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習月

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習月

2021-09-19 16:19:55

中航證券：二輪收儲有望支撐生豬板塊，監管強化利好優勢種企

申萬農林牧漁行業（0.19%），申萬行業排名（5/28）；　　上證指數（-2.41%），滬深300（-3.14%），中小100（-2.34%）；　　重要資訊　　9月15日，國家發改委表示，據初步統計，17個省份已開展或啟動收儲工作，其他地方也將在四季度開展收儲，各地收儲總數量明顯增加，力度明顯加大。　　9月15日，農業農村部網站消息，農業農村部已經啟動秋季種子市場檢查，強化屬地責任，從嚴打擊套牌侵權等違法行為，確保秋季農業生產用種安全。　　9月17日，牧原股份在投資者互動平臺表示，目前

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牧原股份

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2.08
習月

2021-09-19 16:18:53

開源證券：緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改

緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改　　本周動力煤價格漲勢不斷，秦港Q5500動力煤現貨價格沖破1300元/噸，煤價表現持續超預期。供給增量有限，全產業鏈低庫存仍不見緩解，且下游需求仍有韌性，緊供給局面仍對煤價有強支撐。后期判斷，我們認為當前緊供給仍具有可持續性，9-11月基本面將呈現“淡季不淡”。需求方面，下游低庫存壓力下補庫存在剛需，監管方面出于今冬能源穩定供應的考慮，對電廠安全庫存有較強要求。同時北方冬儲需求也陸續釋放，工業用電及非電耗煤需求因錯峰生產仍有韌性；供給方面，發改委保供增產

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山煤國際

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習月

2021-09-19 16:17:42

安信證券：生豬產能仍在慣性增長

一、豬價下跌：生豬產能仍在慣性增長　　生豬產能仍在慣性增長：9月豬價持續下跌，據搜豬網消息，截至9月17日全國22個省市瘦肉型豬出欄均價為12.48元/公斤，環比下降7.83%，同比下降64.73%。產量方面：據農業農村部數據，目前生豬產能仍在慣性增長。8月份，生豬存欄環比增長1.1%，連續6個月增長，每月新生仔豬量保持大幅增加。2-8月份，規模豬場每月新生仔豬數月均增速2.5%，意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續增長。但在豬價低迷的情況下，多數養豬場（戶）開始調整生產節奏，淘汰低產

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隆平高科

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2.15
習月

2021-09-19 16:15:57

半導體需求持續高企，碳中和時代引領第三代半導體發展熱潮

本周行情概覽：本周半導體行情顯著跑輸主要指數。本周申萬半導體行業指數下跌6.77%，同期創業板指數下跌1.20%，上證綜指下跌2.41%，深證綜指下跌2.79%，中小板指下跌2.34%，萬得全A下跌2.61%。半導體行業指數顯著跑輸主要指數。半導體細分板塊中，半導體材料板塊本周下跌5.3%，分立器件板塊本周下跌6.1%，半導體設備板塊本周下跌6.5%，半導體制造板塊本周下跌7.0%，IC設計板塊本周下跌6.7%，封測板塊本周下跌6.4%，其他板塊本周下跌6.5%。　　1.半導體需求持續高企，下

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三安光電
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聞泰科技

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習月

2021-09-18 15:11:08

平安證券：供需成本庫存齊發力，鋁價高企

鋁價強勢崛起，超越十年高點：2021年以來，鋁的價格持續攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價格超越近十年高點。國內現貨鋁的價格相比年初大漲46%，不但創下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機前的水平。2021年7月以來，電解鋁價格上漲約21%，與同時期銅價格震蕩略走弱形成較為鮮明的對比。　　碳中和以及能耗雙控下，電解鋁供需錯配突出：碳中和背景下，電解鋁新增產能受限，根據阿拉丁，2021年7月，中國電解鋁相比2020年底僅增加27萬噸，增長0.6%。同時能耗雙控目標對電解鋁生產造成

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云鋁股份
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中國鋁業

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習月

2021-09-18 09:52:57

中航證券-醫藥行業“專精特新”專題報告：走進“新”時代

2011年，工信部提出著重發展“專精特新”型的中小企業。2013年，工信部正式下發《關于促進中小企業中小企業“專精特新”發展的指導意見》，全面開啟對于專精特新中小企業的扶持計劃。2019年，我國第一批專精特新企業名單正式公布，248個企業納入專精特新“小巨人”名單，根據我們的統計，25家公司為醫藥生物公司。根據工信部對于專精特新的定義和醫藥生物行業細分領域的標簽特征，我們將申萬醫藥生物的化學原料藥、化學制劑、醫藥商業、中藥、醫療服務、醫療器械和生物制品進行了“專精特新”的匹配。其中，專業化對應化

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邁瑞醫療
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藥明康德

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2021-09-18 09:50:49

信達證券-半導體硅片行業:全球硅片景氣上行，國產廠商加速破局

半導體行業核心原材料，硅片國產化意義重大。硅片因其技術成熟、成本穩定、應用廣泛等特點，是目前用于制造半導體器件的主流材料。據SEMI統計，2020年全球晶圓制造材料市場總額達349億美元，其中硅片的銷售額占比最高，達到36.64%，是半導體制造最核心的原材料，硅片的供需情況與價格趨勢也很大程度反映半導體行業的景氣度。半導體硅片由于提純和加工技術門檻極高，因此全球的半導體硅片市場形成高度壟斷，目前全球前5大硅片廠商占據全球近90%市場份額，作為半導體制造核心材料，硅片國產化意義重大。我國硅片產業起

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立昂微
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神工股份
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TCL中環
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滬硅產業

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習月

2021-09-18 09:48:36

華西證券：供給發力撬動需求，高速成長性賽道

據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%。　　分析與判斷: 　　8月銷量延續高增前八月銷量超2020年全年　　據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%，前八月銷量即超2020年全年，中性預計全年銷量實現30萬+，同比增速50%+。　　單月

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錢江摩托

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習月

2021-09-17 15:19:18

光大證券：重點關注風電板塊與新能源運營商

事件：9月16日，國家發展改革委發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》（下文簡稱為《方案》）。　　《方案》中提出：完善指標設置及分解落實機制，合理設置國家和地方能耗雙控指標，優化能耗雙控指標分解落實，對國家重大項目實行能耗統籌，堅決管控高耗能高排放項目，鼓勵地方增加可再生能源消費，鼓勵地方超額完成能耗強度降低目標，推行用能指標市場化交易；健全能耗雙控管理制度，推動地方實行用能預算管理，嚴格實施節能審查制度，完善能耗雙控考核制度。　　以新能源消納換能耗指標，利好綠色電力需求。《方案》中提出

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大金重工
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節能風電
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三峽能源

