(ju)來源及(ji)集合(he)形成(cheng)時間、結構
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2023-06-11 07:53:20
投(tou)資晨報 2023.06.11星(xing)期(qi)日
金(jin)融監管(guan)(guan)總局(ju)局(ju)長李云(yun)澤:6月(yue)8日至(zhi)9日赴上海調研(yan)(yan),圍繞深化(hua)主(zhu)題(ti)教育、服(fu)務(wu)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)、防(fang)范化(hua)解風(feng)險、擴(kuo)大(da)改革(ge)開放等,面對面聽取意見建議(yi),研(yan)(yan)究(jiu)工作思路和(he)政策舉措。 中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)體制改革(ge)會副會長樊綱:對于宏(hong)觀(guan)經(jing)(jing)濟(ji)而言,企(qi)業(ye)外(wai)遷可能(neng)產生“中國(guo)+1”的(de)(de)效果,國(guo)內產值(zhi)并不減少,或許還帶(dai)動中間產品出(chu)口的(de)(de)增(zeng)(zeng)加。對企(qi)業(ye)而言,大(da)部分(fen)企(qi)業(ye)在(zai)國(guo)內的(de)(de)產能(neng)并不減少,新(xin)增(zeng)(zeng)的(de)(de)部分(fen)在(zai)國(guo)外(wai),產能(neng)擴(kuo)大(da),企(qi)業(ye)擴(kuo)大(da)。在(zai)產業(ye)鏈(lian)分(fen)散化(hua)、區域化(hua),一(yi)批中國(guo)企(qi)業(ye)提前走出(chu)去,進入(ru)跨(kua)國(guo)公(gong)司的(de)(de)發展(zhan)階段。 宏(hong)觀(guan)經(jing)(jing)濟(ji) 1、國(guo)家(jia)防(fang)總辦公(gong)室(shi)、應急管(guan)(guan)理(li)部:組織(zhi)防(fang)汛(xun)專題(ti)
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2023-06-10 07:14:28
投資晨報 2023.06.10星期(qi)六
央(yang)行(xing)行(xing)長易(yi)綱:預計二季度GDP同比(bi)增速會(hui)比(bi)較高(主要是(shi)基數效應),CPI下半年有(you)(you)(you)望逐步回升,到12月CPI同比(bi)將在1%以上(shang)。繼續精準有(you)(you)(you)力實(shi)施穩健的(de)貨幣政策,全(quan)力支(zhi)持(chi)實(shi)體經濟(ji),促進充分(fen)就業,維護幣值穩定和金(jin)融穩定。 證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)副主席方星(xing)海(hai):外資私募(mu)證(zheng)(zheng)券基金(jin)管理公司所用的(de)策略(lve)各(ge)有(you)(you)(you)不(bu)同,有(you)(you)(you)宏(hong)觀(guan)(guan)對(dui)沖(chong)的(de),有(you)(you)(you)高頻(pin)交(jiao)易(yi)的(de),也有(you)(you)(you)指數增強的(de),還有(you)(you)(you)主觀(guan)(guan)多頭的(de)等等,只要他們是(shi)嚴(yan)格(ge)遵守法律(lv)法規(gui),以及交(jiao)易(yi)所的(de)交(jiao)易(yi)規(gui)則,就應該鼓勵不(bu)同類(lei)型(xing)的(de)投資策略(lve)各(ge)顯神通,為投資者創(chuang)造良好的(de)回報(bao)。 上(shang)證(zheng)(zheng)報(bao):國(guo)內鐵礦石市場價格(ge)連續8日上(shang)漲,報(bao)價
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2023-06-09 00:25:33
本輪弱復蘇的特征、成因及前景
