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異動

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不二

行無羈，思無邪

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不二

躺平的萌新

2021-04-14 23:37:47

德賽西威：Q4營收創新高，智能化揚帆起航

事件概述：公司發布2020年年報：2020年實現營收679.9億元，同比增長27.4%；歸母凈利潤5.18億元，同比增長77.4%；扣非歸母凈利潤4.62億元，同比增長117.5%。其中2020Q4實現營收25.01億元，同比增長39.6%，環比增長47.0%；歸母凈利潤2.00億元，同比增長33.7%，環比增長125.1%；扣非歸母凈利潤2.34億元，同比增長51.5%，環比增長94.5%。分析判斷： Q4營收創歷史新高持續受益汽車智能化浪潮：2020年公司全線產品發力，在國內乘用車銷量同

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德賽西威

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3.47
不二

躺平的萌新

2021-04-13 21:52:38

寶信軟件：IDC布局加速推進，智慧制造業務搶占工業互聯網先機

公告摘要：公司于4月12日晚發布2020年年度報告。全年實現營業收入95.18億元，同比增長38.96%；歸母凈利潤13.01億元，同比增長47.91%；EBITDA18.61億元，同比增長58.45%。總資產140.70億元，同比增長37.04%，歸屬于母公司所有者權益72.82億元，同比增長3.08%。IDC業務全國戰略布局持續推進。業務全國戰略布局持續推進。報告期內公司順應“新基建”政策契機，積極推進寶之云新一代信息基礎設施全國布局戰略。寶之云四期完成建設并交付投產，公司已交付項目整體上架

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寶信軟件

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3.97
不二

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2021-04-12 11:15:01

招商證券TMT電話會議成長的力量

20210411 電子：行業景氣度仍然維持向上趨勢，中上游板塊受益于缺貨和漲價，業績表現較好，從近期多家廠商的一季報超預期的情況看，也驗證了行業景氣度向上的趨勢。覆銅板龍頭生益科技、建滔積層板一季度整體情況都比較好；被動元器件順絡、法拉、三環、風華等公司也都維持了較好的業績增長趨勢；IC設計公司韋爾等也受益于行業需求旺盛+晶圓產能穩定。果鏈近期經過了明顯調整，airtags今年會發布上市，pad、mac近期會發布上市，個別料號可能會有影響，從蘋果公司近期的股價表現也能看出整體預期是比較樂觀，仍然

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用友網絡
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鴻泉物聯
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廣聯達

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不二

躺平的萌新

2021-04-12 09:47:57

小米造車專家電話會紀要

日期：20210409 專家：小米于總基本情況：時點原因：個人判斷，時間不晚。小米六方面總結： 1）國家大力發展新能源； 2）小米產品布局完成（手機和AIoT），幾乎要摸到天花板。因此電動汽車是小米很好的選擇。 3）從開始入局到第一萬臺落地，要花110-130億人民幣，小米現金流能夠支持。 4）雷軍自身追求商業領域的定位，對投資的公司沒有掌控力。 5）電動汽車的市場培養完成了，市場空間會慢慢打開，并且新勢力在發展各自是有一定問題的。小米有龐大用戶基礎，支撐小米第一階段的銷量是沒問題的。 6）

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小米集團－W

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4.43
不二

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2021-04-09 11:29:37

碳中和之“氫能”專題電話會議紀要

日期：20210407 鄧學：感謝各位投資人這么晚接入我們的電話會議，之前我們組織了60個研究員也做過大型碳中和研究專題。最終還要落地，包括能源載體和方向。我是鄧學，我認為這次碳中和可能會類比2014年四部委提出的新能源汽車產業鏈的高度。這次碳中和要解決汽車零排放，所以必然要解決氫能方面的問題。所以今天也邀請了中金的化工、新能源等四位分析師一塊來分享他們的觀點，其次還邀請了產業鏈非常資深的專家來分享觀點。曾韜：我們這里主要覆蓋燃料電池的動力組成環節，前面我們也詳細論述了燃料電池的系統，相對鋰

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陽光電源
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濰柴動力
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億華通

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不二

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2021-04-08 12:53:58

【中金互聯網】騰訊控股

大股東Prosus減持并再度鎖定，不改我們對公司基本面判斷 4月7日消息，騰訊南非大股東Prosus將出售1.92億股騰訊控股股票，持股比例從30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9億股，并承諾3年不減持，如今承諾期滿，Prosus再度減持，并再次做出3年內不減持的承諾，騰訊已獲悉Prosus想法并予以理解和支持。我們認為對Prosus的減持行為不必過分擔心。在騰訊2004年上市后迄今為止的17年間，Prosus對騰訊的業務潛力，表現出了比幾乎任何一個投資者都更堅定的

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騰訊控股

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不二

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2021-04-08 12:51:42

【長江建材】東方雨虹2021年一季報簡評

??公司預計2021Q1歸屬凈利潤約2.6-3.0億元，同比增長100-130%。預計公司1季度收入增長很快（其中新品類收入增長尤其快），若按業績預告的中值計算，對應凈利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和費用攤薄。展望全年盈利能力，我們認為可以相對樂觀，一是低價瀝青儲備攤薄全年成本，二是瀝青期貨價格從3300元左右跌至2800元，瀝青現貨價格已經下跌。 ??能力邊界大于市場邊界，開啟多品類龍頭征程。公司憑借優秀管理能力，拓寬并延長其成長賽道：一是深耕防水市場，聚焦核心省會城市，加快工建基建市

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東方雨虹

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不二

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2021-04-08 12:50:21

【長江建材】三棵樹非公開發行預案簡評

??公司擬非公開發行，募集對象不超過35名特定對象，6個月內不得轉讓。公司資產負債率將從70%左右下降至50%出頭。截至本預案公告日，洪杰先生持有公司1.8億股股份，占公司股本總額的67.02%，如按本次發行上限8067萬股計算，公司總股本將變更為3.5億股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍為公司實際控制人。 ??此次非公開發行募集資金不超過37億元，其中7.6億元用于湖北年產100萬噸涂料生產基地，10.4億元用于新材料綜合產業園項目，8.4億元用于安徽生產基地涂料生產及配套建設四期項目

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三棵樹

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不二

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2021-04-07 23:14:32

【國君農業】牧原股份3月出欄點評

事件：牧原股份公布3月份出欄月報，3月出欄283.3萬頭，平均售價23.21元/kg，實現銷售收入70.58億元，持續超市場預期。點評：出欄總量、結構皆表現優秀，穩步向年出欄4000萬+邁進。3月份累計出欄283.3萬頭，根據我們的分拆預計其中育肥豬、仔豬、種豬出欄分別為223.1、55.2、5萬頭，公司出欄表現優異，總量上同比大幅增長125.92%。育肥豬出欄平均體重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情嚴重的情況下，公司能繁存欄維持增長，達到284.6萬頭，環