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習月

2021-09-17 09:22:07

東吳證券-銀行行業深度報告：房地產不良突增，會沖擊資產質量嗎

引言：2021年以來，房地產市場外部環境承壓，部分房企違約風險暴露，銀行的房地產對公貸款不良也明顯“雙升”，投資者擔心房地產沖擊銀行資產質量。我們認為，房地產貸款風險上行需要重視，但從總量角度，對銀行總體資產質量影響有限，而龍頭銀行當前的資產質量處于歷史最佳狀態。　　投資要點　　房地產對公不良貸款明顯“雙升”，拖累資產質量。2020年疫情后，銀行業大力處置不良資產，截至2021年6月末，41家A股上市銀行的合計不良率降低至1.41%，較2020年末下行7BP。然而形成鮮明反差的是，房地產對公

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杭州銀行
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招商銀行

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習月

2021-09-17 09:19:37

東吳證券-計算機應用行業：GPU的那些事兒，關于GPU的科普

行情回顧：上周（9.6-9.10）計算機行業(中信)指數上漲3.22%，滬深300指數上漲3.52%，創業板指數上漲4.19%。　　近期因為中報、解禁等因素，計算機白馬龍頭標的出現了不同程度的調整，以金山、用友網絡為代表的部分白馬龍頭標的估值頗具吸引力，向下空間有限，建議左側布局。Q4市場流動性有望進一步寬松，提振市場風險偏好，同時受益于利率中期趨勢下行，計算機行業本身的業績呈現出加速和景氣狀態，在Q4頗具投資價值。　　板塊配置上我們持續推薦拐點較大，業績持續兌現的信創方向。2021年招標體

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景嘉微

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習月

2021-09-16 14:34:20

天風證券：醫美化妝品21H1表現持續靚麗，行業變革孕育新機遇

業績回顧：行業延續高景氣，重線上+強營銷+耕研發為主旋律　　從各上市公司上半年的表現來看：（1）營收端，醫美行業保持高增速，化妝品公司受線上消費動力影響大，整體來說線上渠道占比較高的公司營收增長更快；（2）利潤端，醫美行業保持快速增長，化妝品公司20年受疫情影響較大，21年恢復態勢良好，剔除疫情影響相較于2019年增長趨勢明顯，（3）銷售費用端，各公司均重視并加強品牌建設與宣傳推廣，致力于打造有影響力、有品牌力的國貨品牌，銷售費用率有所增加；（4）研發費用端，由于后疫情時代消費者對于化妝品和醫

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貝泰妮
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壹網壹創
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愛美客

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習月

2021-09-16 14:31:29

天風證券-直播電商行業：風口正盛，未來去往何方？

1、直播電商發展迅速，產業鏈各環節分享行業發展紅利，市場空間廣闊　　直播電商從2016年淘寶、京東等傳統電商探索“直播+電商”新模式開始，經歷了萌芽期、成長期、快速發展期三個階段，到2020年，直播電商GMV已經突破1萬億元。我們預計未來幾年直播電商仍將迅猛發展，2025年直播電商市場GMV將接近7萬億元，20-25年CAGR高達37%，其中傳統電商、內容電商、社交電商平臺的直播電商GMV分別為4.48/2.01/0.43萬億元，分別占比64.8%/29.1%/6.2%。　　產業鏈各環節受益

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麗人麗妝
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值得買

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習月

2021-09-15 16:28:35

民生證券：長存64層出貨量超3億顆，128寸QLC即將量產

一、事件概述　　長存COO程衛華在中國閃存市場峰會上透露，公司64層閃存顆粒出貨超3億顆，128層QLC已準備量產，TLC良率做到相當水準。公司產品已進入高端智能手機和企業級應用。　　二、分析與判斷　　兩年實現3億顆出貨量，發展迅速　　2018年8月，64層產品首次流片，2019年9月64層產品實現量產，到2021年9月兩年時間實現3億顆出貨量，進展迅速。　　從TLC到QLC，技術水平再進一步　　2020年4月，長存推出128層QLC和128層512GBTLC產品，成功進入高端閃存市

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北方華創
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雅克科技
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中微公司

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習月

2021-09-15 16:26:17

東莞證券：iPhone13系列降價增配，關注潛在受益企業

蘋果于2021年9月15日凌晨1點，蘋果舉辦了2021年秋季新品發布會，并在會上發布了iPhone 13系列、2021款iPad、新一代iPad Mini、Watch Series 7等多款產品。　　點評：　　iPhone13系列主要亮點：性能提升，劉海縮小，續航提高。本次iPhone 13系列手機搭載全新A15芯片，其中iPhone 13/13mini的GPU顯示芯片為4核，而Pro系列為5核，渲染能力相比A14大幅提升；除CPU外，iPhone 13系列今年在劉海部分也做了部分升級，得益

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領益智造
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藍思科技

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中航證券：二輪收儲有望支撐生豬板塊，監管強化利好優勢種企

申萬農林牧漁行業（0.19%），申萬行業排名（5/28）；　　上證指數（-2.41%），滬深300（-3.14%），中小100（-2.34%）；　　重要資訊　　9月15日，國家發改委表示，據初步統計，17個省份已開展或啟動收儲工作，其他地方也將在四季度開展收儲，各地收儲總數量明顯增加，力度明顯加大。　　9月15日，農業農村部網站消息，農業農村部已經啟動秋季種子市場檢查，強化屬地責任，從嚴打擊套牌侵權等違法行為，確保秋季農業生產用種安全。　　9月17日，牧原股份在投資者互動平臺表示，目前

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開源證券：緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改

緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改　　本周動力煤價格漲勢不斷，秦港Q5500動力煤現貨價格沖破1300元/噸，煤價表現持續超預期。供給增量有限，全產業鏈低庫存仍不見緩解，且下游需求仍有韌性，緊供給局面仍對煤價有強支撐。后期判斷，我們認為當前緊供給仍具有可持續性，9-11月基本面將呈現“淡季不淡”。需求方面，下游低庫存壓力下補庫存在剛需，監管方面出于今冬能源穩定供應的考慮，對電廠安全庫存有較強要求。同時北方冬儲需求也陸續釋放，工業用電及非電耗煤需求因錯峰生產仍有韌性；供給方面，發改委保供增產

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安信證券：生豬產能仍在慣性增長

一、豬價下跌：生豬產能仍在慣性增長　　生豬產能仍在慣性增長：9月豬價持續下跌，據搜豬網消息，截至9月17日全國22個省市瘦肉型豬出欄均價為12.48元/公斤，環比下降7.83%，同比下降64.73%。產量方面：據農業農村部數據，目前生豬產能仍在慣性增長。8月份，生豬存欄環比增長1.1%，連續6個月增長，每月新生仔豬量保持大幅增加。2-8月份，規模豬場每月新生仔豬數月均增速2.5%，意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續增長。但在豬價低迷的情況下，多數養豬場（戶）開始調整生產節奏，淘汰低產