(信達(da)證券) 一(yi)、國內(nei)——多周期嵌套(tao)分析:本輪(lun)弱復蘇(su)的特征、成因(yin)及前(qian)景(jing) (一(yi))本輪(lun)弱復蘇(su)的特征 1.金融:信用擴張(zhang)遭遇資金空轉 信用迎來(lai)(lai)了久違的大(da)擴張(zhang)。 但存款增(zeng)(zeng)長(chang)比貸款增(zeng)(zeng)長(chang)更(geng)快,存貸差創出(chu)新(xin)高(gao)。 2.需求:消(xiao)費(fei)和(he)(he)(he)投資均不(bu)足 從需求端(duan)來(lai)(lai)看(kan),消(xiao)費(fei)和(he)(he)(he)投資都明顯不(bu)足。 消(xiao)費(fei)復蘇(su)不(bu)均衡。 投資需求分化較為明顯。 3.價(jia)格(ge)(ge):消(xiao)費(fei)品(pin)通縮壓(ya)力大(da) 整(zheng)體(ti)通脹一(yi)路走低,通縮擔憂(you)加劇。 結構(gou)上(shang),消(xiao)費(fei)品(pin)和(he)(he)(he)服(fu)務(wu)價(jia)格(ge)(ge)走勢不(bu)均衡。 整(zheng)體(ti)通脹水平一(yi)路走低,消(xiao)費(fei)品(pin)的通縮壓(ya)力來(lai)(lai)自豬周期下行、原油價(jia)格(ge)(ge)下跌(die)和(he)(he)(he)工業部門(men)產能過剩三因(yin)素(su)共振
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下海干活的韭菜種子
2023-06-09 00:08:20
WWDC開啟“新宇宙”,邊(bian)緣計(ji)算時代已(yi)來臨(lin)
作(zuo)者:劉(liu)澤晶(jing) (華(hua)西(xi)) 事件概述: 2023年6月6日,蘋(pin)果(guo)(guo)(guo)公司(si)召(zhao)開(kai)(kai)了(le)一年一度的開(kai)(kai)發(fa)者大會(hui)。在會(hui)上,蘋(pin)果(guo)(guo)(guo)發(fa)布了(le)15.3英寸MacBook Air等新品和(he)系(xi)統的同時,在大會(hui)前備(bei)受關注的首款混(hun)合(he)現實(shi)(MR)頭顯設(she)備(bei)也(ye)首次亮(liang)相(xiang),產品命名為(wei)Apple Vision Pro。 蘋(pin)果(guo)(guo)(guo)WWDC23召(zhao)開(kai)(kai),首款頭顯設(she)備(bei)Vision Pro亮(liang)相(xiang) 首款頭顯設(she)備(bei)Vision Pro具有科技(ji)感(gan)外(wai)觀+人性(xing)化設(she)計(ji),帶來高配視(shi)聽(ting)體驗。同時其搭載專為(wei)空間(jian)計(ji)算而(er)設(she)計(ji)的自(zi)有操(cao)作(zuo)系(xi)統vision OS,內含M2與R1雙芯加持(chi)。設(she)備(bei)虛實(shi)
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下海干活的韭菜種子
2023-06-08 07:19:12
投(tou)資晨報(bao) 2023.06.08星期四(si)
海關(guan)總署:5月,進出口(kou)總值3.45萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)0.5%。其中出口(kou)1.95萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比(bi)下降0.8%;進口(kou)1.5萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)2.3%。1-5月,進出口(kou)總值16.77萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)4.7%,其中出口(kou)9.62萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)8.1%;進口(kou)7.15萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)0.5%。東盟、歐盟、美國(guo)和日(ri)本為(wei)我國(guo)前四大貿(mao)易伙(huo)伴,分別進出口(kou)2.59萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.28萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、1.89萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和9026.6億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan);同比(bi)分別增(zeng)長(chang)(chang)9.9%、增(zeng)長(chang)(chang)3.6%、下降5.5%和下降3.5%。 農(nong)業(ye)農(nong)村(cun)部(bu)、體育總局:決定組織開展全國(guo)和