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牧原股份

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不二

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2021-04-06 14:06:45

【國君食品】五糧液董事長李曙光總經銷商座談會講話要點

春糖平臺重點不在于交易在交流，通過變化認識到產業發展趨勢，對自身決策提供很好依據。利用平臺為聯誼會共同回歸1218以來哪些動作需要修正，圍繞大目標、大方向、大戰略落地做的更好。 Q1剛過去，感謝各位經銷商，共同努力下五糧液發展勢頭非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五糧液勢頭有目共睹。在白酒行業進入深度周期，五糧液處于持續向好持續發展趨勢，同心同力，要不斷總結調整，高質量發展行穩致遠。大方向在1218已經講過，集團年度工作總結大會中也講過了，大方向不在贅述，21Q1怎么延續Q1開門紅，

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五糧液

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不二

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2021-04-01 22:33:41

【東吳電新】比亞迪20210330會議紀要

摘要 2020年財務數據：2020年集團整體收入1565.98億元，汽車業務占比54%，手機業務占比38%，充電電池及光伏業務占比8%。集團毛利303億元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，歸屬母公司股東凈利潤42.34億元，每股盈利1.47億元。 2021年Q1利潤環比增速受影響的原因：1）為實現從三元向刀片電池的全面轉變，Q1在清理三元的庫存；2）DMI超級混動的推出大受市場歡迎，影響了燃油車的訂單，而目前DMI的產能有限，訂單尚未轉化為利潤，盈利潛力到三四季度

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比亞迪電子
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比亞迪

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不二

躺平的萌新

2021-04-01 22:29:46

海康威視AI Cloud大會紀要：推出AI開放平臺2.0

海康威視總裁胡揚忠發表演講回顧海康歷史，闡釋三分技術七分業務，是海康的認知。（1）20年來海康發展如同一棵樹的成長。感知+智能為根，數據+智能為本，海康培育出一棵業務之樹。20年來海康從視頻壓縮板卡起步，目前在感知及中心端硬件設備、軟件平臺、智能算法及數據模型等方面都得到了發展。（2）面向行業，海康建立了32家分公司并升級為省級業務中心，建立365個城市分中心和辦事處。在海外，海康也建立59家子公司，產品銷售到155個國家地區，目前已具備12,000銷售人才。（3）在生產方面，海康在國內擁

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海康威視

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不二

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2021-04-01 10:42:15

拜登《基礎設施計劃》中新能源方案的詳細點評

核心結論：（1）新能源發電影響：拜登《基礎設施計劃》指出2035年實現100%無碳電力以及清潔能源發電和儲能的直接支付投資稅收抵免及生產稅收抵免期限延長10年影響重大，目前美國一次能源中可再生能源占比僅4.69%，加上光伏風電的發展主要是由于稅收抵免的推動，屆時美國光伏風電將迎來15年以上的黃金發展期，我們預計在不考慮CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、風電年均新增31GW，較2016-2019年年均均值（光伏10GW、風電8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）儲能

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寧德時代

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不二

躺平的萌新

2021-03-31 11:53:54

藥明康德：存貨和合同負債顯示訂單高景氣，CDMO加速仍可期

【數據】 1）人員高增長奠定業績增長基礎：2020年人員快速增長YOY 21.5%，預計2021年人員YOY達到27.2%（公司官網ppt）。 2）疫情拖累美國區實驗室服務和臨床CRO服務毛利率：公司整體毛利率37.99%，同比下降1.02個百分點，主要是因為美國區實驗室服務和臨床研究及其他CRO服務受到疫情影響導致毛利率下降，分別下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（規模化效應顯現），中國區實驗室服務下降0.87pct（匯率波動和原材料價格上漲）。我們認為疫情

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藥明康德

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4.09
不二

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2021-03-31 11:49:12

三一重工部分數據解讀

三一：2020年實現收入1000.54億，同比增長32.23%；實現歸母凈利潤154.31億，同比增長37.70%，毛利率、凈利率分別為30.32%、15.42%，同比分別變化-2.37個pct、0.61個pct。 =====毛利率下降原因===== 挖機毛利率同比下降3.97個pct，因為：①運輸費用由銷售費用調至成本項，影響0.6-0.7個pct；②銷量比較好折讓高，影響了毛利率；小噸位增長更快，2020年均價下降了；出廠價格下調影響1個pct左右。混凝土機械毛利率同比下降2.52個pct

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三一重工

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2021-04-14 23:37:47

德賽西威：Q4營收創新高，智能化揚帆起航

事件概述：公司發布2020年年報：2020年實現營收679.9億元，同比增長27.4%；歸母凈利潤5.18億元，同比增長77.4%；扣非歸母凈利潤4.62億元，同比增長117.5%。其中2020Q4實現營收25.01億元，同比增長39.6%，環比增長47.0%；歸母凈利潤2.00億元，同比增長33.7%，環比增長125.1%；扣非歸母凈利潤2.34億元，同比增長51.5%，環比增長94.5%。分析判斷： Q4營收創歷史新高持續受益汽車智能化浪潮：2020年公司全線產品發力，在國內乘用車銷量同

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寶信軟件：IDC布局加速推進，智慧制造業務搶占工業互聯網先機

公告摘要：公司于4月12日晚發布2020年年度報告。全年實現營業收入95.18億元，同比增長38.96%；歸母凈利潤13.01億元，同比增長47.91%；EBITDA18.61億元，同比增長58.45%。總資產140.70億元，同比增長37.04%，歸屬于母公司所有者權益72.82億元，同比增長3.08%。IDC業務全國戰略布局持續推進。業務全國戰略布局持續推進。報告期內公司順應“新基建”政策契機，積極推進寶之云新一代信息基礎設施全國布局戰略。寶之云四期完成建設并交付投產，公司已交付項目整體上架

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招商證券TMT電話會議成長的力量

20210411 電子：行業景氣度仍然維持向上趨勢，中上游板塊受益于缺貨和漲價，業績表現較好，從近期多家廠商的一季報超預期的情況看，也驗證了行業景氣度向上的趨勢。覆銅板龍頭生益科技、建滔積層板一季度整體情況都比較好；被動元器件順絡、法拉、三環、風華等公司也都維持了較好的業績增長趨勢；IC設計公司韋爾等也受益于行業需求旺盛+晶圓產能穩定。果鏈近期經過了明顯調整，airtags今年會發布上市，pad、mac近期會發布上市，個別料號可能會有影響，從蘋果公司近期的股價表現也能看出整體預期是比較樂觀，仍然