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半導體需求持續高企，碳中和時代引領第三代半導體發展熱潮

本周行情概覽：本周半導體行情顯著跑輸主要指數。本周申萬半導體行業指數下跌6.77%，同期創業板指數下跌1.20%，上證綜指下跌2.41%，深證綜指下跌2.79%，中小板指下跌2.34%，萬得全A下跌2.61%。半導體行業指數顯著跑輸主要指數。半導體細分板塊中，半導體材料板塊本周下跌5.3%，分立器件板塊本周下跌6.1%，半導體設備板塊本周下跌6.5%，半導體制造板塊本周下跌7.0%，IC設計板塊本周下跌6.7%，封測板塊本周下跌6.4%，其他板塊本周下跌6.5%。　　1.半導體需求持續高企，下

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平安證券：供需成本庫存齊發力，鋁價高企

鋁價強勢崛起，超越十年高點：2021年以來，鋁的價格持續攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價格超越近十年高點。國內現貨鋁的價格相比年初大漲46%，不但創下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機前的水平。2021年7月以來，電解鋁價格上漲約21%，與同時期銅價格震蕩略走弱形成較為鮮明的對比。　　碳中和以及能耗雙控下，電解鋁供需錯配突出：碳中和背景下，電解鋁新增產能受限，根據阿拉丁，2021年7月，中國電解鋁相比2020年底僅增加27萬噸，增長0.6%。同時能耗雙控目標對電解鋁生產造成

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中航證券-醫藥行業“專精特新”專題報告：走進“新”時代

2011年，工信部提出著重發展“專精特新”型的中小企業。2013年，工信部正式下發《關于促進中小企業中小企業“專精特新”發展的指導意見》，全面開啟對于專精特新中小企業的扶持計劃。2019年，我國第一批專精特新企業名單正式公布，248個企業納入專精特新“小巨人”名單，根據我們的統計，25家公司為醫藥生物公司。根據工信部對于專精特新的定義和醫藥生物行業細分領域的標簽特征，我們將申萬醫藥生物的化學原料藥、化學制劑、醫藥商業、中藥、醫療服務、醫療器械和生物制品進行了“專精特新”的匹配。其中，專業化對應化

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信達證券-半導體硅片行業:全球硅片景氣上行，國產廠商加速破局

半導體行業核心原材料，硅片國產化意義重大。硅片因其技術成熟、成本穩定、應用廣泛等特點，是目前用于制造半導體器件的主流材料。據SEMI統計，2020年全球晶圓制造材料市場總額達349億美元，其中硅片的銷售額占比最高，達到36.64%，是半導體制造最核心的原材料，硅片的供需情況與價格趨勢也很大程度反映半導體行業的景氣度。半導體硅片由于提純和加工技術門檻極高，因此全球的半導體硅片市場形成高度壟斷，目前全球前5大硅片廠商占據全球近90%市場份額，作為半導體制造核心材料，硅片國產化意義重大。我國硅片產業起

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華西證券：供給發力撬動需求，高速成長性賽道

據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%。　　分析與判斷: 　　8月銷量延續高增前八月銷量超2020年全年　　據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%，前八月銷量即超2020年全年，中性預計全年銷量實現30萬+，同比增速50%+。　　單月

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光大證券：重點關注風電板塊與新能源運營商

事件：9月16日，國家發展改革委發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》（下文簡稱為《方案》）。　　《方案》中提出：完善指標設置及分解落實機制，合理設置國家和地方能耗雙控指標，優化能耗雙控指標分解落實，對國家重大項目實行能耗統籌，堅決管控高耗能高排放項目，鼓勵地方增加可再生能源消費，鼓勵地方超額完成能耗強度降低目標，推行用能指標市場化交易；健全能耗雙控管理制度，推動地方實行用能預算管理，嚴格實施節能審查制度，完善能耗雙控考核制度。　　以新能源消納換能耗指標，利好綠色電力需求。《方案》中提出

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東吳證券-銀行行業深度報告：房地產不良突增，會沖擊資產質量嗎

引言：2021年以來，房地產市場外部環境承壓，部分房企違約風險暴露，銀行的房地產對公貸款不良也明顯“雙升”，投資者擔心房地產沖擊銀行資產質量。我們認為，房地產貸款風險上行需要重視，但從總量角度，對銀行總體資產質量影響有限，而龍頭銀行當前的資產質量處于歷史最佳狀態。　　投資要點　　房地產對公不良貸款明顯“雙升”，拖累資產質量。2020年疫情后，銀行業大力處置不良資產，截至2021年6月末，41家A股上市銀行的合計不良率降低至1.41%，較2020年末下行7BP。然而形成鮮明反差的是，房地產對公

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東吳證券-計算機應用行業：GPU的那些事兒，關于GPU的科普

行情回顧：上周（9.6-9.10）計算機行業(中信)指數上漲3.22%，滬深300指數上漲3.52%，創業板指數上漲4.19%。　　近期因為中報、解禁等因素，計算機白馬龍頭標的出現了不同程度的調整，以金山、用友網絡為代表的部分白馬龍頭標的估值頗具吸引力，向下空間有限，建議左側布局。Q4市場流動性有望進一步寬松，提振市場風險偏好，同時受益于利率中期趨勢下行，計算機行業本身的業績呈現出加速和景氣狀態，在Q4頗具投資價值。　　板塊配置上我們持續推薦拐點較大，業績持續兌現的信創方向。2021年招標體

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業績回顧：行業延續高景氣，重線上+強營銷+耕研發為主旋律　　從各上市公司上半年的表現來看：（1）營收端，醫美行業保持高增速，化妝品公司受線上消費動力影響大，整體來說線上渠道占比較高的公司營收增長更快；（2）利潤端，醫美行業保持快速增長，化妝品公司20年受疫情影響較大，21年恢復態勢良好，剔除疫情影響相較于2019年增長趨勢明顯，（3）銷售費用端，各公司均重視并加強品牌建設與宣傳推廣，致力于打造有影響力、有品牌力的國貨品牌，銷售費用率有所增加；（4）研發費用端，由于后疫情時代消費者對于化妝品和醫

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1、直播電商發展迅速，產業鏈各環節分享行業發展紅利，市場空間廣闊　　直播電商從2016年淘寶、京東等傳統電商探索“直播+電商”新模式開始，經歷了萌芽期、成長期、快速發展期三個階段，到2020年，直播電商GMV已經突破1萬億元。我們預計未來幾年直播電商仍將迅猛發展，2025年直播電商市場GMV將接近7萬億元，20-25年CAGR高達37%，其中傳統電商、內容電商、社交電商平臺的直播電商GMV分別為4.48/2.01/0.43萬億元，分別占比64.8%/29.1%/6.2%。　　產業鏈各環節受益