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2023-06-08 00:12:55
順勢而為(安(an)信 高善文)
作(zuo)者:高善(shan)(shan)文(wen) “二次探底底部不會(hui)(hui)那(nei)么(me)深(shen),時間也(ye)不會(hui)(hui)那(nei)么(me)長(chang)”,6月7日(ri),在(zai)安信(xin)證券中期投(tou)資策略會(hui)(hui)上,高善(shan)(shan)文(wen)分享(xiang)了對未(wei)來市場走(zou)向的(de)(de)(de)最新觀點。 談及市場表現低迷的(de)(de)(de)原因,高善(shan)(shan)文(wen)認為,在(zai)疫(yi)情疤痕(hen)效(xiao)應(ying)及房地產市場的(de)(de)(de)沖(chong)擊(ji)下,疊加勞動參與(yu)率上升(sheng)、超額儲(chu)蓄率下降異常(chang)緩慢,市場正處(chu)于對預期差不斷修正的(de)(de)(de)過程(cheng)。 針對市場上關于二次探底的(de)(de)(de)擔(dan)心,高善(shan)(shan)文(wen)的(de)(de)(de)看(kan)法是,這一次探底最終踩到的(de)(de)(de)空間不會(hui)(hui)那(nei)么(me)深(shen),時間也(ye)不會(hui)(hui)那(nei)么(me)長(chang),出現極端(duan)黑天鵝事件(jian)的(de)(de)(de)概率非(fei)常(chang)小。 在(zai)整個金融體系尤其是地方政府、地方平臺的(de)(de)(de)風險方面(mian),高善(shan)(shan)文(wen)的(de)(de)(de)表態并不悲觀,“短
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2023-06-07 00:22:29
2023中(zhong)國半導體(ti)行業投資深(shen)度(du)分(fen)析與展望
作者:云岫資本 半(ban)導體(ti)(ti)上市公司業績喜憂(you)參半(ban),AI需求將引 領新一輪半(ban)導體(ti)(ti)周(zhou)期。 美國對(dui)華出(chu)口管制(zhi)(zhi)升級,瞄準半(ban)導體(ti)(ti)先(xian)進計 算(suan)與(yu)先(xian)進制(zhi)(zhi)造產(chan)業鏈 半(ban)導體(ti)(ti)行業投(tou)資去泡沫化,消費(fei)電子接近底 部(bu),車用芯(xin)(xin)片持續短缺 技(ji)術創新、高端國產(chan)替代、市場創新是半(ban)導 體(ti)(ti)投(tou)資的(de)(de)熱點 顧中科技(ji) 公司是目前境內規(gui)模(mo)最大、技(ji)術領先(xian)的(de)(de)顯(xian)示(shi)驅動芯(xin)(xin)片全(quan)制(zhi)(zhi)程封(feng)測企業,實(shi)現(xian)了(le)從凸塊制(zhi)(zhi)造到后(hou)段(duan)封(feng)裝的(de)(de)全(quan)制(zhi)(zhi)程扇入型(xing)晶圓級芯(xin)(xin)片尺寸(cun)封(feng)裝 (Fan-in WLCSP) 技(ji)術,并已成功導入客戶實(shi)現(xian)量產(chan)。非顯(xian)示(shi)驅動芯(xin)(xin)片封(feng)測領域是公司未來(lai)發(fa)展的(de)(de)重點,將著(zhu)力
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2023-06-07 00:10:11
2023傳(chuan)媒(mei)深(shen)度報告(gao),傳(chuan)媒(mei)如(ru)何走向智媒(mei)?