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小米造車專家電話會紀要

日期：20210409 專家：小米于總基本情況：時點原因：個人判斷，時間不晚。小米六方面總結： 1）國家大力發展新能源； 2）小米產品布局完成（手機和AIoT），幾乎要摸到天花板。因此電動汽車是小米很好的選擇。 3）從開始入局到第一萬臺落地，要花110-130億人民幣，小米現金流能夠支持。 4）雷軍自身追求商業領域的定位，對投資的公司沒有掌控力。 5）電動汽車的市場培養完成了，市場空間會慢慢打開，并且新勢力在發展各自是有一定問題的。小米有龐大用戶基礎，支撐小米第一階段的銷量是沒問題的。 6）

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碳中和之“氫能”專題電話會議紀要

日期：20210407 鄧學：感謝各位投資人這么晚接入我們的電話會議，之前我們組織了60個研究員也做過大型碳中和研究專題。最終還要落地，包括能源載體和方向。我是鄧學，我認為這次碳中和可能會類比2014年四部委提出的新能源汽車產業鏈的高度。這次碳中和要解決汽車零排放，所以必然要解決氫能方面的問題。所以今天也邀請了中金的化工、新能源等四位分析師一塊來分享他們的觀點，其次還邀請了產業鏈非常資深的專家來分享觀點。曾韜：我們這里主要覆蓋燃料電池的動力組成環節，前面我們也詳細論述了燃料電池的系統，相對鋰

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【中金互聯網】騰訊控股

大股東Prosus減持并再度鎖定，不改我們對公司基本面判斷 4月7日消息，騰訊南非大股東Prosus將出售1.92億股騰訊控股股票，持股比例從30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9億股，并承諾3年不減持，如今承諾期滿，Prosus再度減持，并再次做出3年內不減持的承諾，騰訊已獲悉Prosus想法并予以理解和支持。我們認為對Prosus的減持行為不必過分擔心。在騰訊2004年上市后迄今為止的17年間，Prosus對騰訊的業務潛力，表現出了比幾乎任何一個投資者都更堅定的

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【長江建材】東方雨虹2021年一季報簡評

??公司預計2021Q1歸屬凈利潤約2.6-3.0億元，同比增長100-130%。預計公司1季度收入增長很快（其中新品類收入增長尤其快），若按業績預告的中值計算，對應凈利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和費用攤薄。展望全年盈利能力，我們認為可以相對樂觀，一是低價瀝青儲備攤薄全年成本，二是瀝青期貨價格從3300元左右跌至2800元，瀝青現貨價格已經下跌。 ??能力邊界大于市場邊界，開啟多品類龍頭征程。公司憑借優秀管理能力，拓寬并延長其成長賽道：一是深耕防水市場，聚焦核心省會城市，加快工建基建市

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【長江建材】三棵樹非公開發行預案簡評

??公司擬非公開發行，募集對象不超過35名特定對象，6個月內不得轉讓。公司資產負債率將從70%左右下降至50%出頭。截至本預案公告日，洪杰先生持有公司1.8億股股份，占公司股本總額的67.02%，如按本次發行上限8067萬股計算，公司總股本將變更為3.5億股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍為公司實際控制人。 ??此次非公開發行募集資金不超過37億元，其中7.6億元用于湖北年產100萬噸涂料生產基地，10.4億元用于新材料綜合產業園項目，8.4億元用于安徽生產基地涂料生產及配套建設四期項目

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2021-04-07 23:14:32

【國君農業】牧原股份3月出欄點評

事件：牧原股份公布3月份出欄月報，3月出欄283.3萬頭，平均售價23.21元/kg，實現銷售收入70.58億元，持續超市場預期。點評：出欄總量、結構皆表現優秀，穩步向年出欄4000萬+邁進。3月份累計出欄283.3萬頭，根據我們的分拆預計其中育肥豬、仔豬、種豬出欄分別為223.1、55.2、5萬頭，公司出欄表現優異，總量上同比大幅增長125.92%。育肥豬出欄平均體重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情嚴重的情況下，公司能繁存欄維持增長，達到284.6萬頭，環

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【國君食品】五糧液董事長李曙光總經銷商座談會講話要點

春糖平臺重點不在于交易在交流，通過變化認識到產業發展趨勢，對自身決策提供很好依據。利用平臺為聯誼會共同回歸1218以來哪些動作需要修正，圍繞大目標、大方向、大戰略落地做的更好。 Q1剛過去，感謝各位經銷商，共同努力下五糧液發展勢頭非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五糧液勢頭有目共睹。在白酒行業進入深度周期，五糧液處于持續向好持續發展趨勢，同心同力，要不斷總結調整，高質量發展行穩致遠。大方向在1218已經講過，集團年度工作總結大會中也講過了，大方向不在贅述，21Q1怎么延續Q1開門紅，

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2021-04-01 22:33:41

【東吳電新】比亞迪20210330會議紀要

摘要 2020年財務數據：2020年集團整體收入1565.98億元，汽車業務占比54%，手機業務占比38%，充電電池及光伏業務占比8%。集團毛利303億元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，歸屬母公司股東凈利潤42.34億元，每股盈利1.47億元。 2021年Q1利潤環比增速受影響的原因：1）為實現從三元向刀片電池的全面轉變，Q1在清理三元的庫存；2）DMI超級混動的推出大受市場歡迎，影響了燃油車的訂單，而目前DMI的產能有限，訂單尚未轉化為利潤，盈利潛力到三四季度

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海康威視AI Cloud大會紀要：推出AI開放平臺2.0

海康威視總裁胡揚忠發表演講回顧海康歷史，闡釋三分技術七分業務，是海康的認知。（1）20年來海康發展如同一棵樹的成長。感知+智能為根，數據+智能為本，海康培育出一棵業務之樹。20年來海康從視頻壓縮板卡起步，目前在感知及中心端硬件設備、軟件平臺、智能算法及數據模型等方面都得到了發展。（2）面向行業，海康建立了32家分公司并升級為省級業務中心，建立365個城市分中心和辦事處。在海外，海康也建立59家子公司，產品銷售到155個國家地區，目前已具備12,000銷售人才。（3）在生產方面，海康在國內擁

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拜登《基礎設施計劃》中新能源方案的詳細點評

核心結論：（1）新能源發電影響：拜登《基礎設施計劃》指出2035年實現100%無碳電力以及清潔能源發電和儲能的直接支付投資稅收抵免及生產稅收抵免期限延長10年影響重大，目前美國一次能源中可再生能源占比僅4.69%，加上光伏風電的發展主要是由于稅收抵免的推動，屆時美國光伏風電將迎來15年以上的黃金發展期，我們預計在不考慮CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、風電年均新增31GW，較2016-2019年年均均值（光伏10GW、風電8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）儲能