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習月

2021-09-15 16:28:35

民生證券：長存64層出貨量超3億顆，128寸QLC即將量產

一、事件概述　　長存COO程衛華在中國閃存市場峰會上透露，公司64層閃存顆粒出貨超3億顆，128層QLC已準備量產，TLC良率做到相當水準。公司產品已進入高端智能手機和企業級應用。　　二、分析與判斷　　兩年實現3億顆出貨量，發展迅速　　2018年8月，64層產品首次流片，2019年9月64層產品實現量產，到2021年9月兩年時間實現3億顆出貨量，進展迅速。　　從TLC到QLC，技術水平再進一步　　2020年4月，長存推出128層QLC和128層512GBTLC產品，成功進入高端閃存市

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北方華創
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東莞證券：iPhone13系列降價增配，關注潛在受益企業

蘋果于2021年9月15日凌晨1點，蘋果舉辦了2021年秋季新品發布會，并在會上發布了iPhone 13系列、2021款iPad、新一代iPad Mini、Watch Series 7等多款產品。　　點評：　　iPhone13系列主要亮點：性能提升，劉海縮小，續航提高。本次iPhone 13系列手機搭載全新A15芯片，其中iPhone 13/13mini的GPU顯示芯片為4核，而Pro系列為5核，渲染能力相比A14大幅提升；除CPU外，iPhone 13系列今年在劉海部分也做了部分升級，得益

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中航證券：二輪收儲有望支撐生豬板塊，監管強化利好優勢種企

申萬農林牧漁行業（0.19%），申萬行業排名（5/28）；　　上證指數（-2.41%），滬深300（-3.14%），中小100（-2.34%）；　　重要資訊　　9月15日，國家發改委表示，據初步統計，17個省份已開展或啟動收儲工作，其他地方也將在四季度開展收儲，各地收儲總數量明顯增加，力度明顯加大。　　9月15日，農業農村部網站消息，農業農村部已經啟動秋季種子市場檢查，強化屬地責任，從嚴打擊套牌侵權等違法行為，確保秋季農業生產用種安全。　　9月17日，牧原股份在投資者互動平臺表示，目前

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牧原股份

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習月

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開源證券：緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改

緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改　　本周動力煤價格漲勢不斷，秦港Q5500動力煤現貨價格沖破1300元/噸，煤價表現持續超預期。供給增量有限，全產業鏈低庫存仍不見緩解，且下游需求仍有韌性，緊供給局面仍對煤價有強支撐。后期判斷，我們認為當前緊供給仍具有可持續性，9-11月基本面將呈現“淡季不淡”。需求方面，下游低庫存壓力下補庫存在剛需，監管方面出于今冬能源穩定供應的考慮，對電廠安全庫存有較強要求。同時北方冬儲需求也陸續釋放，工業用電及非電耗煤需求因錯峰生產仍有韌性；供給方面，發改委保供增產

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山煤國際

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安信證券：生豬產能仍在慣性增長

一、豬價下跌：生豬產能仍在慣性增長　　生豬產能仍在慣性增長：9月豬價持續下跌，據搜豬網消息，截至9月17日全國22個省市瘦肉型豬出欄均價為12.48元/公斤，環比下降7.83%，同比下降64.73%。產量方面：據農業農村部數據，目前生豬產能仍在慣性增長。8月份，生豬存欄環比增長1.1%，連續6個月增長，每月新生仔豬量保持大幅增加。2-8月份，規模豬場每月新生仔豬數月均增速2.5%，意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續增長。但在豬價低迷的情況下，多數養豬場（戶）開始調整生產節奏，淘汰低產

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隆平高科

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半導體需求持續高企，碳中和時代引領第三代半導體發展熱潮

本周行情概覽：本周半導體行情顯著跑輸主要指數。本周申萬半導體行業指數下跌6.77%，同期創業板指數下跌1.20%，上證綜指下跌2.41%，深證綜指下跌2.79%，中小板指下跌2.34%，萬得全A下跌2.61%。半導體行業指數顯著跑輸主要指數。半導體細分板塊中，半導體材料板塊本周下跌5.3%，分立器件板塊本周下跌6.1%，半導體設備板塊本周下跌6.5%，半導體制造板塊本周下跌7.0%，IC設計板塊本周下跌6.7%，封測板塊本周下跌6.4%，其他板塊本周下跌6.5%。　　1.半導體需求持續高企，下

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平安證券：供需成本庫存齊發力，鋁價高企

鋁價強勢崛起，超越十年高點：2021年以來，鋁的價格持續攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價格超越近十年高點。國內現貨鋁的價格相比年初大漲46%，不但創下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機前的水平。2021年7月以來，電解鋁價格上漲約21%，與同時期銅價格震蕩略走弱形成較為鮮明的對比。　　碳中和以及能耗雙控下，電解鋁供需錯配突出：碳中和背景下，電解鋁新增產能受限，根據阿拉丁，2021年7月，中國電解鋁相比2020年底僅增加27萬噸，增長0.6%。同時能耗雙控目標對電解鋁生產造成

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中航證券-醫藥行業“專精特新”專題報告：走進“新”時代

2011年，工信部提出著重發展“專精特新”型的中小企業。2013年，工信部正式下發《關于促進中小企業中小企業“專精特新”發展的指導意見》，全面開啟對于專精特新中小企業的扶持計劃。2019年，我國第一批專精特新企業名單正式公布，248個企業納入專精特新“小巨人”名單，根據我們的統計，25家公司為醫藥生物公司。根據工信部對于專精特新的定義和醫藥生物行業細分領域的標簽特征，我們將申萬醫藥生物的化學原料藥、化學制劑、醫藥商業、中藥、醫療服務、醫療器械和生物制品進行了“專精特新”的匹配。其中，專業化對應化

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信達證券-半導體硅片行業:全球硅片景氣上行，國產廠商加速破局

半導體行業核心原材料，硅片國產化意義重大。硅片因其技術成熟、成本穩定、應用廣泛等特點，是目前用于制造半導體器件的主流材料。據SEMI統計，2020年全球晶圓制造材料市場總額達349億美元，其中硅片的銷售額占比最高，達到36.64%，是半導體制造最核心的原材料，硅片的供需情況與價格趨勢也很大程度反映半導體行業的景氣度。半導體硅片由于提純和加工技術門檻極高，因此全球的半導體硅片市場形成高度壟斷，目前全球前5大硅片廠商占據全球近90%市場份額，作為半導體制造核心材料，硅片國產化意義重大。我國硅片產業起

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2021-09-18 09:48:36

華西證券：供給發力撬動需求，高速成長性賽道

據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%。　　分析與判斷: 　　8月銷量延續高增前八月銷量超2020年全年　　據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%，前八月銷量即超2020年全年，中性預計全年銷量實現30萬+，同比增速50%+。　　單月