作者:朱(zhu)珠 2023年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)AI賦予(yu)傳媒應用(yong)(yong)新(xin)(xin)活力 新(xin)(xin)技術可帶來內容、媒介(jie)發展(zhan)(zhan)新(xin)(xin)紅利,傳媒互(hu)聯網(wang)板(ban)(ban)塊(kuai)在(zai)2023年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)迎AI應用(yong)(yong)的(de)高光時刻,進(jin)而我們看到(dao)2023年(nian)(nian)一季度(du)(du)傳媒板(ban)(ban)塊(kuai)普(pu)漲(zhang),二季度(du)(du)略分化但總體高位震蕩(dang),情(qing)緒熱度(du)(du)與業績修復(fu)預期仍在(zai);從(cong)財(cai)務角度(du)(du)看,由于(yu)基(ji)數(shu)效應,2023年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)傳媒互(hu)聯網(wang)板(ban)(ban)塊(kuai)總歸母(mu)利潤有(you)望(wang)同比修復(fu)增長,展(zhan)(zhan)望(wang)2023年(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian),基(ji)數(shu)效應下(xia)板(ban)(ban)塊(kuai)性(xing)利潤修復(fu)有(you)望(wang)持續(核心需(xu)關注業績環比改(gai)善進(jin)展(zhan)(zhan))。 2023年(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)看傳媒三新(xin)(xin)行(xing)業垂類應用(yong)(yong)模型有(you)望(wang)熱度(du)(du)持續 財(cai)務新(xin)(xin)起點(dian),A
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2023-06-06 07:31:41
投資晨(chen)報(bao) 2023.06.06星期(qi)二
5月(yue),財(cai)(cai)新服務業PMI錄得57.1,環比上升(sheng)0.7個百分點,為2020年(nian)12月(yue)以(yi)來(lai)次高(gao),僅低于2023年(nian)3月(yue)。財(cai)(cai)新綜合PMI上升(sheng)2.0個百分點至55.6,創(chuang)(chuang)2021年(nian)以(yi)來(lai)新高(gao)。 新H社:今(jin)年(nian),中央對(dui)地(di)方(fang)轉移(yi)(yi)支(zhi)付(fu)規(gui)模(mo)10.06萬億(yi)元,創(chuang)(chuang)下近年(nian)新高(gao)。其中,均(jun)衡性轉移(yi)(yi)支(zhi)付(fu)增(zeng)長(chang)10.3%、縣級基本財(cai)(cai)力保障機(ji)制獎補資金增(zeng)長(chang)8.7%。財(cai)(cai)政部(bu)表示,中央對(dui)地(di)方(fang)轉移(yi)(yi)支(zhi)付(fu)預算正按規(gui)定抓緊下達(da)(da),確保符合下達(da)(da)條件(jian)的(de)資金"應下盡下",為地(di)方(fang)分配(pei)使用(yong)資金留出更(geng)寬(kuan)裕時間。當前,地(di)方(fang)政府(fu)債務主要是(shi)分布不均(jun)勻,有(you)的(de)地(di)方(fang)債務風險較
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2023-06-06 00:31:52
23年(nian)6月(yue)配置:核(he)心反彈(dan),科技繼續
作者(zhe):張夏(xia),耿睿(rui)坦,涂婧(jing)清 (招商(shang)策略(lve)) 上(shang)期(qi)月報(bao)中(zhong),我們(men)寫到(dao)“A股(gu)有望(wang)重(zhong)回(hui)上(shang)行周 期(qi),盛夏(xia)攻勢(shi)開啟,市場(chang)(chang)將會圍(wei)繞(rao)(rao)二三季度 景氣改善斜率最大和(he)產業趨勢(shi)最明確的方向 開啟進攻”。行業配置(zhi)層面,市場(chang)(chang)下一個階 段將會圍(wei)繞(rao)(rao)A+硬件(jian)創(chuang)新和(he)半導體周期(qi)復蘇 進行布局。推薦(jian)TMT、可選消費以(yi)及(ji)機(ji)器人(ren) 和(he)工業互聯網。5月出現了超(chao)預(yu)期(qi)下跌(die),市 場(chang)(chang)企(qi)穩的時間晚(wan)于我們(men)預(yu)期(qi)。上(shang)證指數跌(die) 3.6%、滬深300跌(die)5.8%,科創(chuang)50跌(die)3.1%。 行業方面,我們(men)重(zhong)點推薦(jian)的AI+相關(guan)的電 子、計算機(ji)、機(ji)器人(ren)均錄(lu)的上(shang)漲,符(fu)合預(yu) 期(qi);