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2021-03-31 11:53:54

藥明康德：存貨和合同負債顯示訂單高景氣，CDMO加速仍可期

【數據】 1）人員高增長奠定業績增長基礎：2020年人員快速增長YOY 21.5%，預計2021年人員YOY達到27.2%（公司官網ppt）。 2）疫情拖累美國區實驗室服務和臨床CRO服務毛利率：公司整體毛利率37.99%，同比下降1.02個百分點，主要是因為美國區實驗室服務和臨床研究及其他CRO服務受到疫情影響導致毛利率下降，分別下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（規模化效應顯現），中國區實驗室服務下降0.87pct（匯率波動和原材料價格上漲）。我們認為疫情

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藥明康德

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4.09
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躺平的萌新

2021-03-31 11:49:12

三一重工部分數據解讀

三一：2020年實現收入1000.54億，同比增長32.23%；實現歸母凈利潤154.31億，同比增長37.70%，毛利率、凈利率分別為30.32%、15.42%，同比分別變化-2.37個pct、0.61個pct。 =====毛利率下降原因===== 挖機毛利率同比下降3.97個pct，因為：①運輸費用由銷售費用調至成本項，影響0.6-0.7個pct；②銷量比較好折讓高，影響了毛利率；小噸位增長更快，2020年均價下降了；出廠價格下調影響1個pct左右。混凝土機械毛利率同比下降2.52個pct

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三一重工

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躺平的萌新

2021-04-14 23:37:47

德賽西威：Q4營收創新高，智能化揚帆起航

事件概述：公司發布2020年年報：2020年實現營收679.9億元，同比增長27.4%；歸母凈利潤5.18億元，同比增長77.4%；扣非歸母凈利潤4.62億元，同比增長117.5%。其中2020Q4實現營收25.01億元，同比增長39.6%，環比增長47.0%；歸母凈利潤2.00億元，同比增長33.7%，環比增長125.1%；扣非歸母凈利潤2.34億元，同比增長51.5%，環比增長94.5%。分析判斷： Q4營收創歷史新高持續受益汽車智能化浪潮：2020年公司全線產品發力，在國內乘用車銷量同

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德賽西威

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3.47
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2021-04-13 21:52:38

寶信軟件：IDC布局加速推進，智慧制造業務搶占工業互聯網先機

公告摘要：公司于4月12日晚發布2020年年度報告。全年實現營業收入95.18億元，同比增長38.96%；歸母凈利潤13.01億元，同比增長47.91%；EBITDA18.61億元，同比增長58.45%。總資產140.70億元，同比增長37.04%，歸屬于母公司所有者權益72.82億元，同比增長3.08%。IDC業務全國戰略布局持續推進。業務全國戰略布局持續推進。報告期內公司順應“新基建”政策契機，積極推進寶之云新一代信息基礎設施全國布局戰略。寶之云四期完成建設并交付投產，公司已交付項目整體上架

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寶信軟件

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3.97
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躺平的萌新

2021-04-12 11:15:01

招商證券TMT電話會議成長的力量

20210411 電子：行業景氣度仍然維持向上趨勢，中上游板塊受益于缺貨和漲價，業績表現較好，從近期多家廠商的一季報超預期的情況看，也驗證了行業景氣度向上的趨勢。覆銅板龍頭生益科技、建滔積層板一季度整體情況都比較好；被動元器件順絡、法拉、三環、風華等公司也都維持了較好的業績增長趨勢；IC設計公司韋爾等也受益于行業需求旺盛+晶圓產能穩定。果鏈近期經過了明顯調整，airtags今年會發布上市，pad、mac近期會發布上市，個別料號可能會有影響，從蘋果公司近期的股價表現也能看出整體預期是比較樂觀，仍然

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用友網絡
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鴻泉物聯
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廣聯達

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躺平的萌新

2021-04-12 09:47:57

小米造車專家電話會紀要

日期：20210409 專家：小米于總基本情況：時點原因：個人判斷，時間不晚。小米六方面總結： 1）國家大力發展新能源； 2）小米產品布局完成（手機和AIoT），幾乎要摸到天花板。因此電動汽車是小米很好的選擇。 3）從開始入局到第一萬臺落地，要花110-130億人民幣，小米現金流能夠支持。 4）雷軍自身追求商業領域的定位，對投資的公司沒有掌控力。 5）電動汽車的市場培養完成了，市場空間會慢慢打開，并且新勢力在發展各自是有一定問題的。小米有龐大用戶基礎，支撐小米第一階段的銷量是沒問題的。 6）

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小米集團－W

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2021-04-09 11:29:37

碳中和之“氫能”專題電話會議紀要

日期：20210407 鄧學：感謝各位投資人這么晚接入我們的電話會議，之前我們組織了60個研究員也做過大型碳中和研究專題。最終還要落地，包括能源載體和方向。我是鄧學，我認為這次碳中和可能會類比2014年四部委提出的新能源汽車產業鏈的高度。這次碳中和要解決汽車零排放，所以必然要解決氫能方面的問題。所以今天也邀請了中金的化工、新能源等四位分析師一塊來分享他們的觀點，其次還邀請了產業鏈非常資深的專家來分享觀點。曾韜：我們這里主要覆蓋燃料電池的動力組成環節，前面我們也詳細論述了燃料電池的系統，相對鋰

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躺平的萌新

2021-04-08 12:53:58

【中金互聯網】騰訊控股

大股東Prosus減持并再度鎖定，不改我們對公司基本面判斷 4月7日消息，騰訊南非大股東Prosus將出售1.92億股騰訊控股股票，持股比例從30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9億股，并承諾3年不減持，如今承諾期滿，Prosus再度減持，并再次做出3年內不減持的承諾，騰訊已獲悉Prosus想法并予以理解和支持。我們認為對Prosus的減持行為不必過分擔心。在騰訊2004年上市后迄今為止的17年間，Prosus對騰訊的業務潛力，表現出了比幾乎任何一個投資者都更堅定的

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騰訊控股

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躺平的萌新

2021-04-08 12:51:42

【長江建材】東方雨虹2021年一季報簡評

??公司預計2021Q1歸屬凈利潤約2.6-3.0億元，同比增長100-130%。預計公司1季度收入增長很快（其中新品類收入增長尤其快），若按業績預告的中值計算，對應凈利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和費用攤薄。展望全年盈利能力，我們認為可以相對樂觀，一是低價瀝青儲備攤薄全年成本，二是瀝青期貨價格從3300元左右跌至2800元，瀝青現貨價格已經下跌。 ??能力邊界大于市場邊界，開啟多品類龍頭征程。公司憑借優秀管理能力，拓寬并延長其成長賽道：一是深耕防水市場，聚焦核心省會城市，加快工建基建市