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2021-09-17 15:19:18

光大證券：重點關注風電板塊與新能源運營商

事件：9月16日，國家發展改革委發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》（下文簡稱為《方案》）。　　《方案》中提出：完善指標設置及分解落實機制，合理設置國家和地方能耗雙控指標，優化能耗雙控指標分解落實，對國家重大項目實行能耗統籌，堅決管控高耗能高排放項目，鼓勵地方增加可再生能源消費，鼓勵地方超額完成能耗強度降低目標，推行用能指標市場化交易；健全能耗雙控管理制度，推動地方實行用能預算管理，嚴格實施節能審查制度，完善能耗雙控考核制度。　　以新能源消納換能耗指標，利好綠色電力需求。《方案》中提出

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2021-09-17 09:22:07

東吳證券-銀行行業深度報告：房地產不良突增，會沖擊資產質量嗎

引言：2021年以來，房地產市場外部環境承壓，部分房企違約風險暴露，銀行的房地產對公貸款不良也明顯“雙升”，投資者擔心房地產沖擊銀行資產質量。我們認為，房地產貸款風險上行需要重視，但從總量角度，對銀行總體資產質量影響有限，而龍頭銀行當前的資產質量處于歷史最佳狀態。　　投資要點　　房地產對公不良貸款明顯“雙升”，拖累資產質量。2020年疫情后，銀行業大力處置不良資產，截至2021年6月末，41家A股上市銀行的合計不良率降低至1.41%，較2020年末下行7BP。然而形成鮮明反差的是，房地產對公

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杭州銀行
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東吳證券-計算機應用行業：GPU的那些事兒，關于GPU的科普

行情回顧：上周（9.6-9.10）計算機行業(中信)指數上漲3.22%，滬深300指數上漲3.52%，創業板指數上漲4.19%。　　近期因為中報、解禁等因素，計算機白馬龍頭標的出現了不同程度的調整，以金山、用友網絡為代表的部分白馬龍頭標的估值頗具吸引力，向下空間有限，建議左側布局。Q4市場流動性有望進一步寬松，提振市場風險偏好，同時受益于利率中期趨勢下行，計算機行業本身的業績呈現出加速和景氣狀態，在Q4頗具投資價值。　　板塊配置上我們持續推薦拐點較大，業績持續兌現的信創方向。2021年招標體

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2021-09-16 14:34:20

天風證券：醫美化妝品21H1表現持續靚麗，行業變革孕育新機遇

業績回顧：行業延續高景氣，重線上+強營銷+耕研發為主旋律　　從各上市公司上半年的表現來看：（1）營收端，醫美行業保持高增速，化妝品公司受線上消費動力影響大，整體來說線上渠道占比較高的公司營收增長更快；（2）利潤端，醫美行業保持快速增長，化妝品公司20年受疫情影響較大，21年恢復態勢良好，剔除疫情影響相較于2019年增長趨勢明顯，（3）銷售費用端，各公司均重視并加強品牌建設與宣傳推廣，致力于打造有影響力、有品牌力的國貨品牌，銷售費用率有所增加；（4）研發費用端，由于后疫情時代消費者對于化妝品和醫

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壹網壹創
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2021-09-16 14:31:29

天風證券-直播電商行業：風口正盛，未來去往何方？

1、直播電商發展迅速，產業鏈各環節分享行業發展紅利，市場空間廣闊　　直播電商從2016年淘寶、京東等傳統電商探索“直播+電商”新模式開始，經歷了萌芽期、成長期、快速發展期三個階段，到2020年，直播電商GMV已經突破1萬億元。我們預計未來幾年直播電商仍將迅猛發展，2025年直播電商市場GMV將接近7萬億元，20-25年CAGR高達37%，其中傳統電商、內容電商、社交電商平臺的直播電商GMV分別為4.48/2.01/0.43萬億元，分別占比64.8%/29.1%/6.2%。　　產業鏈各環節受益

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麗人麗妝
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民生證券：長存64層出貨量超3億顆，128寸QLC即將量產

一、事件概述　　長存COO程衛華在中國閃存市場峰會上透露，公司64層閃存顆粒出貨超3億顆，128層QLC已準備量產，TLC良率做到相當水準。公司產品已進入高端智能手機和企業級應用。　　二、分析與判斷　　兩年實現3億顆出貨量，發展迅速　　2018年8月，64層產品首次流片，2019年9月64層產品實現量產，到2021年9月兩年時間實現3億顆出貨量，進展迅速。　　從TLC到QLC，技術水平再進一步　　2020年4月，長存推出128層QLC和128層512GBTLC產品，成功進入高端閃存市

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東莞證券：iPhone13系列降價增配，關注潛在受益企業

蘋果于2021年9月15日凌晨1點，蘋果舉辦了2021年秋季新品發布會，并在會上發布了iPhone 13系列、2021款iPad、新一代iPad Mini、Watch Series 7等多款產品。　　點評：　　iPhone13系列主要亮點：性能提升，劉海縮小，續航提高。本次iPhone 13系列手機搭載全新A15芯片，其中iPhone 13/13mini的GPU顯示芯片為4核，而Pro系列為5核，渲染能力相比A14大幅提升；除CPU外，iPhone 13系列今年在劉海部分也做了部分升級，得益

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中航證券：二輪收儲有望支撐生豬板塊，監管強化利好優勢種企

申萬農林牧漁行業（0.19%），申萬行業排名（5/28）；　　上證指數（-2.41%），滬深300（-3.14%），中小100（-2.34%）；　　重要資訊　　9月15日，國家發改委表示，據初步統計，17個省份已開展或啟動收儲工作，其他地方也將在四季度開展收儲，各地收儲總數量明顯增加，力度明顯加大。　　9月15日，農業農村部網站消息，農業農村部已經啟動秋季種子市場檢查，強化屬地責任，從嚴打擊套牌侵權等違法行為，確保秋季農業生產用種安全。　　9月17日，牧原股份在投資者互動平臺表示，目前

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開源證券：緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改

緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改　　本周動力煤價格漲勢不斷，秦港Q5500動力煤現貨價格沖破1300元/噸，煤價表現持續超預期。供給增量有限，全產業鏈低庫存仍不見緩解，且下游需求仍有韌性，緊供給局面仍對煤價有強支撐。后期判斷，我們認為當前緊供給仍具有可持續性，9-11月基本面將呈現“淡季不淡”。需求方面，下游低庫存壓力下補庫存在剛需，監管方面出于今冬能源穩定供應的考慮，對電廠安全庫存有較強要求。同時北方冬儲需求也陸續釋放，工業用電及非電耗煤需求因錯峰生產仍有韌性；供給方面，發改委保供增產