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2023-06-06 00:13:44
封測·價值(zhi)重啟-Chiplet與周期(qi)共振
作(zuo)者:蔣高振 (浙商(shang)) Chiplet憑借設計靈活(huo)、上市周期短(duan)、成(cheng)(cheng)本低(di)等優勢,成(cheng)(cheng)為全球延續“摩(mo)爾定律”重要路徑(jing)之一,也是我國(guo)破解海外技(ji)術(shu)封(feng)鎖的關鍵(jian)。近(jin)年來國(guo)際(ji)廠商(shang)積(ji)極推出(chu)相關產品,比如AMDMilan-X、英偉達H100、蘋(pin)果M1 Ultra、英特爾Sapphire Rapids、華為鯤鵬920等。目前,國(guo)際(ji)Intel、TSMCChiplet技(ji)術(shu)相對成(cheng)(cheng)熟(shu),國(guo)內長(chang)電、通富已具(ju)備量產能(neng)力。未(wei)來,隨著算力需(xu)求增加(jia)催化Chiplet提速(su)滲透,疊加(jia)國(guo)內安(an)全自主(zhu)可控需(xu)求,將加(jia)速(su)推動我國(guo)IC載板(ban)、封(feng)測、設備等
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2023-06-05 00:26:56
開(kai)源競速,AI大模型的“Linux時刻”降臨(lin)
作者:宋嘉吉,孫爽 (國盛) ChatGPT發布后不久,Meta就(jiu)開(kai)(kai)源了(le)類GPT大(da)語(yu)言模型(xing)LLaMA,此后,Alpaca、Vicuna、Koala等(deng)多個大(da)模型(xing)誕生,它們以遠低(di)于(yu)ChatGPT的(de)模型(xing)規模和(he)成本,實現了(le)令(ling)人矚目的(de)性能(neng),引發業內人士擔憂(you)“谷歌和(he)OpenAI都沒有護城河,大(da)模型(xing)門檻正(zheng)被開(kai)(kai)源踏破,不合作就(jiu)會被取(qu)代(dai)”。資本市(shi)場也在關(guan)注大(da)模型(xing)未來競爭(zheng)格局如何,模型(xing)小了(le)是否不再需要大(da)量(liang)算(suan)力,數據在其(qi)中又扮演了(le)什么角色?……本報告試(shi)圖分析這波開(kai)(kai)源大(da)語(yu)言模型(xing)風潮的(de)共同點,回(hui)顧開(kai)(kai)源標桿Linux的(de)發展
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2023-06-05 00:13:45
反攻的(de)思路(民生(sheng)策略(lve))
作者:牟(mou)一(yi)凌,梅鍇 (民生策略(lve)) 美(mei)(mei)國(guo)債(zhai)務(wu)上(shang)限(xian)問題解決(jue),釋放寬(kuan)松信號。在美(mei)(mei)國(guo)政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)上(shang)限(xian)問題解決(jue)后,市場更多關(guan)注于美(mei)(mei)國(guo)財政(zheng)部在重新補(bu)充TGA賬戶時對(dui)流(liu)(liu)動性造成的(de)(de)沖擊。不過(guo),流(liu)(liu)動性對(dui)于美(mei)(mei)國(guo)商業銀行整(zheng)體來(lai)說并不稀缺。存(cun)款(kuan)機構在美(mei)(mei)聯(lian)儲的(de)(de)準備金余(yu)額以及美(mei)(mei)聯(lian)儲的(de)(de)隔夜(ye)逆回購工具的(de)(de)余(yu)額總和接近6萬億美(mei)(mei)元,遠高(gao)于TGA賬戶余(yu)額的(de)(de)歷史峰(feng)值(zhi)1.8萬億美(mei)(mei)元,暫停美(mei)(mei)國(guo)聯(lian)邦(bang)政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)上(shang)限(xian)的(de)(de)影(ying)響(xiang)更有可(ke)能是(shi)給這些過(guo)剩(sheng)流(liu)(liu)動性一(yi)個出口。與此同時,從信貸的(de)(de)角度來(lai)看,自2022年末以來(lai),特(te)別是(shi)今年3月(yue)中(zhong)旬硅谷銀行事(shi)件以后,美(mei)(mei)國(guo)經濟呈現
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