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東方雨虹

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2021-04-08 12:50:21

【長江建材】三棵樹非公開發行預案簡評

??公司擬非公開發行，募集對象不超過35名特定對象，6個月內不得轉讓。公司資產負債率將從70%左右下降至50%出頭。截至本預案公告日，洪杰先生持有公司1.8億股股份，占公司股本總額的67.02%，如按本次發行上限8067萬股計算，公司總股本將變更為3.5億股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍為公司實際控制人。 ??此次非公開發行募集資金不超過37億元，其中7.6億元用于湖北年產100萬噸涂料生產基地，10.4億元用于新材料綜合產業園項目，8.4億元用于安徽生產基地涂料生產及配套建設四期項目

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2021-04-07 23:14:32

【國君農業】牧原股份3月出欄點評

事件：牧原股份公布3月份出欄月報，3月出欄283.3萬頭，平均售價23.21元/kg，實現銷售收入70.58億元，持續超市場預期。點評：出欄總量、結構皆表現優秀，穩步向年出欄4000萬+邁進。3月份累計出欄283.3萬頭，根據我們的分拆預計其中育肥豬、仔豬、種豬出欄分別為223.1、55.2、5萬頭，公司出欄表現優異，總量上同比大幅增長125.92%。育肥豬出欄平均體重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情嚴重的情況下，公司能繁存欄維持增長，達到284.6萬頭，環

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牧原股份

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2021-04-06 14:06:45

【國君食品】五糧液董事長李曙光總經銷商座談會講話要點

春糖平臺重點不在于交易在交流，通過變化認識到產業發展趨勢，對自身決策提供很好依據。利用平臺為聯誼會共同回歸1218以來哪些動作需要修正，圍繞大目標、大方向、大戰略落地做的更好。 Q1剛過去，感謝各位經銷商，共同努力下五糧液發展勢頭非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五糧液勢頭有目共睹。在白酒行業進入深度周期，五糧液處于持續向好持續發展趨勢，同心同力，要不斷總結調整，高質量發展行穩致遠。大方向在1218已經講過，集團年度工作總結大會中也講過了，大方向不在贅述，21Q1怎么延續Q1開門紅，

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五糧液

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2021-04-01 22:33:41

【東吳電新】比亞迪20210330會議紀要

摘要 2020年財務數據：2020年集團整體收入1565.98億元，汽車業務占比54%，手機業務占比38%，充電電池及光伏業務占比8%。集團毛利303億元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，歸屬母公司股東凈利潤42.34億元，每股盈利1.47億元。 2021年Q1利潤環比增速受影響的原因：1）為實現從三元向刀片電池的全面轉變，Q1在清理三元的庫存；2）DMI超級混動的推出大受市場歡迎，影響了燃油車的訂單，而目前DMI的產能有限，訂單尚未轉化為利潤，盈利潛力到三四季度

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躺平的萌新

2021-04-01 22:29:46

海康威視AI Cloud大會紀要：推出AI開放平臺2.0

海康威視總裁胡揚忠發表演講回顧海康歷史，闡釋三分技術七分業務，是海康的認知。（1）20年來海康發展如同一棵樹的成長。感知+智能為根，數據+智能為本，海康培育出一棵業務之樹。20年來海康從視頻壓縮板卡起步，目前在感知及中心端硬件設備、軟件平臺、智能算法及數據模型等方面都得到了發展。（2）面向行業，海康建立了32家分公司并升級為省級業務中心，建立365個城市分中心和辦事處。在海外，海康也建立59家子公司，產品銷售到155個國家地區，目前已具備12,000銷售人才。（3）在生產方面，海康在國內擁

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海康威視

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2021-04-01 10:42:15

拜登《基礎設施計劃》中新能源方案的詳細點評

核心結論：（1）新能源發電影響：拜登《基礎設施計劃》指出2035年實現100%無碳電力以及清潔能源發電和儲能的直接支付投資稅收抵免及生產稅收抵免期限延長10年影響重大，目前美國一次能源中可再生能源占比僅4.69%，加上光伏風電的發展主要是由于稅收抵免的推動，屆時美國光伏風電將迎來15年以上的黃金發展期，我們預計在不考慮CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、風電年均新增31GW，較2016-2019年年均均值（光伏10GW、風電8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）儲能

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隆基綠能
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寧德時代

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2021-03-31 11:53:54

藥明康德：存貨和合同負債顯示訂單高景氣，CDMO加速仍可期

【數據】 1）人員高增長奠定業績增長基礎：2020年人員快速增長YOY 21.5%，預計2021年人員YOY達到27.2%（公司官網ppt）。 2）疫情拖累美國區實驗室服務和臨床CRO服務毛利率：公司整體毛利率37.99%，同比下降1.02個百分點，主要是因為美國區實驗室服務和臨床研究及其他CRO服務受到疫情影響導致毛利率下降，分別下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（規模化效應顯現），中國區實驗室服務下降0.87pct（匯率波動和原材料價格上漲）。我們認為疫情

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2021-03-31 11:49:12

三一重工部分數據解讀

三一：2020年實現收入1000.54億，同比增長32.23%；實現歸母凈利潤154.31億，同比增長37.70%，毛利率、凈利率分別為30.32%、15.42%，同比分別變化-2.37個pct、0.61個pct。 =====毛利率下降原因===== 挖機毛利率同比下降3.97個pct，因為：①運輸費用由銷售費用調至成本項，影響0.6-0.7個pct；②銷量比較好折讓高，影響了毛利率；小噸位增長更快，2020年均價下降了；出廠價格下調影響1個pct左右。混凝土機械毛利率同比下降2.52個pct

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2021-04-14 23:37:47

德賽西威：Q4營收創新高，智能化揚帆起航

事件概述：公司發布2020年年報：2020年實現營收679.9億元，同比增長27.4%；歸母凈利潤5.18億元，同比增長77.4%；扣非歸母凈利潤4.62億元，同比增長117.5%。其中2020Q4實現營收25.01億元，同比增長39.6%，環比增長47.0%；歸母凈利潤2.00億元，同比增長33.7%，環比增長125.1%；扣非歸母凈利潤2.34億元，同比增長51.5%，環比增長94.5%。分析判斷： Q4營收創歷史新高持續受益汽車智能化浪潮：2020年公司全線產品發力，在國內乘用車銷量同

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寶信軟件：IDC布局加速推進，智慧制造業務搶占工業互聯網先機

公告摘要：公司于4月12日晚發布2020年年度報告。全年實現營業收入95.18億元，同比增長38.96%；歸母凈利潤13.01億元，同比增長47.91%；EBITDA18.61億元，同比增長58.45%。總資產140.70億元，同比增長37.04%，歸屬于母公司所有者權益72.82億元，同比增長3.08%。IDC業務全國戰略布局持續推進。業務全國戰略布局持續推進。報告期內公司順應“新基建”政策契機，積極推進寶之云新一代信息基礎設施全國布局戰略。寶之云四期完成建設并交付投產，公司已交付項目整體上架