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安信證券：生豬產能仍在慣性增長

一、豬價下跌：生豬產能仍在慣性增長　　生豬產能仍在慣性增長：9月豬價持續下跌，據搜豬網消息，截至9月17日全國22個省市瘦肉型豬出欄均價為12.48元/公斤，環比下降7.83%，同比下降64.73%。產量方面：據農業農村部數據，目前生豬產能仍在慣性增長。8月份，生豬存欄環比增長1.1%，連續6個月增長，每月新生仔豬量保持大幅增加。2-8月份，規模豬場每月新生仔豬數月均增速2.5%，意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續增長。但在豬價低迷的情況下，多數養豬場（戶）開始調整生產節奏，淘汰低產

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半導體需求持續高企，碳中和時代引領第三代半導體發展熱潮

本周行情概覽：本周半導體行情顯著跑輸主要指數。本周申萬半導體行業指數下跌6.77%，同期創業板指數下跌1.20%，上證綜指下跌2.41%，深證綜指下跌2.79%，中小板指下跌2.34%，萬得全A下跌2.61%。半導體行業指數顯著跑輸主要指數。半導體細分板塊中，半導體材料板塊本周下跌5.3%，分立器件板塊本周下跌6.1%，半導體設備板塊本周下跌6.5%，半導體制造板塊本周下跌7.0%，IC設計板塊本周下跌6.7%，封測板塊本周下跌6.4%，其他板塊本周下跌6.5%。　　1.半導體需求持續高企，下

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平安證券：供需成本庫存齊發力，鋁價高企

鋁價強勢崛起，超越十年高點：2021年以來，鋁的價格持續攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價格超越近十年高點。國內現貨鋁的價格相比年初大漲46%，不但創下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機前的水平。2021年7月以來，電解鋁價格上漲約21%，與同時期銅價格震蕩略走弱形成較為鮮明的對比。　　碳中和以及能耗雙控下，電解鋁供需錯配突出：碳中和背景下，電解鋁新增產能受限，根據阿拉丁，2021年7月，中國電解鋁相比2020年底僅增加27萬噸，增長0.6%。同時能耗雙控目標對電解鋁生產造成

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中航證券-醫藥行業“專精特新”專題報告：走進“新”時代

2011年，工信部提出著重發展“專精特新”型的中小企業。2013年，工信部正式下發《關于促進中小企業中小企業“專精特新”發展的指導意見》，全面開啟對于專精特新中小企業的扶持計劃。2019年，我國第一批專精特新企業名單正式公布，248個企業納入專精特新“小巨人”名單，根據我們的統計，25家公司為醫藥生物公司。根據工信部對于專精特新的定義和醫藥生物行業細分領域的標簽特征，我們將申萬醫藥生物的化學原料藥、化學制劑、醫藥商業、中藥、醫療服務、醫療器械和生物制品進行了“專精特新”的匹配。其中，專業化對應化

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信達證券-半導體硅片行業:全球硅片景氣上行，國產廠商加速破局

半導體行業核心原材料，硅片國產化意義重大。硅片因其技術成熟、成本穩定、應用廣泛等特點，是目前用于制造半導體器件的主流材料。據SEMI統計，2020年全球晶圓制造材料市場總額達349億美元，其中硅片的銷售額占比最高，達到36.64%，是半導體制造最核心的原材料，硅片的供需情況與價格趨勢也很大程度反映半導體行業的景氣度。半導體硅片由于提純和加工技術門檻極高，因此全球的半導體硅片市場形成高度壟斷，目前全球前5大硅片廠商占據全球近90%市場份額，作為半導體制造核心材料，硅片國產化意義重大。我國硅片產業起

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華西證券：供給發力撬動需求，高速成長性賽道

據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%。　　分析與判斷: 　　8月銷量延續高增前八月銷量超2020年全年　　據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%，前八月銷量即超2020年全年，中性預計全年銷量實現30萬+，同比增速50%+。　　單月

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光大證券：重點關注風電板塊與新能源運營商

事件：9月16日，國家發展改革委發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》（下文簡稱為《方案》）。　　《方案》中提出：完善指標設置及分解落實機制，合理設置國家和地方能耗雙控指標，優化能耗雙控指標分解落實，對國家重大項目實行能耗統籌，堅決管控高耗能高排放項目，鼓勵地方增加可再生能源消費，鼓勵地方超額完成能耗強度降低目標，推行用能指標市場化交易；健全能耗雙控管理制度，推動地方實行用能預算管理，嚴格實施節能審查制度，完善能耗雙控考核制度。　　以新能源消納換能耗指標，利好綠色電力需求。《方案》中提出

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東吳證券-銀行行業深度報告：房地產不良突增，會沖擊資產質量嗎

引言：2021年以來，房地產市場外部環境承壓，部分房企違約風險暴露，銀行的房地產對公貸款不良也明顯“雙升”，投資者擔心房地產沖擊銀行資產質量。我們認為，房地產貸款風險上行需要重視，但從總量角度，對銀行總體資產質量影響有限，而龍頭銀行當前的資產質量處于歷史最佳狀態。　　投資要點　　房地產對公不良貸款明顯“雙升”，拖累資產質量。2020年疫情后，銀行業大力處置不良資產，截至2021年6月末，41家A股上市銀行的合計不良率降低至1.41%，較2020年末下行7BP。然而形成鮮明反差的是，房地產對公

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東吳證券-計算機應用行業：GPU的那些事兒，關于GPU的科普

行情回顧：上周（9.6-9.10）計算機行業(中信)指數上漲3.22%，滬深300指數上漲3.52%，創業板指數上漲4.19%。　　近期因為中報、解禁等因素，計算機白馬龍頭標的出現了不同程度的調整，以金山、用友網絡為代表的部分白馬龍頭標的估值頗具吸引力，向下空間有限，建議左側布局。Q4市場流動性有望進一步寬松，提振市場風險偏好，同時受益于利率中期趨勢下行，計算機行業本身的業績呈現出加速和景氣狀態，在Q4頗具投資價值。　　板塊配置上我們持續推薦拐點較大，業績持續兌現的信創方向。2021年招標體

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天風證券：醫美化妝品21H1表現持續靚麗，行業變革孕育新機遇

業績回顧：行業延續高景氣，重線上+強營銷+耕研發為主旋律　　從各上市公司上半年的表現來看：（1）營收端，醫美行業保持高增速，化妝品公司受線上消費動力影響大，整體來說線上渠道占比較高的公司營收增長更快；（2）利潤端，醫美行業保持快速增長，化妝品公司20年受疫情影響較大，21年恢復態勢良好，剔除疫情影響相較于2019年增長趨勢明顯，（3）銷售費用端，各公司均重視并加強品牌建設與宣傳推廣，致力于打造有影響力、有品牌力的國貨品牌，銷售費用率有所增加；（4）研發費用端，由于后疫情時代消費者對于化妝品和醫

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貝泰妮
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壹網壹創
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愛美客

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習月

2021-09-16 14:31:29

天風證券-直播電商行業：風口正盛，未來去往何方？

1、直播電商發展迅速，產業鏈各環節分享行業發展紅利，市場空間廣闊　　直播電商從2016年淘寶、京東等傳統電商探索“直播+電商”新模式開始，經歷了萌芽期、成長期、快速發展期三個階段，到2020年，直播電商GMV已經突破1萬億元。我們預計未來幾年直播電商仍將迅猛發展，2025年直播電商市場GMV將接近7萬億元，20-25年CAGR高達37%，其中傳統電商、內容電商、社交電商平臺的直播電商GMV分別為4.48/2.01/0.43萬億元，分別占比64.8%/29.1%/6.2%。　　產業鏈各環節受益

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麗人麗妝
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值得買

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習月

2021-09-15 16:28:35

民生證券：長存64層出貨量超3億顆，128寸QLC即將量產

一、事件概述　　長存COO程衛華在中國閃存市場峰會上透露，公司64層閃存顆粒出貨超3億顆，128層QLC已準備量產，TLC良率做到相當水準。公司產品已進入高端智能手機和企業級應用。　　二、分析與判斷　　兩年實現3億顆出貨量，發展迅速　　2018年8月，64層產品首次流片，2019年9月64層產品實現量產，到2021年9月兩年時間實現3億顆出貨量，進展迅速。　　從TLC到QLC，技術水平再進一步　　2020年4月，長存推出128層QLC和128層512GBTLC產品，成功進入高端閃存市

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北方華創
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雅克科技
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中微公司

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習月

2021-09-15 16:26:17

東莞證券：iPhone13系列降價增配，關注潛在受益企業

蘋果于2021年9月15日凌晨1點，蘋果舉辦了2021年秋季新品發布會，并在會上發布了iPhone 13系列、2021款iPad、新一代iPad Mini、Watch Series 7等多款產品。　　點評：　　iPhone13系列主要亮點：性能提升，劉海縮小，續航提高。本次iPhone 13系列手機搭載全新A15芯片，其中iPhone 13/13mini的GPU顯示芯片為4核，而Pro系列為5核，渲染能力相比A14大幅提升；除CPU外，iPhone 13系列今年在劉海部分也做了部分升級，得益

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領益智造
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立訊精密
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藍思科技

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習月

2021-09-19 16:19:55

中航證券：二輪收儲有望支撐生豬板塊，監管強化利好優勢種企

申萬農林牧漁行業（0.19%），申萬行業排名（5/28）；　　上證指數（-2.41%），滬深300（-3.14%），中小100（-2.34%）；　　重要資訊　　9月15日，國家發改委表示，據初步統計，17個省份已開展或啟動收儲工作，其他地方也將在四季度開展收儲，各地收儲總數量明顯增加，力度明顯加大。　　9月15日，農業農村部網站消息，農業農村部已經啟動秋季種子市場檢查，強化屬地責任，從嚴打擊套牌侵權等違法行為，確保秋季農業生產用種安全。　　9月17日，牧原股份在投資者互動平臺表示，目前

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牧原股份

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習月

2021-09-19 16:18:53

開源證券：緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改

緊供給仍在持續，煤炭股價值重估邏輯不改　　本周動力煤價格漲勢不斷，秦港Q5500動力煤現貨價格沖破1300元/噸，煤價表現持續超預期。供給增量有限，全產業鏈低庫存仍不見緩解，且下游需求仍有韌性，緊供給局面仍對煤價有強支撐。后期判斷，我們認為當前緊供給仍具有可持續性，9-11月基本面將呈現“淡季不淡”。需求方面，下游低庫存壓力下補庫存在剛需，監管方面出于今冬能源穩定供應的考慮，對電廠安全庫存有較強要求。同時北方冬儲需求也陸續釋放，工業用電及非電耗煤需求因錯峰生產仍有韌性；供給方面，發改委保供增產

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山煤國際

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4.21
習月

2021-09-19 16:17:42

安信證券：生豬產能仍在慣性增長

一、豬價下跌：生豬產能仍在慣性增長　　生豬產能仍在慣性增長：9月豬價持續下跌，據搜豬網消息，截至9月17日全國22個省市瘦肉型豬出欄均價為12.48元/公斤，環比下降7.83%，同比下降64.73%。產量方面：據農業農村部數據，目前生豬產能仍在慣性增長。8月份，生豬存欄環比增長1.1%，連續6個月增長，每月新生仔豬量保持大幅增加。2-8月份，規模豬場每月新生仔豬數月均增速2.5%，意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續增長。但在豬價低迷的情況下，多數養豬場（戶）開始調整生產節奏，淘汰低產

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隆平高科

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習月

2021-09-19 16:15:57

半導體需求持續高企，碳中和時代引領第三代半導體發展熱潮

本周行情概覽：本周半導體行情顯著跑輸主要指數。本周申萬半導體行業指數下跌6.77%，同期創業板指數下跌1.20%，上證綜指下跌2.41%，深證綜指下跌2.79%，中小板指下跌2.34%，萬得全A下跌2.61%。半導體行業指數顯著跑輸主要指數。半導體細分板塊中，半導體材料板塊本周下跌5.3%，分立器件板塊本周下跌6.1%，半導體設備板塊本周下跌6.5%，半導體制造板塊本周下跌7.0%，IC設計板塊本周下跌6.7%，封測板塊本周下跌6.4%，其他板塊本周下跌6.5%。　　1.半導體需求持續高企，下

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三安光電
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聞泰科技

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習月

2021-09-18 15:11:08

平安證券：供需成本庫存齊發力，鋁價高企

鋁價強勢崛起，超越十年高點：2021年以來，鋁的價格持續攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價格超越近十年高點。國內現貨鋁的價格相比年初大漲46%，不但創下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機前的水平。2021年7月以來，電解鋁價格上漲約21%，與同時期銅價格震蕩略走弱形成較為鮮明的對比。　　碳中和以及能耗雙控下，電解鋁供需錯配突出：碳中和背景下，電解鋁新增產能受限，根據阿拉丁，2021年7月，中國電解鋁相比2020年底僅增加27萬噸，增長0.6%。同時能耗雙控目標對電解鋁生產造成

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云鋁股份
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中國鋁業

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習月

2021-09-18 09:52:57

中航證券-醫藥行業“專精特新”專題報告：走進“新”時代

2011年，工信部提出著重發展“專精特新”型的中小企業。2013年，工信部正式下發《關于促進中小企業中小企業“專精特新”發展的指導意見》，全面開啟對于專精特新中小企業的扶持計劃。2019年，我國第一批專精特新企業名單正式公布，248個企業納入專精特新“小巨人”名單，根據我們的統計，25家公司為醫藥生物公司。根據工信部對于專精特新的定義和醫藥生物行業細分領域的標簽特征，我們將申萬醫藥生物的化學原料藥、化學制劑、醫藥商業、中藥、醫療服務、醫療器械和生物制品進行了“專精特新”的匹配。其中，專業化對應化