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招商證券TMT電話會議成長的力量

20210411 電子：行業景氣度仍然維持向上趨勢，中上游板塊受益于缺貨和漲價，業績表現較好，從近期多家廠商的一季報超預期的情況看，也驗證了行業景氣度向上的趨勢。覆銅板龍頭生益科技、建滔積層板一季度整體情況都比較好；被動元器件順絡、法拉、三環、風華等公司也都維持了較好的業績增長趨勢；IC設計公司韋爾等也受益于行業需求旺盛+晶圓產能穩定。果鏈近期經過了明顯調整，airtags今年會發布上市，pad、mac近期會發布上市，個別料號可能會有影響，從蘋果公司近期的股價表現也能看出整體預期是比較樂觀，仍然

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2021-04-12 09:47:57

小米造車專家電話會紀要

日期：20210409 專家：小米于總基本情況：時點原因：個人判斷，時間不晚。小米六方面總結： 1）國家大力發展新能源； 2）小米產品布局完成（手機和AIoT），幾乎要摸到天花板。因此電動汽車是小米很好的選擇。 3）從開始入局到第一萬臺落地，要花110-130億人民幣，小米現金流能夠支持。 4）雷軍自身追求商業領域的定位，對投資的公司沒有掌控力。 5）電動汽車的市場培養完成了，市場空間會慢慢打開，并且新勢力在發展各自是有一定問題的。小米有龐大用戶基礎，支撐小米第一階段的銷量是沒問題的。 6）

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碳中和之“氫能”專題電話會議紀要

日期：20210407 鄧學：感謝各位投資人這么晚接入我們的電話會議，之前我們組織了60個研究員也做過大型碳中和研究專題。最終還要落地，包括能源載體和方向。我是鄧學，我認為這次碳中和可能會類比2014年四部委提出的新能源汽車產業鏈的高度。這次碳中和要解決汽車零排放，所以必然要解決氫能方面的問題。所以今天也邀請了中金的化工、新能源等四位分析師一塊來分享他們的觀點，其次還邀請了產業鏈非常資深的專家來分享觀點。曾韜：我們這里主要覆蓋燃料電池的動力組成環節，前面我們也詳細論述了燃料電池的系統，相對鋰

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2021-04-08 12:53:58

【中金互聯網】騰訊控股

大股東Prosus減持并再度鎖定，不改我們對公司基本面判斷 4月7日消息，騰訊南非大股東Prosus將出售1.92億股騰訊控股股票，持股比例從30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9億股，并承諾3年不減持，如今承諾期滿，Prosus再度減持，并再次做出3年內不減持的承諾，騰訊已獲悉Prosus想法并予以理解和支持。我們認為對Prosus的減持行為不必過分擔心。在騰訊2004年上市后迄今為止的17年間，Prosus對騰訊的業務潛力，表現出了比幾乎任何一個投資者都更堅定的

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騰訊控股

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【長江建材】東方雨虹2021年一季報簡評

??公司預計2021Q1歸屬凈利潤約2.6-3.0億元，同比增長100-130%。預計公司1季度收入增長很快（其中新品類收入增長尤其快），若按業績預告的中值計算，對應凈利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和費用攤薄。展望全年盈利能力，我們認為可以相對樂觀，一是低價瀝青儲備攤薄全年成本，二是瀝青期貨價格從3300元左右跌至2800元，瀝青現貨價格已經下跌。 ??能力邊界大于市場邊界，開啟多品類龍頭征程。公司憑借優秀管理能力，拓寬并延長其成長賽道：一是深耕防水市場，聚焦核心省會城市，加快工建基建市

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【長江建材】三棵樹非公開發行預案簡評

??公司擬非公開發行，募集對象不超過35名特定對象，6個月內不得轉讓。公司資產負債率將從70%左右下降至50%出頭。截至本預案公告日，洪杰先生持有公司1.8億股股份，占公司股本總額的67.02%，如按本次發行上限8067萬股計算，公司總股本將變更為3.5億股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍為公司實際控制人。 ??此次非公開發行募集資金不超過37億元，其中7.6億元用于湖北年產100萬噸涂料生產基地，10.4億元用于新材料綜合產業園項目，8.4億元用于安徽生產基地涂料生產及配套建設四期項目

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2021-04-07 23:14:32

【國君農業】牧原股份3月出欄點評

事件：牧原股份公布3月份出欄月報，3月出欄283.3萬頭，平均售價23.21元/kg，實現銷售收入70.58億元，持續超市場預期。點評：出欄總量、結構皆表現優秀，穩步向年出欄4000萬+邁進。3月份累計出欄283.3萬頭，根據我們的分拆預計其中育肥豬、仔豬、種豬出欄分別為223.1、55.2、5萬頭，公司出欄表現優異，總量上同比大幅增長125.92%。育肥豬出欄平均體重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情嚴重的情況下，公司能繁存欄維持增長，達到284.6萬頭，環

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【國君食品】五糧液董事長李曙光總經銷商座談會講話要點

春糖平臺重點不在于交易在交流，通過變化認識到產業發展趨勢，對自身決策提供很好依據。利用平臺為聯誼會共同回歸1218以來哪些動作需要修正，圍繞大目標、大方向、大戰略落地做的更好。 Q1剛過去，感謝各位經銷商，共同努力下五糧液發展勢頭非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五糧液勢頭有目共睹。在白酒行業進入深度周期，五糧液處于持續向好持續發展趨勢，同心同力，要不斷總結調整，高質量發展行穩致遠。大方向在1218已經講過，集團年度工作總結大會中也講過了，大方向不在贅述，21Q1怎么延續Q1開門紅，

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【東吳電新】比亞迪20210330會議紀要

摘要 2020年財務數據：2020年集團整體收入1565.98億元，汽車業務占比54%，手機業務占比38%，充電電池及光伏業務占比8%。集團毛利303億元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，歸屬母公司股東凈利潤42.34億元，每股盈利1.47億元。 2021年Q1利潤環比增速受影響的原因：1）為實現從三元向刀片電池的全面轉變，Q1在清理三元的庫存；2）DMI超級混動的推出大受市場歡迎，影響了燃油車的訂單，而目前DMI的產能有限，訂單尚未轉化為利潤，盈利潛力到三四季度

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海康威視AI Cloud大會紀要：推出AI開放平臺2.0

海康威視總裁胡揚忠發表演講回顧海康歷史，闡釋三分技術七分業務，是海康的認知。（1）20年來海康發展如同一棵樹的成長。感知+智能為根，數據+智能為本，海康培育出一棵業務之樹。20年來海康從視頻壓縮板卡起步，目前在感知及中心端硬件設備、軟件平臺、智能算法及數據模型等方面都得到了發展。（2）面向行業，海康建立了32家分公司并升級為省級業務中心，建立365個城市分中心和辦事處。在海外，海康也建立59家子公司，產品銷售到155個國家地區，目前已具備12,000銷售人才。（3）在生產方面，海康在國內擁

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2021-04-01 10:42:15

拜登《基礎設施計劃》中新能源方案的詳細點評

核心結論：（1）新能源發電影響：拜登《基礎設施計劃》指出2035年實現100%無碳電力以及清潔能源發電和儲能的直接支付投資稅收抵免及生產稅收抵免期限延長10年影響重大，目前美國一次能源中可再生能源占比僅4.69%，加上光伏風電的發展主要是由于稅收抵免的推動，屆時美國光伏風電將迎來15年以上的黃金發展期，我們預計在不考慮CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、風電年均新增31GW，較2016-2019年年均均值（光伏10GW、風電8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）儲能

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隆基綠能
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寧德時代

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不二

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2021-03-31 11:53:54

藥明康德：存貨和合同負債顯示訂單高景氣，CDMO加速仍可期

【數據】 1）人員高增長奠定業績增長基礎：2020年人員快速增長YOY 21.5%，預計2021年人員YOY達到27.2%（公司官網ppt）。 2）疫情拖累美國區實驗室服務和臨床CRO服務毛利率：公司整體毛利率37.99%，同比下降1.02個百分點，主要是因為美國區實驗室服務和臨床研究及其他CRO服務受到疫情影響導致毛利率下降，分別下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（規模化效應顯現），中國區實驗室服務下降0.87pct（匯率波動和原材料價格上漲）。我們認為疫情

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藥明康德

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4.09
不二

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2021-03-31 11:49:12

三一重工部分數據解讀

三一：2020年實現收入1000.54億，同比增長32.23%；實現歸母凈利潤154.31億，同比增長37.70%，毛利率、凈利率分別為30.32%、15.42%，同比分別變化-2.37個pct、0.61個pct。 =====毛利率下降原因===== 挖機毛利率同比下降3.97個pct，因為：①運輸費用由銷售費用調至成本項，影響0.6-0.7個pct；②銷量比較好折讓高，影響了毛利率；小噸位增長更快，2020年均價下降了；出廠價格下調影響1個pct左右。混凝土機械毛利率同比下降2.52個pct

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三一重工

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不二

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2021-04-14 23:37:47

德賽西威：Q4營收創新高，智能化揚帆起航

事件概述：公司發布2020年年報：2020年實現營收679.9億元，同比增長27.4%；歸母凈利潤5.18億元，同比增長77.4%；扣非歸母凈利潤4.62億元，同比增長117.5%。其中2020Q4實現營收25.01億元，同比增長39.6%，環比增長47.0%；歸母凈利潤2.00億元，同比增長33.7%，環比增長125.1%；扣非歸母凈利潤2.34億元，同比增長51.5%，環比增長94.5%。分析判斷： Q4營收創歷史新高持續受益汽車智能化浪潮：2020年公司全線產品發力，在國內乘用車銷量同

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德賽西威

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3.47
不二

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2021-04-13 21:52:38

寶信軟件：IDC布局加速推進，智慧制造業務搶占工業互聯網先機

公告摘要：公司于4月12日晚發布2020年年度報告。全年實現營業收入95.18億元，同比增長38.96%；歸母凈利潤13.01億元，同比增長47.91%；EBITDA18.61億元，同比增長58.45%。總資產140.70億元，同比增長37.04%，歸屬于母公司所有者權益72.82億元，同比增長3.08%。IDC業務全國戰略布局持續推進。業務全國戰略布局持續推進。報告期內公司順應“新基建”政策契機，積極推進寶之云新一代信息基礎設施全國布局戰略。寶之云四期完成建設并交付投產，公司已交付項目整體上架

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寶信軟件

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2021-04-12 11:15:01

招商證券TMT電話會議成長的力量

20210411 電子：行業景氣度仍然維持向上趨勢，中上游板塊受益于缺貨和漲價，業績表現較好，從近期多家廠商的一季報超預期的情況看，也驗證了行業景氣度向上的趨勢。覆銅板龍頭生益科技、建滔積層板一季度整體情況都比較好；被動元器件順絡、法拉、三環、風華等公司也都維持了較好的業績增長趨勢；IC設計公司韋爾等也受益于行業需求旺盛+晶圓產能穩定。果鏈近期經過了明顯調整，airtags今年會發布上市，pad、mac近期會發布上市，個別料號可能會有影響，從蘋果公司近期的股價表現也能看出整體預期是比較樂觀，仍然

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用友網絡
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鴻泉物聯
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廣聯達

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2021-04-12 09:47:57

小米造車專家電話會紀要

日期：20210409 專家：小米于總基本情況：時點原因：個人判斷，時間不晚。小米六方面總結： 1）國家大力發展新能源； 2）小米產品布局完成（手機和AIoT），幾乎要摸到天花板。因此電動汽車是小米很好的選擇。 3）從開始入局到第一萬臺落地，要花110-130億人民幣，小米現金流能夠支持。 4）雷軍自身追求商業領域的定位，對投資的公司沒有掌控力。 5）電動汽車的市場培養完成了，市場空間會慢慢打開，并且新勢力在發展各自是有一定問題的。小米有龐大用戶基礎，支撐小米第一階段的銷量是沒問題的。 6）

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小米集團－W

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2021-04-09 11:29:37

碳中和之“氫能”專題電話會議紀要

日期：20210407 鄧學：感謝各位投資人這么晚接入我們的電話會議，之前我們組織了60個研究員也做過大型碳中和研究專題。最終還要落地，包括能源載體和方向。我是鄧學，我認為這次碳中和可能會類比2014年四部委提出的新能源汽車產業鏈的高度。這次碳中和要解決汽車零排放，所以必然要解決氫能方面的問題。所以今天也邀請了中金的化工、新能源等四位分析師一塊來分享他們的觀點，其次還邀請了產業鏈非常資深的專家來分享觀點。曾韜：我們這里主要覆蓋燃料電池的動力組成環節，前面我們也詳細論述了燃料電池的系統，相對鋰

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陽光電源
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濰柴動力
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億華通