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邁瑞醫療
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愛爾眼科
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藥明康德

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習月

2021-09-18 09:50:49

信達證券-半導體硅片行業:全球硅片景氣上行，國產廠商加速破局

半導體行業核心原材料，硅片國產化意義重大。硅片因其技術成熟、成本穩定、應用廣泛等特點，是目前用于制造半導體器件的主流材料。據SEMI統計，2020年全球晶圓制造材料市場總額達349億美元，其中硅片的銷售額占比最高，達到36.64%，是半導體制造最核心的原材料，硅片的供需情況與價格趨勢也很大程度反映半導體行業的景氣度。半導體硅片由于提純和加工技術門檻極高，因此全球的半導體硅片市場形成高度壟斷，目前全球前5大硅片廠商占據全球近90%市場份額，作為半導體制造核心材料，硅片國產化意義重大。我國硅片產業起

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立昂微
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神工股份
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TCL中環
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習月

2021-09-18 09:48:36

華西證券：供給發力撬動需求，高速成長性賽道

據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%。　　分析與判斷: 　　8月銷量延續高增前八月銷量超2020年全年　　據中汽協數據，2021年8月國內250cc以上中大排量摩托車銷量3.06萬輛，同比+51.7%，環比-4.4%；1-8月累計實現銷售21.03萬輛，累計同比+69.5%，前八月銷量即超2020年全年，中性預計全年銷量實現30萬+，同比增速50%+。　　單月

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隆鑫通用
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錢江摩托

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習月

2021-09-17 15:19:18

光大證券：重點關注風電板塊與新能源運營商

事件：9月16日，國家發展改革委發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》（下文簡稱為《方案》）。　　《方案》中提出：完善指標設置及分解落實機制，合理設置國家和地方能耗雙控指標，優化能耗雙控指標分解落實，對國家重大項目實行能耗統籌，堅決管控高耗能高排放項目，鼓勵地方增加可再生能源消費，鼓勵地方超額完成能耗強度降低目標，推行用能指標市場化交易；健全能耗雙控管理制度，推動地方實行用能預算管理，嚴格實施節能審查制度，完善能耗雙控考核制度。　　以新能源消納換能耗指標，利好綠色電力需求。《方案》中提出

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大金重工
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運達股份
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節能風電
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三峽能源

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習月

2021-09-17 09:22:07

東吳證券-銀行行業深度報告：房地產不良突增，會沖擊資產質量嗎

引言：2021年以來，房地產市場外部環境承壓，部分房企違約風險暴露，銀行的房地產對公貸款不良也明顯“雙升”，投資者擔心房地產沖擊銀行資產質量。我們認為，房地產貸款風險上行需要重視，但從總量角度，對銀行總體資產質量影響有限，而龍頭銀行當前的資產質量處于歷史最佳狀態。　　投資要點　　房地產對公不良貸款明顯“雙升”，拖累資產質量。2020年疫情后，銀行業大力處置不良資產，截至2021年6月末，41家A股上市銀行的合計不良率降低至1.41%，較2020年末下行7BP。然而形成鮮明反差的是，房地產對公

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杭州銀行
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成都銀行
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招商銀行

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習月

2021-09-17 09:19:37

東吳證券-計算機應用行業：GPU的那些事兒，關于GPU的科普

行情回顧：上周（9.6-9.10）計算機行業(中信)指數上漲3.22%，滬深300指數上漲3.52%，創業板指數上漲4.19%。　　近期因為中報、解禁等因素，計算機白馬龍頭標的出現了不同程度的調整，以金山、用友網絡為代表的部分白馬龍頭標的估值頗具吸引力，向下空間有限，建議左側布局。Q4市場流動性有望進一步寬松，提振市場風險偏好，同時受益于利率中期趨勢下行，計算機行業本身的業績呈現出加速和景氣狀態，在Q4頗具投資價值。　　板塊配置上我們持續推薦拐點較大，業績持續兌現的信創方向。2021年招標體

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景嘉微

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習月

2021-09-16 14:34:20

天風證券：醫美化妝品21H1表現持續靚麗，行業變革孕育新機遇

業績回顧：行業延續高景氣，重線上+強營銷+耕研發為主旋律　　從各上市公司上半年的表現來看：（1）營收端，醫美行業保持高增速，化妝品公司受線上消費動力影響大，整體來說線上渠道占比較高的公司營收增長更快；（2）利潤端，醫美行業保持快速增長，化妝品公司20年受疫情影響較大，21年恢復態勢良好，剔除疫情影響相較于2019年增長趨勢明顯，（3）銷售費用端，各公司均重視并加強品牌建設與宣傳推廣，致力于打造有影響力、有品牌力的國貨品牌，銷售費用率有所增加；（4）研發費用端，由于后疫情時代消費者對于化妝品和醫

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天風證券-直播電商行業：風口正盛，未來去往何方？

1、直播電商發展迅速，產業鏈各環節分享行業發展紅利，市場空間廣闊　　直播電商從2016年淘寶、京東等傳統電商探索“直播+電商”新模式開始，經歷了萌芽期、成長期、快速發展期三個階段，到2020年，直播電商GMV已經突破1萬億元。我們預計未來幾年直播電商仍將迅猛發展，2025年直播電商市場GMV將接近7萬億元，20-25年CAGR高達37%，其中傳統電商、內容電商、社交電商平臺的直播電商GMV分別為4.48/2.01/0.43萬億元，分別占比64.8%/29.1%/6.2%。　　產業鏈各環節受益

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民生證券：長存64層出貨量超3億顆，128寸QLC即將量產

一、事件概述　　長存COO程衛華在中國閃存市場峰會上透露，公司64層閃存顆粒出貨超3億顆，128層QLC已準備量產，TLC良率做到相當水準。公司產品已進入高端智能手機和企業級應用。　　二、分析與判斷　　兩年實現3億顆出貨量，發展迅速　　2018年8月，64層產品首次流片，2019年9月64層產品實現量產，到2021年9月兩年時間實現3億顆出貨量，進展迅速。　　從TLC到QLC，技術水平再進一步　　2020年4月，長存推出128層QLC和128層512GBTLC產品，成功進入高端閃存市

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東莞證券：iPhone13系列降價增配，關注潛在受益企業

蘋果于2021年9月15日凌晨1點，蘋果舉辦了2021年秋季新品發布會，并在會上發布了iPhone 13系列、2021款iPad、新一代iPad Mini、Watch Series 7等多款產品。　　點評：　　iPhone13系列主要亮點：性能提升，劉海縮小，續航提高。本次iPhone 13系列手機搭載全新A15芯片，其中iPhone 13/13mini的GPU顯示芯片為4核，而Pro系列為5核，渲染能力相比A14大幅提升；除CPU外，iPhone 13系列今年在劉海部分也做了部分升級，得益

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