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2021-04-08 12:53:58

【中金互聯網】騰訊控股

大股東Prosus減持并再度鎖定，不改我們對公司基本面判斷 4月7日消息，騰訊南非大股東Prosus將出售1.92億股騰訊控股股票，持股比例從30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9億股，并承諾3年不減持，如今承諾期滿，Prosus再度減持，并再次做出3年內不減持的承諾，騰訊已獲悉Prosus想法并予以理解和支持。我們認為對Prosus的減持行為不必過分擔心。在騰訊2004年上市后迄今為止的17年間，Prosus對騰訊的業務潛力，表現出了比幾乎任何一個投資者都更堅定的

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騰訊控股

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2021-04-08 12:51:42

【長江建材】東方雨虹2021年一季報簡評

??公司預計2021Q1歸屬凈利潤約2.6-3.0億元，同比增長100-130%。預計公司1季度收入增長很快（其中新品類收入增長尤其快），若按業績預告的中值計算，對應凈利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和費用攤薄。展望全年盈利能力，我們認為可以相對樂觀，一是低價瀝青儲備攤薄全年成本，二是瀝青期貨價格從3300元左右跌至2800元，瀝青現貨價格已經下跌。 ??能力邊界大于市場邊界，開啟多品類龍頭征程。公司憑借優秀管理能力，拓寬并延長其成長賽道：一是深耕防水市場，聚焦核心省會城市，加快工建基建市

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東方雨虹

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2021-04-08 12:50:21

【長江建材】三棵樹非公開發行預案簡評

??公司擬非公開發行，募集對象不超過35名特定對象，6個月內不得轉讓。公司資產負債率將從70%左右下降至50%出頭。截至本預案公告日，洪杰先生持有公司1.8億股股份，占公司股本總額的67.02%，如按本次發行上限8067萬股計算，公司總股本將變更為3.5億股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍為公司實際控制人。 ??此次非公開發行募集資金不超過37億元，其中7.6億元用于湖北年產100萬噸涂料生產基地，10.4億元用于新材料綜合產業園項目，8.4億元用于安徽生產基地涂料生產及配套建設四期項目

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三棵樹

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2021-04-07 23:14:32

【國君農業】牧原股份3月出欄點評

事件：牧原股份公布3月份出欄月報，3月出欄283.3萬頭，平均售價23.21元/kg，實現銷售收入70.58億元，持續超市場預期。點評：出欄總量、結構皆表現優秀，穩步向年出欄4000萬+邁進。3月份累計出欄283.3萬頭，根據我們的分拆預計其中育肥豬、仔豬、種豬出欄分別為223.1、55.2、5萬頭，公司出欄表現優異，總量上同比大幅增長125.92%。育肥豬出欄平均體重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情嚴重的情況下，公司能繁存欄維持增長，達到284.6萬頭，環

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牧原股份

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2021-04-06 14:06:45

【國君食品】五糧液董事長李曙光總經銷商座談會講話要點

春糖平臺重點不在于交易在交流，通過變化認識到產業發展趨勢，對自身決策提供很好依據。利用平臺為聯誼會共同回歸1218以來哪些動作需要修正，圍繞大目標、大方向、大戰略落地做的更好。 Q1剛過去，感謝各位經銷商，共同努力下五糧液發展勢頭非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五糧液勢頭有目共睹。在白酒行業進入深度周期，五糧液處于持續向好持續發展趨勢，同心同力，要不斷總結調整，高質量發展行穩致遠。大方向在1218已經講過，集團年度工作總結大會中也講過了，大方向不在贅述，21Q1怎么延續Q1開門紅，

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五糧液

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2021-04-01 22:33:41

【東吳電新】比亞迪20210330會議紀要

摘要 2020年財務數據：2020年集團整體收入1565.98億元，汽車業務占比54%，手機業務占比38%，充電電池及光伏業務占比8%。集團毛利303億元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，歸屬母公司股東凈利潤42.34億元，每股盈利1.47億元。 2021年Q1利潤環比增速受影響的原因：1）為實現從三元向刀片電池的全面轉變，Q1在清理三元的庫存；2）DMI超級混動的推出大受市場歡迎，影響了燃油車的訂單，而目前DMI的產能有限，訂單尚未轉化為利潤，盈利潛力到三四季度

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比亞迪電子
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比亞迪

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2021-04-01 22:29:46

海康威視AI Cloud大會紀要：推出AI開放平臺2.0

海康威視總裁胡揚忠發表演講回顧海康歷史，闡釋三分技術七分業務，是海康的認知。（1）20年來海康發展如同一棵樹的成長。感知+智能為根，數據+智能為本，海康培育出一棵業務之樹。20年來海康從視頻壓縮板卡起步，目前在感知及中心端硬件設備、軟件平臺、智能算法及數據模型等方面都得到了發展。（2）面向行業，海康建立了32家分公司并升級為省級業務中心，建立365個城市分中心和辦事處。在海外，海康也建立59家子公司，產品銷售到155個國家地區，目前已具備12,000銷售人才。（3）在生產方面，海康在國內擁

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海康威視

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2021-04-01 10:42:15

拜登《基礎設施計劃》中新能源方案的詳細點評

核心結論：（1）新能源發電影響：拜登《基礎設施計劃》指出2035年實現100%無碳電力以及清潔能源發電和儲能的直接支付投資稅收抵免及生產稅收抵免期限延長10年影響重大，目前美國一次能源中可再生能源占比僅4.69%，加上光伏風電的發展主要是由于稅收抵免的推動，屆時美國光伏風電將迎來15年以上的黃金發展期，我們預計在不考慮CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、風電年均新增31GW，較2016-2019年年均均值（光伏10GW、風電8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）儲能

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2021-03-31 11:53:54

藥明康德：存貨和合同負債顯示訂單高景氣，CDMO加速仍可期

【數據】 1）人員高增長奠定業績增長基礎：2020年人員快速增長YOY 21.5%，預計2021年人員YOY達到27.2%（公司官網ppt）。 2）疫情拖累美國區實驗室服務和臨床CRO服務毛利率：公司整體毛利率37.99%，同比下降1.02個百分點，主要是因為美國區實驗室服務和臨床研究及其他CRO服務受到疫情影響導致毛利率下降，分別下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（規模化效應顯現），中國區實驗室服務下降0.87pct（匯率波動和原材料價格上漲）。我們認為疫情

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2021-03-31 11:49:12

三一重工部分數據解讀

三一：2020年實現收入1000.54億，同比增長32.23%；實現歸母凈利潤154.31億，同比增長37.70%，毛利率、凈利率分別為30.32%、15.42%，同比分別變化-2.37個pct、0.61個pct。 =====毛利率下降原因===== 挖機毛利率同比下降3.97個pct，因為：①運輸費用由銷售費用調至成本項，影響0.6-0.7個pct；②銷量比較好折讓高，影響了毛利率；小噸位增長更快，2020年均價下降了；出廠價格下調影響1個pct左右。混凝土機械毛利率同比下降2.52個pct

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三一重工

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